节前87.5%概率下跌！A股年内最后一次进攻窗口？

今天的A股，确实让人揪心。

多个指数快速下挫，科技硬件全线回落，市场情绪明显降温。

尤其是前期涨幅较大的方向，调整起来更加猛烈。

但如果把今天的暴跌单独拿出来看，很容易被情绪绑架。

真正需要回答的，不是今天为什么跌这么多，而是：

这一跌，究竟是在改变趋势，还是在释放节前最后一轮风险？

为什么今天跌得这么狠？

我认为，今天这根大阴线，是几个因素叠加的结果。

第一，节前避险情绪集中释放。

马上进入国庆长假，A股只剩周二、周三两个交易日。

对于很多机构和大资金来说，长假期间存在海外市场波动、汇率、商品价格以及政策预期等不确定因素，因此节前降低仓位、锁定收益，本身就是非常常见的行为。

这不是基本面突然一天恶化，而是资金在时间节点上的主动收缩。

第二，海外利率环境仍然构成压力。

美国10年期国债收益率重返5%上方，30年期突破5.48%，双双刷新2007年以来最高。

美联储10月加息概率已升至近70%，年底前累计加息概率达94%。

美国长端利率重新站上高位，全球金融条件偏紧，对高估值成长资产的估值形成压制。

第三，科技硬件成为集中抛压的出口。

前期市场交易比较拥挤的科技、硬件方向，一旦资金开始撤退，就容易出现踩踏式调整。

尤其是高估值、高预期、高持仓的方向，市场稍微出现一点风险偏好下降，跌幅往往会明显大于指数。

所以今天不是一个单一利空，而是：

节前避险＋ 海外利率压力＋ 科技获利回吐＋市场情绪低迷，集中在同一天释放。

中信证券的判断：三季报前后，是年内最后一波进攻窗口？

这里非常值得认真看。

中信证券最新观点依然是：

维持年内A股震荡市判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口。

它的逻辑并不是说A股马上要大涨，而是基于三个变化。

第一，盈利趋势仍然向上。

中信证券判断，全A非金融盈利在2026年三季度环比可能继续上行。

换句话说：

市场现在跌的是情绪和估值，但企业盈利本身，并没有同步崩掉。

这就是为什么它认为，短期调整并不意味着全年行情结束。

第二，风险已经被市场反复交易。

高油价、美联储加息、AI放缓、高利率、部分贸易摩擦……

这些风险，9月份其实已经被市场不断讨论和交易。

当一个风险从未知变成已知，从担心变成价格的一部分，它对市场的边际冲击往往会下降。

这也是中信证券认为当前情绪已经处于低位的重要原因。

第三，三季报可能重新成为市场的定价锚。

节前大家交易的是：我要不要持仓过节？

但节后市场重新关注的，会逐渐变成：

哪些公司的三季度业绩能够兑现？

这两个问题完全不同。

前者主要影响情绪和仓位，后者才真正回到基本面。

所以中信证券才会把三季报前后视为年内重要的进攻窗口。

| 一组值得重视的数据：国庆节前，历史上本来就容易跌

中信建投的统计，在当下尤其值得参考。

2016年以来，剔除2018、2024两个市场波动较大的年份后：

国庆长假前一周：

上证指数下跌概率高达87.5%，平均下跌1.1%。

国庆长假后一周：

上证指数上涨概率达62.5%，平均上涨1.3%。

换句话说，节前下跌是大概率事件，节后反弹也是大概率事件。

这个规律背后的逻辑很简单：

节前资金避险离场，节后资金回流补仓。

今年会不会重演？

没有人能保证，但历史数据至少提供了一个值得参考的框架。

历史统计从来不能预测下一次行情。

但它至少告诉我们一个非常重要的事实：

节前下跌，并不是一个特别罕见的市场现象。

尤其今年恰恰又碰上外围利率高位、科技板块拥挤、市场情绪降温。

所以现在最容易犯的错误，就是把短期节奏问题，误判成长期趋势问题。

如果你在今天的暴跌中感到恐慌，不妨问自己三个问题：

第一，你持有的资产，基本面变了吗？

第二，你用的是不是三五年不用的闲钱？

第三，你的组合里，是不是只有A股科技这一个方向？

如果答案都是“是”，那今天的大跌，不过是漫长投资路上的又一次波动。

如果答案有“否”，那今天的大跌，恰恰是一次重新审视个人资产配置的机会。

最后只剩两个交易日：真正考验的不是判断，而是耐心

现在距离国庆长假，只剩周二、周三两个交易日。

我反而想提醒大家：

不要因为今天跌得狠，就突然推翻自己过去几个月的计划。

涨一天就兴奋，跌一天就恐慌；

涨的时候觉得牛市来了，跌的时候觉得行情结束。

如果投资每天都被指数牵着走，最后一定会非常累。

我们真正应该做的，是把时间拉长一点。

市场有自己的周期，资金有自己的节奏，假期有自己的季节性。

短期我们无法准确预测明天涨还是跌，但可以决定自己的仓位、资产配置和持有周期。

所以，剩下这两个交易日，少一点情绪，多一点耐心；

少一点预测，多一点计划。

今天的大跌很难受，这是事实。

但投资最难的，从来不是看懂上涨，而是：

当市场让你最不舒服的时候，你还能不能保持自己的节奏。

国庆长假前，给自己多一点耐心。

坚守自己的计划，做到自洽，就不会被每天的涨跌绑架。

真正决定长期结果的，从来不是某一天的大跌，而是你能不能穿越一轮又一轮的波动。

最后：

投资里的自洽，是不会被每天的涨跌绑架。

节前最后两天，市场大概率还会震荡。

资金在离场，情绪在发酵，没有人知道明天是涨是跌。

但有一件事是确定的：

市场永远在波动，而你的投资计划，不应该被每一天的涨跌绑架。

做好配置，管好仓位，用闲钱投资，坚持定投。

做到自洽，就不会在恐慌中割肉，也不会在狂热中追高。

最后两天，耐心比什么都重要。

节后行情会自己走出来，而你需要做的，就是确保自己在场。

（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。请根据自身风险承受能力，独立做出投资决策。）

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作者简介：华哥， 5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越多轮牛熊周期。专注为个人家庭定制 「 教育/养老/传承 」 投资系统。关注我，用过来人的踩坑经验，帮你 少走五年弯路。