正和生态战略收缩聚焦生态水利 连亏四年半智能科技商业化待考

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

水网建设，不只有重大工程建设，还有生态化布局；不只是传统的人海战役，还需融入科学技术。

A股公司正和生态（605069.SH）就是一家主营生态保护、生态修复的水网产业链公司。

财报显示，正和生态重点布局北京生态水利业务，同时，公司积极推进智能科技业务布局，培育业务增长新动能，锚定水务智能巡检机器狗、水利行业垂直大模型，完善业务生态布局。

近年来，正和生态积极处理文旅康养业务，聚焦水利生态业务。目前来看，公司水利生态业务尚未释放，智能科技业务尚处于培育期，公司业绩持续承压。

数据显示，2022年以来，正和生态营业收入止步不前，2026年上半年大幅下滑，归母净利润表现为持续亏损。

正和生态资产负债率较高。截至2026年6月末，公司资产负债率为75.41%，货币资金只有6049.59万元。

正和生态正在加速推进资金回笼。针对重点欠款项目，公司分类推进诉讼催收、协议回款等清收工作，应收账款正逐步减少。

两大业务待释放业绩承压

聚焦水利生态的正和生态，经营业绩承压。半年报显示，2026年上半年，正和生态实现的营业收入为0.87亿元，同比下降49.09%；归母净利润为-6940.88万元，同比下降387.54%。

对此，正和生态解释，公司经营业绩阶段性承压，主要系生态水利业务处于项目储备周期、智能科技板块持续研发投入等因素叠加所致。

正和生态重点布局北京生态水利业务。2026年初，公司与密云区人民政府签署战略合作协议并完成注册地迁址，全面深度参与密云区“一年基本恢复、三年全面提升、长远高质量发展”建设规划。现阶段，公司虽已中标密云区多个小型工程项目，但大型项目尚未实现落地，核心原因在于水利行业项目建设周期长、前置审批流程繁复，申请专项债及中央预算内资金推进节奏偏慢，影响当期收入规模。

智能科技是正和生态布局的新兴业务，也是公司打造的未来增长点。2026年上半年，正和生态智能科技子公司重点推进新产品研发工作，积极筹划与高等院校和专业运维公司合作，现已完成水务巡检机器人、水利行业大模型等科技产品及技术体系开发。公司称，后续，将依托自研产品拓展智慧水利运维业务，补齐水利产业全链条服务布局。现阶段相关业务处于市场拓展阶段，相关订单尚未批量落地，暂未实现收入兑现。

公开资料显示，正和生态成立于1997年，定位于“生态环境科技运营商”，公司坚持以国际领先的7+1共生城市可持续发展理念和NbS（基于自然的解决方案）工作方法为核心，为客户提供“科技+设计+建设+运营+商业”全生命周期服务。公司分别与自然资源部第三海洋研究所共建海洋生态修复实验室，与中国科学院生态环境研究中心共建城市与区域生态国家重点实验室，推动前沿技术成果的高效转化与产业化应用，成功落地多项标志性工程项目。公司中标及实施了大理市洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设项目、雄安白洋淀唐河入淀口湿地生态保护项目、北京通州于永片区水环境治理、福建莆田蓝色海湾生态整治、广州南沙灵山岛尖外江生态提升等一批有重大影响力的项目。

2026年上半年，正和生态出清了文旅康养板块业务，全面聚焦水利生态业务、智能科技业务。

货币资金仅6049万

除了聚焦的两大业务营收未释放外，正和生态的账款回购不及预期也是拖累业绩的重要因素。

此前的2017年至2021年，正和生态的营业收入呈增长趋势，2018年达到13.14亿元，2019年出现了调整，历经连续两年复苏，2021年回升至11.34亿元。这几年，公司归母净利润均在亿元左右。

2022年，是正和生态经营业绩转折点。当年，公司营业收入骤降69.19%，为3.50亿元；归母净利润为-3.39亿元，由盈转亏。公司解释，主要受国内新冠疫情反复等客观因素，以及公司主动调整产品业务结构和市场布局等综合影响所致。公司降低原有主要市场华北区域的市场占比，从而导致2022年签约订单的大幅下降。

2023年，正和生态经营业绩进一步恶化，营业收入降至1.63亿元，归母净利润亏损扩大至4.32亿元。对此，公司解释，继续主动调整市场，暂缓华北区域市场订单业务，华南、华东区域的业务拓展受到地方投资放缓及公司业务目标分散等主客观原因，市场拓展暂未达预期。

正是上述因素，正和生态的市场布局持续收缩，如今，公司重点布局的是北京市场。

还有一个重要因素，就是账款回收不及预期。如2023年，太原晋阳湖项目应收账款余额为2.5亿元，影响2023年度减值损失1.01亿元。

2022年末，正和生态的应收账款为15.09亿元。

近几年，正和生态持续加强账款清收工作，但并未达到预期。2026年上半年，为推动账款的实质性收回，公司针对唐山、太原等重点项目款项启动司法程序，目前上述案件处于诉讼审理阶段。

正和生态披露，2026年下半年，公司将集中推进案件复庭审理及判决落地，全力推动案件年内审结，力争实现工程款实质性回款。莆田项目将快速启动立案程序，进入司法催收环节；兰州项目积极推进和解还款协议工作，计划于2027年6月30日前全额收回项目工程款；沧州捷地项目也在推进和地方政府签署和解还款协议，预计2026年10 月底完成。

正和生态财务承压。截至2026年6月末，公司货币资金6049.59万元，对应的有息负债9.69亿元。

重点布局北京市场，正和生态的水利生态业务规模有限，智能科技业务商业化落地能否顺利，也面临考验。这是民营水网公司正和生态当下面临的困境，未来，公司能否抓住水网建设投资6万亿元的重大机遇，实现快速发展，备受关注。