广东
10月15日，港股AI硬件板块再度集体承压，全球光模块龙头中际旭创盘中一度跌超6%，成为市场焦点。
截至午间收盘，中际旭创H股报792.00港元，较前一交易日收盘价847.50港元下跌6.55%，盘中最低触及790港元。公司总市值约9329亿港元，股价相较上市以来的最高价1322港元，股价累计回撤已超过40%。
此番下跌并非公司经营层面出现变化，而是多重外部利空共振所致。
一是美国通胀数据超预期，9月CPI同比上涨3.7%、核心CPI升至2.6%，市场对美联储加息的押注一度升至50%，全球成长股估值整体承压。
二是AI基础设施融资风险暴露，云服务商CoreWeave债券收益率突破15%、价格跌破面值80%，引发市场对AI资本开支可持续性的担忧；高盛预测，超大规模云服务商资本开支增速将在2026年三季度达到同比116%的峰值，随后逐步回落。
三是隔夜美股AI硬件股全线重挫，戴尔科技跌11.3%、甲骨文跌8.8%、惠普企业跌8.3%，巴克莱下调多家企业AI投资评级，恐慌情绪传导至港股。
此外，摩根士丹利10月1日发布研报称，美国联邦通信委员会（FCC）可能对3.2T光模块实施限制，要求物料清单中65%零部件源自美国方可豁免，尽管多家机构认为该结论仅是“一家之言”、政策尚无正式文本，但仍加剧了市场对光模块板块北美需求与毛利率的担忧。
中际旭创股份有限公司是全球领先的高速光互连解决方案提供商，前身可追溯至2005年成立的龙口中际电工机械，核心子公司苏州旭创于2008年创立，专注光模块研发制造。
公司主营光通信收发模块及器件和汽车光电子传感器的研发、生产与销售，产品覆盖10G至1.6T全系列，主要客户为全球头部云计算与AI基础设施厂商；据灼识咨询数据，公司2021年起连续五年位列全球光互连解决方案提供商收入第一。
2026年7月30日，公司登陆港交所，上市价980港元，实现“A+H”两地上市。2025年公司实现营收382.4亿元、归母净利润107.97亿元，均创历史新高。
公司董事长刘圣为清华大学机械工程学士、佐治亚理工学院机械工程博士，深耕光通信行业近二十年。
从产业趋势看，AI算力扩张与光互连架构升级仍在为光模块需求提供支撑，但短期估值与政策预期的扰动难以避免，板块后续走势仍需关注海外通胀数据与监管政策落地进展。
来源：星河商业观察
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