信用动能到底弱不弱？前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，企业扛起信贷“大梁”

10月14日，人民银行发布《2026年前三季度金融统计数据报告》显示，9月末，社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%。其中，企业债券余额36.71万亿元，同比增长9.7%。同时，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，其中9月单月贷款新增1.08万亿元。

“多元融资结构不断优化，信用增长动能并不弱。”有业内专家表示，贷款、债券都是信用扩张的重要形式，观察信用增长动能要将多种融资渠道合并来看。

企业扛起信贷增长“大旗” 居民信贷9月环比止跌

人民银行数据显示，今年前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。从分项来看，企业是扛起信贷增长的“主力军”。今年前三季度，企（事）业单位贷款增加12.55万亿元。其中，短期贷款增加4.64万亿元，中长期贷款增加6.53万亿元，票据融资增加1.24万亿元。

值得注意的是，今年以来，我国的信贷结构正在持续优化。金融“五篇大文章”领域贷款连续保持两位数增速，新增贷款占比升至70%以上，科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速持续高于各项贷款增速，金融服务实体经济高质量发展的适配性不断提升。

业内专家认为，资金投向的这种变化，是金融支持高质量发展的适配性不断提升的外在表现。近年来，随着经济高质量发展，我国货币信贷也从外延式扩张转向内涵式发展，金融对实体经济的支持，不再体现为单一的贷款增长，也不再只体现为宏观金融总量的持续扩张，而是更多地体现在结构优化等质效提升。

“金融 ‘五篇大文章’领域贷款占比提升，表明金融资源正在更多地向科技创新、绿色发展和中小微企业等重点领域集聚，这些领域的有效融资需求得到了充分满足。”上述业内人士指出，但由于这些领域的贷款增长还填不上房地产等领域贷款下降的部分，不一定会体现为整体的贷款增量，但能够提高资金使用效率，为经济高质量发展注入新动能。

不过，居民部门的信贷需求仍然相对薄弱。央行数据显示，今年前三季度，住户贷款减少1.03万亿元，其中，短期贷款减少1.14万亿元，中长期贷款增加1062亿元。

值得注意的是，住户贷款总体与前八个月持平，而9月短期贷款持续减少，但中长期贷款则增加874亿元。而个人按揭房贷是住户部门的中长期贷款的重要组成部分。

企业债券快速增长 直接融资比重持续上升

人民银行数据显示，今年9月末，企业债券余额36.62万亿元，同比增长9.3%；企业债券余额占比7.8%，同比提高0.1个百分点。而今年前三季度，企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元。

近年来，企业的融资渠道不断优化，除了银行贷款等间接的融资渠道之外，债券等直接融资渠道日益扩宽。但这也让银行信贷的增长有所放缓。

“我国的信用增长动能并不弱。”有银行业内人士表示，当前社会融资规模、M2增速处于正常偏上水平，说明整体信用并不弱，只是信用创造的结构发生了变化，债券、股票等融资加快，贷款融资放缓。

这意味着理解货币金融条件不能只看贷款这个单一渠道，而是要转向更加客观和多维的综合视角，观察社会融资规模、M2等覆盖更为全面的指标。

事实上，随着房地产市场供求关系变化和地方债务化解，过去一段时间“贷款密度”比较高的房地产、融资平台等领域信贷需求自然回落，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力领域融资方式更为多元，倾向通过债券、股权等融资方式满足其不同成长阶段的差异化融资需求，对银行贷款形成了良性补充和替代。

政策更加精准 财政货币政策协同将继续深化

如何进一步激活市场需求？近期，一揽子政策正持续出台和落地。

针对购房，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，市场普遍认为，本轮货币政策工具与财政贴息协同发力，宏观政策精准性和有效性将进一步提升。

有业内人士指出，这传递出“真金白银”稳楼市的积极信号，为刚需群体带来了实实在在的降成本利好，有望进一步释放住房消费潜力，稳定市场预期。

据贝壳财经记者了解，近期已有购房者成功获得了贴息，房贷利率下降至2%左右。

此外，人民银行的结构性货币政策工具“四箭齐发”。下调PSL利率、将“六张网”建设纳入PSL支持范围，将直接降低政策性银行资金成本、打通长期资金来源；同时增加科技创新和技术改造再贷款额度、增加支农支小再贷款额度。

有业内专家表示，此轮货币政策工具组合拳通过降成本、扩范围、增额度、提比例，引导资金流向重点领域，兼顾稳增长、扩内需与调结构，为“十五五”实现良好开局提供了更加坚实的金融支撑。

新京报贝壳财经记者姜樊

编辑 岳彩周

校对穆祥桐