重庆
宁德时代遭人恨，就六个字：
拿的多，给的少。
先看“拿的多”，有一组对比数据流传甚广
宁德时代的营收，相当于比亚迪、吉利、上汽、长城、长安、零跑、蔚来、赛力斯、小鹏、理想、广汽这11家主要新能源车企同期营收总和的21.87%，
可它的净利润，却是这11家上市公司净利润总和的2.78倍。
抛开电芯完全自产自供的比亚迪，就更猛了，另外10家车企巨头合计归母净利润仅为32.17亿，宁王一家盈利是这10家新能源车企巨头的13.45倍！
今年上半年，宁德时代归母净利润432.84亿元，日赚约2.4亿元，而目前车企整体净利率只有1.22%。
整车厂卷价格、卷配置、卷得头破血流，不少还在亏损，电池龙头却稳坐约17%的净利率。
卖车的，的确到头来不如造电池的。
再看“给的少”。
这主要体现在账期上。
2026年中报显示，宁德时代应收账款周转天数仅约57天，这意味着车企采它的电池，不到两个月就得把钱付清。
而它的应付票据及应付账款周转天数高达256天，意味着上游供应商平均要等近9个月才能拿到货款。
这一收一付，中间差了200多天。
（去年五月，另一家上市公司，也是宁王的上游供应商瀚川智能就因为货款拖欠问题把宁德时代和两家子公司给告了）
所以等于上下游都在替它垫资、帮它周转，自己几乎不怎么占用营运资金。
你看宁德时代的财报就很漂亮，营收利润双双大增，客户为了锁定产能而提前打的预付款，合同负债已接近400亿，半年报经营活动现金流高达602亿元！
“恨”从哪来？
就来自这种利润与现金流的双重失衡，车企流汗、供应商垫钱，利润却大量集中到这家电池龙头手里。
这也正是“去宁王化”此起彼伏，车企纷纷自研电池、扶持二供的根本原因——没有人愿意一边替别人打工，一边把命脉攥在别人手里。
不过话说回来，恨归恨，嫉妒归嫉妒，这未必是道德问题，只是利益关系，更是话语权的结果。
宁德时代全球约四成的市场份额，触达终端的消费者认知，稳定强大的的技术与供给，才是它敢于拿大头、拉长账期的底气。
这也是近三十万股东愿意压注这家公司的原因。
占用上下游资金，也是龙头企业的通行做法，但真的大到大无可大，被各方围猎时，也是危机的起源。
宁德时代较高点已经蒸发近四成市值，这也是资本市场的风险预警。
车企能不能把电池的命运攥回自己手里，宁德能不能让上下游都有活路，决定了这场爱恨交织的最终走向….
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