华泰证券资管：深耕高质量标准化建设 做实金融“五篇大文章”

　　高质量发展是新时代金融工作的鲜明主题，标准化建设是金融提质增效的核心支撑，中国特色金融文化是行业行稳致远的根本引领。以全国“质量月”弘扬质量精神、夯实质量根基为契机，金融业正将标准化、规范化、精细化管理贯穿经营发展全过程，以高标准体系筑牢业务质量底线，以专业化能力深耕金融本源，以先进金融文化凝聚发展内核，坚定不移做实做优科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，切实将质量建设成果转化为服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的实际成效。

　　标准是经济活动和社会发展的技术支撑，是国家基础性制度的重要方面。2021年10月，中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》，明确提出到2035年全面形成“市场驱动、政府引导、企业为主、社会参与、开放融合”的标准化工作格局，并部署“健全和推广金融领域科技、产品、服务与基础设施等标准，有效防范化解金融风险”。“十五五”开局以来，金融标准化的坐标进一步清晰：2026年9月，中央金融办会同各金融单位制定的《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，明确到2030年形成中国特色现代金融体系的总体框架；国家“十五五”规划亦就资本市场提出“稳步发展资产证券化、提高直接融资比重”的要求。政策方向既定，标准供给能否同步跟进，直接关系金融资源服务实体经济的精准度与效率。作为资本市场的重要参与主体，证券基金经营机构处于标准供给与标准应用的交汇点，既是行业标准的研制参与者，也是标准落地的实施主体，在推动金融标准从“纸面”走向“实践”的过程中发挥着重要的纽带作用。

　　用好券商资管工具，探索高质量服务实体经济模式

　　金融是实体经济的血脉，服务实体经济是金融机构的初心使命。依托证券公司贴近资本市场、对接产业一线的专业优势，资管机构在资产挖掘、资产打包、估值定价等环节严守业务质量要求，综合运用企业资产证券化、公募REITs、资本市场业务三大工具，为实体经济注入融资活水，探索差异化资管服务实体路径。

　　企业资产证券化以实体企业基础资产未来现金流作为偿付基础，借助结构化设计实现信用增级，帮助市场主体盘活存量资产、扩大有效投资，提供多元灵活的直接融资解决方案，切实降低企业融资成本、优化财务结构，减少企业对间接融资的依赖。公募REITs兼具股债双重属性，拓宽普通投资者不动产投资渠道，搭建起金融对接实体经济的重要桥梁，一方面帮助融资主体盘活存量资产、优化财务结构、压降杠杆水平，另一方面为广大投资者提供低门槛、高流动性的不动产投资选择。资本市场业务则重点服务难以通过传统股权、债权、抵押模式获取资金的实体经营主体，以资管产品为载体引导社会资本，通过多品类投资，双向赋能实体企业成长。

　　三类工具优势互补、协同发力。资管机构应充分发挥集团业务协同效能，有效打通资产端与资金端的供需对接，在助力企业拓宽融资通道的同时，丰富社会资本投资选择。

　　夯实数据标准底座，以数据质量提升金融服务实体质效

　　资产证券化业务链条长、参与主体多，对统一的数据规范具有内在要求。一项资产支持专项计划从立项到存续，涉及原始权益人、计划管理人、托管人、信用评级机构、会计师、律师、投资者等多类主体，底层资产又横跨应收账款、融资租赁、不动产等不同类别，任一环节的口径差异都会传导为估值分歧与定价摩擦。按照国家标准GB/T 18391.1—2009《信息技术 元数据注册系统（MDR） 第1部分：框架》的定义，数据元是由一组属性规定其定义、标识、表示和允许值的数据单元，是业务数据实现“同源、同义、同构”的最小前提。针对企业ABS、公募REITs业务中长期存在的数据口径不统一、信息透明度不足等质量痛点，中国证监会先后发布《证券期货业业务域数据元规范 第5部分：企业资产证券化业务》（JR/T 0331.5—2025）与《证券期货业业务域数据元规范 第6部分：公开募集不动产投资信托基金业务》（JR/T 0331.6—2026），为资产证券化业务构建起覆盖全生命周期的数据“通用语言”。

　　从发展脉络看，资产证券化领域的标准供给经历了由业务规则向数据标准、再向全链条规则衔接延伸的过程。早期，行业规范主要体现为沪深交易所的挂牌条件确认规则与审核重点关注事项等自律规则，重在规范准入环节，数据层面的统一规范长期缺位。2022年，《金融标准化“十四五”发展规划》明确提出“推动金融资产证券化标准制定”，标准建设由此进入体系化轨道。近一年来，标准供给节奏明显加快：2025年9月，企业资产证券化业务数据元标准发布，填补资产端数据规范的空白；2026年5月，公募REITs业务数据元标准出台，将统一的数据定义延伸至不动产投资信托基金领域；同年7月，沪深交易所修订资产支持证券相关指引，新设不动产基础资产专章，并将具备权益属性特征的不动产资产支持证券正式命名为“机构间REITs”，明确其无外部增信、平层结构、无强制回购、主动管理等特征。监管部门在推动REITs市场高质量发展的工作安排中进一步提出“健全市场化标准体系”，按照“成熟一类、推出一类”原则公开相关标准。至此，资产证券化领域已初步形成业务规则、数据标准与信息披露要求相互衔接的标准框架。

　　两项行业标准分别覆盖企业资产证券化“项目发行—项目存续—项目终止”和公募REITs“项目申报—基金募集—基金存续”的业务流程，全链条规范数据定义，编制规则逐项溯源法律法规与行业规范，保障数据权威、口径可比，推动市场实现数据同源、标准统一、信息公开透明、风险可测可控。针对当前ABS、公募REITs业务数据存在业务专属名称较多、参与者众多且各方数据口径不一、不同资产类型之间数据差异较大、标准化难度较大等问题，相关数据标准的发布与实施，有效建立了行业通用数据规范，提升了行业数据治理水平，支持行业信息共享平台建设及监管信息化。对实体企业而言，统一数据采集口径有助于降低项目申报与信息报送的沟通成本，提升融资便利度；对投资机构而言，标准化数据提升了底层资产信息透明度，为投资研判提供参考；对管理人等中介机构而言，明确数据元规则有助于提升项目全周期数据治理能力；对监管部门而言，则夯实了数据共享基础，有利于强化穿透式风险识别、维护市场平稳运行。

　　落实《国家标准化发展纲要》《质量强国建设纲要》要求，主动对标监管新标准，将标准化、高质量理念嵌入资产证券化、公募REITs全业务流程，是资管机构坚守金融服务实体经济本源、拓宽实体企业融资渠道、保护投资者合法权益的必然选择。以高标准的数据建设保障ABS业务稳健运行、助力公募REITs市场扩容提质，正成为以数据质量赋能实体经济高质量发展的重要路径。

　　厚植质量文化底色，落地做实金融“五篇大文章”

　　标准化建设与金融“五篇大文章”之间存在内在的逻辑关联：标准化解决的是“如何把质量要求固化下来”的机制问题，“五篇大文章”回答的是“金融资源投向哪里”的方向问题，二者结合，才能将政策要求转化为可复制、可检验的业务实践。从资产证券化这一具体领域观察，标准对重点领域金融服务的支撑作用已在五个方向上清晰显现。

　　科技金融方面，知识产权、应收账款、供应链等资产的证券化，长期受制于资产权属确认难、现金流预测难、估值口径不一致等障碍。数据标准的统一，为这类资产的识别、定价与信息披露提供了共同语言，有助于将“技术流”转化为“资金流”，为轻资产科创企业提供与其特征相匹配的直接融资渠道。

　　绿色金融方面，绿色债券、碳中和资产支持证券的核心痛点在于环境效益的可计量、可核查。随着绿色金融标准体系的完善，募集资金用途、环境信息披露、碳减排效益核算等环节逐步实现口径统一，既有助于防范“洗绿”风险，也提升了绿色资产的定价效率。

　　普惠金融方面，面向中小微企业的资产证券化产品普遍具有单笔金额小、底层资产分散、参与主体众多的特点。标准化带来的数据可比性，为批量尽调、集中管理与风险监测提供了技术前提，有助于摊薄服务成本，使金融资源更有效地覆盖长尾客户。

　　养老金融方面，养老财富管理产品期限长、跨周期特征明显，对受托机构的合规经营与持续稳健运营提出更高要求。将标准化的治理要求嵌入产品全生命周期管理，是增强投资者信任、夯实养老金融基础的重要保障。

　　数字金融方面，人工智能、大数据等技术在资管业务中的深入应用同样需要标准先行——模型治理、数据安全、算法可解释性等标准的建立，决定着技术赋能能否行稳致远。以标准引领数字金融创新，方能实现效率提升与风险可控的统一。

　　金融“五篇大文章”的成效，最终要体现在受托责任的履行上。资管机构应坚守客户中心导向，践行长期投资、价值投资理念，搭建一体化大投研体系，完善多资产、多策略投资框架，持续丰富产品矩阵与专业服务；标准化、规范化的投资管理流程，正是机构忠实履行受托义务、为投资者创造长期稳健收益的质量保障。

　　践行中国特色金融文化，协同赋能提质增效

　　标准化建设离不开先进行业文化的引领。深入践行中国特色金融文化，落实“五要五不”实践要求，坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规，牢固树立以人民为中心的价值取向，强化全面风险防控，以文化建设凝聚发展合力，为服务实体经济、建设金融强国、推进中国式现代化提供精神支撑。

　　一方面，充分释放协同效能。资产管理业务的标准化建设是一项系统工程，需要与投资银行、研究、交易、托管等业务条线高效联动，围绕企业不同发展阶段的综合需求输出一体化资源，提供定制化综合金融解决方案，在提升服务质量的同时增强客户黏性。

　　另一方面，坚持科技赋能标准升级。加快人工智能在业务场景中的落地应用，推动业务能力升级、流程再造与组织优化，夯实数据底座，实现核心业务全流程数字化运行；同时主动参与金融科技、绿色证券、数据治理、人工智能大模型等重点领域行业标准的研制与宣贯推广，以标准引领业务规范，以规范提升服务质量，助力行业整体能力提升。

　　金融扎根实体，是国民经济血脉；文化厚植根基，护航行业行稳致远。立足新的发展阶段，资产管理机构应坚守服务实体经济本源，发挥投资资管与投行资管的业务优势，持续深化高质量标准化建设，扎实写好金融“五篇大文章”，为资本市场高质量发展、金融强国建设贡献专业力量。（CIS）