稳健型FOF爆发年，承接银行存款搬家，1500亿元谁抢大头？

财联社10月20日讯（记者 陈永辉）今年以来，公募FOF迎来一轮明显的扩容周期。Wind数据显示，截至10月19日，2026年以来全市场新成立FOF达164只，合计募集规模1518.18亿元，发行数量与规模双双刷新年度纪录，两项指标分别较2025年全年增长84.3%和79.6%，并超越上一轮高峰2021年的94只、1194.86亿元。

发行提速，数量和规模创纪录

从节奏看，年内FOF扩容明显提速，已有164只FOF启动发行，较去年同期的49只增长234.7%，新发规模正式站上1500亿元关口。目前仍有24只正在发行、9只等待启动募集，扩容势能仍在延续。

单品层面，头部产品表现亮眼。博时盈泰臻选6个月持有以58.44亿元居首，且仅用1天完成募集；中欧盈欣稳健6个月持有、广发稳泰多元机遇3个月持有分别募集51.25亿元、50.41亿元，但认购天数分别长达62天和52天。此外，工银盈泰稳健6个月持有、富国智汇稳健3个月持有A、中欧盈享稳健6个月持有A等9只产品募集规模均超30亿元。

不过，产品间募集效率分化明显。全市场新成立FOF平均认购天数为15.71天，部分中小产品募集周期却长达89天，个别产品成立规模仅0.10亿元。

这一轮回暖并非仅靠少数爆款拉动，热度正从头部产品向更广的产品扩散。数据显示，今年新发FOF的募集规模中位数为4.96亿元，同样创出历史新高，远高于2025年的3.91亿元、2024年的2.01亿元和2023年的0.68亿元；平均募集规模升至9.25亿元。

将时间轴拉长，这条爆发曲线更显陡峭。2021年是公募FOF上一轮热度的顶点，当年新成立FOF达94只，合计募集规模1194.86亿元。此后伴随权益市场调整、投资者持有体验转差，FOF迅速转入低谷：2023年成立118只、却仅募资234.24亿元，不足2021年的两成；2024年进一步萎缩至38只、115.98亿元。2025年市场回暖，全年新成立89只、募资845.29亿元，行业方才逐步恢复元气。

偏债型主导，“稳健”成高频词

在规模攀升的同时，FOF产品结构呈现高度集中的特征。

从风险定位看，偏债混合型成为绝对主力。年内新成立FOF中，偏债混合型达144只，占比87.80%，合计募集1454.68亿元，占总规模的95.82%；偏股混合型仅13只、规模47.65亿元，占比3.14%。

产品命名也在反映需求变化。年内新成立FOF中，名称带有“稳健”字样的达62只，合计募资614.45亿元，占总规模的40.47%；与之形成反差的是，年内养老FOF仅成立3只、募资10.03亿元，占比不足1%。曾扛起FOF大旗的养老目标产品，正让位于面向大众财富管理的普通稳健型产品。

业内人士认为，与以往由主动权益基金主导"爆款"的情形不同，本轮FOF热销的核心特征在于，以中低风险、短持有期和资产分散为卖点，主要承接银行渠道的稳健型资金。从产品设计看，本轮热销FOF多为偏债混合型，权益仓位普遍控制在5%至30%之间，"固收+"色彩浓厚，反映出当前投资者对FOF的核心需求仍是稳健配置与波动控制。

持有期限来看，三个月持有期产品成为发行主力，年内成立103只、募资910.81亿元，占新发FOF总只数的62.80%、总规模的60.00%；六个月持有期产品50只、募资528.16亿元，占比分别为30.49%、34.79%。两类合计贡献约95%的募集规模。

行业集中度方面，今年以来广发基金新成立FOF合计募集148.09亿元居首，易方达基金、富国基金、中欧基金分别以145.41亿元、125.14亿元、113.02亿元紧随其后，前四家合计占FOF成立总量的35%，马太效应较为明显。

根据国泰海通的统计，截至2026年三季度末，公募市场上共有670只FOF，存续规模约3667.40亿元（2026年5月以后新发FOF使用发行规模，其余产品使用2026年6月30日的规模）。易方达旗下有40只FOF，数量最多；华夏、南方、广发旗下的FOF数量也在30只及以上。此外，共有12家基金管理人的FOF管理规模超百亿元，易方达以373.30亿元的规模排名第一，其次是广发和兴证全球，合计规模分别为285.10和277.31亿元。

供需共振，存款搬家叠加制度红利

对于本轮FOF发行井喷，业内人士普遍归因于供需两端共振。

申万宏源认为，利率下行是长期趋势，依靠单一低风险资产“躺赚”的时代一去不返。FOF为普通投资者提供了一站式多元配置的解决方案。其中，偏债混合型FOF以债券型基金为核心底仓，小比例配置权益基金、黄金、商品、REITs、海外基金等，属于进阶版“固收+”，精准适配中低波理财需求。

融智投资FOF基金经理李春瑜认为，今年以来FOF发行持续火热的原因包括：第一，市场震荡轮动加快，普通投资者择基难度提升，FOF依靠专业选基、分散配置，帮助降低单一产品波动，契合当下理财诉求。第二，低利率环境下存款、理财收益下行，资金寻找替代产品，中短持有期FOF兼顾流动性与收益弹性，承接理财溢出资金。第三，渠道与基金公司共同发力，银行财富转型将FOF作为重点配置工具，公募持续丰富FOF产品线，叠加养老政策红利，持续推动FOF发行扩容。

制度层面利好频出。近日，证监会就新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，将FOF成立门槛从2亿元降至5000万元，同时允许FOF投资ETF联接基金，非FOF基金投资其他基金的比例上限亦从10%提升至30%。南方基金表示，上述安排将推动底层配置工具持续丰富，公募FOF专业配置价值有望进一步发挥。Wind数据显示，截至6月末全市场FOF存量规模3635.27亿元，环比增长11.88%，自2025年以来连续6个季度保持增长。

制度层面亦在释放利好。近日，证监会就新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，拟将FOF成立门槛由2亿元降至5000万元，同时允许FOF投资ETF联接基金，非FOF基金投资其他基金的比例上限亦由10%提升至30%。南方基金表示，上述安排将推动底层配置工具持续丰富，公募FOF的专业配置价值有望进一步发挥。

（财联社记者 陈永辉）