浙江
高盛：对冲基金科技股大规模卖出，调仓核心精华总结
一、核心调仓现状
近期对冲基金以近十年最快速度削减科技股风险敞口，近五个交易日科技板块净卖出持仓比例，创下高盛2016年统计以来最高纪录。卖盘高度集中在半导体及设备赛道，贡献美股科技股净卖出金额的57%，标志着AI拥挤交易迎来剧烈仓位重构。
二、市场回调表现
本轮调仓引发科技股深度回调，纳指100单周大跌5.5%，创2025年4月以来最差单周表现；费城半导体指数暴跌11.4%，走出连续八日收跌行情。科技股短期抛压集中，专业机构避险情绪升温。
三、交易结构特征
1. 卖盘以多头主动减仓为主，多头卖出规模是空头加仓的4.7倍，并非单纯做空打压市场。
2. 资金流出覆盖北美、亚洲新兴市场，全球股票净卖出流量达近一年极值水平。
3. 基金杠杆结构分化：净杠杆降至一年低点，但总杠杆逆势走高，机构仅降低单边多头风险，未全面收缩仓位。
四、市场重大分歧
机构资金呈现极致分化：对冲基金疯狂减仓的同时，杠杆ETF迎来95亿美元历史最大单周净流入，资金集中抄底半导体、纳指三倍做多产品。同时期权市场避险情绪爆棚，看跌期权成交量创十年新高，多空博弈极度激烈。
五、核心逻辑转变
市场关注点从短期算力需求增速，转向AI企业长期盈利与融资成本。美债收益率高位运行，AI企业信用利差扩
大、融资成本抬升，
资金开始担忧高成本压制行业回报率与企业估值、后续核心看点科技股短期超跌迎来技术性反弹，但利空压力未完全解除。市场核心焦点转向美股科技巨头三季报，重点验证AI资本开支能否转化为实质利润与现金流，将直接决定后续科技股走势。
科技股巅峰过去，再回到重历史高位，几乎不可能，全球通胀，美国加息，世界烂局，科技股大势已去，迎接反复震荡拉锯！逃顶为上！
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