活见鬼了，宁王的股息率已经超过了四大行

下午都泡在医院里，手术割了个小囊肿，今晚短点。

先说明下，近期，我自己做的A股恐慌指数，以及海外的CNN恐慌指数，都到了历史最恐慌的前10%阶段，美股的VIX恐慌指数也创4月以来的相对高点了，所以，近期你的持仓如果让你很难受，这是很正常的，而如果有新增子弹，那么，参考第4点的建议。

1、先说宁王。

今天日韩跌的比较多，A股相对比较稳，但宁王大跌，尤其是其港股，今天一度跌了9cm，从6月至今算，正式腰斩了。

我看了一下，今天创业板跌-0.26%，宁王的A股占创业板指的14%，收盘跌3cm，也就是说，剔除宁王，今天创业板就能拉红了。

今晚宁王发布了三季报，但看三季报的话，营收环比继续增长，但净利润环比降了6%，低于预期。

我下午排队的时候，无聊翻了一下，盘中最低点的时候，宁王的（ttm）股息率到了3.29%。

什么概念呢，工农中建的最新（ttm）股息率分别是，3.73%、3.5%、3.29%、3.51%。

换句话说，宁王的股息率，已经和中行一样了。

再这么跌一跌，下次部分红利指数调样的时候（有个深证红利，宁王已经是第二大权重），宁王可就要进去了。

拉长来看，下图，是2020年以来，宁王和中行的股息率走势图（非ttm口径，所以数值和上述略有不同），宁王在2021年之前基本不分红，所以此前都是横线。

简而言之，宁王不仅刷新下了自己的股息率峰值，还和四大行来了个世纪之吻。

2、之前说过，中美都在进入极致的避险模式。

老美涌入的是七巨头，七巨头创了史高，与此同时，大量股票进入熊市；

老中涌入的是银行股，四大行创了新高，与此同时，双创50创单年度最大跌幅。

当然，个人并不建议大家继续怼进去避险，以银行股为例，有两个标志性的观察指标：

第一，龙头城商行前几天pb重新摸到了1倍（然后见顶）；

第二，四大行里除了工行，其他三家的pb都到了0.85倍左右，农行甚至到了0.9倍+。

透支的比较厉害了。

唯一比银行透支更厉害的，可能就是煤炭？

3、具体到宁王的个股层面，核心还是围绕基本面的鬼故事。

去宁德化，或者像李想这两天说的，整车厂两条腿走路的策略逐步被市场接受，股价层面接受阵痛，是在所难免了——从三季报来看，净利率确实是显著下滑的。

星球里我们上周解读了一下北向资金的三季度操作——三季度，外资大幅卖出宁王A股339亿，相当于减持了10%，在所有个股里遥遥领先排第一，这也解释了为何外资更集中的宁王港股，直接被干腰斩。

个人推断，宁王之所以7月底公告，要回购400亿，可能也是为了对冲一些这些看得见的卖盘。

但问题在于，宁王有点太局气了。

咱们每天在星球跟踪，截至目前，宁王宣布回购已经快三个月了，累计回购金额是38亿出头。

400亿的子弹，才打出去不到10%，而股价已经跌了30%了。

4、鸡贼归鸡贼，打法咱们还是得学。

参考特定机构买ETF的打法，结合上述龙头机构三个月回购10%的微操，在海外仍不平静的当下，还是建议大家采取小步慢跑的方式，缓缓加仓，不用急着一把梭。

5、昨天也有读者留言提到，今年多元资产的FOF也不赚钱。

这很蛋疼，但也很正常，因为今年几乎所有资产都一言难尽。

拉给大家看下，下图，是7月以来，全球的股、债、商，各类资产，高位回落的幅度，股市里，除了美股七巨头、A股红利外，几乎全部跌，然后海外债券也跌，黄金也跌，再考虑到下半年人民币又升值了2个点，所以，短期多元策略几乎都是亏钱的，无非是多亏少亏的问题。

所以，看开点，看长点：

不需要因为短期的极端行情，否定或者放弃长期有效的投资策略。

6、往后看，市场最大的不确定性，还是在海外。

一是海外的高利率问题；

二是AI在信仰和泡沫破裂之间，不停摇摆的问题。

7、海外的利率问题，关键看美伊的走势，如果一直这么不清不楚的耗下去，那么，油价和通胀的同比增速，要等到27年下半年才会逐步缓和（因为今年下半年基数高），所以，大的趋势性机会，就得等到明年下半年了，那么未来大半年就是：

震荡；

熬；

等待。

当然，你也保不准什么时候美/伊来个史诗级的生命大和谐，因为伊朗人的操作其实已经很明显了，就是不停展现小肌肉，然后争取更多的谈判利益，而川宝同学，则是等着一个可以宣布“大赢特赢”的台阶下——假如发生的话，股债商，可能就是集体蹭蹭蹭来一波。

8、AI的问题，就更复杂一些。

产业层面，AI革命肯定是会继续。

企业层面，一定会有不少公司，股价是会创新高的。

但是，这并不妨碍，AI的投资进入“去伪求真”的阶段，资金开始考虑ROI的问题，考虑商业模式可持续的问题，所以鸡犬升天的阶段，恐怕也已经过去了。

小川行长今天说，当巨量资金流向AI的同时，一旦有一部分失败，就可能引发金融震荡。

我觉得这个说法是比较客观的，在AI投资上，还是多学学巴菲特吧，一方面尽量买全产业链（用投顾组合，或者成长风格的指数表达），而非个股或者单一板块；另一方面，控制敞口，比如拿个10%左右（ 这篇里面解读过）。

就聊这么多。

上面提到的，外资，也即北向资金的三季度操作完整解读，可以看星球的这篇。

求赞、在看。

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