别被 “不涨价” 迷惑：优衣库悄悄换了赚钱方式 | 全球深一度

10月19日，优衣库日本官网发布公告，宣布2026年秋冬季商品整体平均售价上调约4%，11月10日起有11款商品陆续执行新价。而几乎在同时，优衣库中国对媒体回应只有一句话：“目前优衣库中国并无相关价格调整计划。”

不久前，迅销集团发布 2026 财年（截至 2026 年 8 月 31 日）财报，集团营收 3.96 万亿日元，同比 + 16.6%；营业利润 7184 亿日元，同比 + 30.4%；归母净利润 5425 亿日元，同比 + 25.3%，连续五年创下历史新高FAST RETAI。海外业务已经成为核心增长引擎，海外优衣库营收同比上涨 26.2%，营业利润大增 44.1%，增长速度显著高于日本本土业务。

一边在日本悄悄换价签，一边在中国公开承诺不动价。这份反差背后，是刚刚公布的2026财年财报，以及优衣库在全球版图上正在发生的一场深刻变化。

欧美收入首次超过大中华区，优衣库的增长引擎换了

先看整体盘面。截至2026年8月31日的2026财年，迅销集团合并营收达3.96万亿日元（约1672亿元人民币），同比增长16.6%；事业利润7184亿日元，同比增长30.4%；归母净利润5425亿日元，同比增长25.3%，连续第五年刷新历史纪录。按照目前的收入规模，迅销集团已经在年销售额上超过H&M，坐上全球第二大服装零售商的位置，下一步对标的就是ZARA母公司Inditex。

2026财年最具有标志性意义的数字，不是总营收，而是欧美收入第一次反超大中华区。 北美市场收入3649亿日元，同比增长34.6%，业务利润增长53.3%；欧洲市场收入5126亿日元，同比增长38.7%，业务利润增长69.0%。两大市场合计8776亿日元（约372亿元人民币），首次超过大中华区的7240亿日元（约307亿元人民币）。

这不是一次短期的排名波动，而是一场持续数年的接力。放在2021财年，大中华区贡献了迅销集团四分之一的收入，优衣库海外业务约九成的经营利润都来自这里；五年前，大中华区还撑起了海外收入的57%，如今这一比重已经下滑到30%。过去五年里，优衣库在欧美的收入扩大到了约3.6倍，而包括港台在内的大中华区只增长了约三分之一。

驱动这场换挡的，是两股方向相反的力量。

一是欧美市场进入"甜蜜期"。自2026年3月至5月，优衣库在北美新开6家门店，包括芝加哥旗舰店以及纽约、波士顿的大型门店；欧洲同期新开4家门店，包括英国布里斯托尔和荷兰乌得勒支的首店，后续还计划在旧金山、迈阿密和法国戛纳继续落子。欧美市场长期缺乏"中等价位、有实穿性、不过分追潮流"的牌子，优衣库恰好填补了这个空白，即便在关税影响下小幅提价，相对于当地收入水平依然有足够的价格竞争力。柳井正已经公开提出，未来五年要让北美和欧洲业务的年收入各自冲到1万亿日元，作为"10万亿日元集团"宏大目标的重要支柱。

二是大中华区主动踩了刹车。把大中华区近几年的数据排开，脉络更清晰：

2025财年是大中华区疫情后首次营收与利润双双下滑，也正是在那个节点，优衣库把中国市场的经营逻辑从"开店扩规模"切换成了"关店提效率"。值得注意的是，2026财年账面11.3%的增长里，相当一部分来自日元贬值的换算红利——剔除汇率因素，按当地货币计算，中国大陆市场的收入增幅只有约3%，但业务利润提升了约18%，利润率回升到16%左右。一边是几乎停滞的收入，一边是明显改善的利润，这是优衣库在中国当下最真实的处境：不再追规模，先保质量。

日元贬值承压，优衣库日本宣布上调4%售价

这场涨价，本质是日本本土市场在替整个集团的汇率成本买单。

优衣库的约700家合作工厂主要分布在中国、东南亚等海外地区，过去依靠庞大的生产规模和不断优化的物流流程，已经反复消化了多轮成本上涨。但日本市场的特殊性在于：销售以日元计价，采购却以美元、人民币等外币结算，过去两年日元快速贬值，意味着同样的采购成本换算成日元后大幅走高，本土业务的利润空间被持续挤压。财报中也明确提到，2026财年优衣库日本收入1.0848万亿日元，同比增长5.7%，但"日元贬值推高采购成本，给日本业务带来压力"。

具体到执行层面，这一次的调价是"商品+服务"双管齐下。9月，日本市场已经先调过一轮——儿童款保暖休闲裤、女款超弹力打底裤等商品涨价，同时运费、裤装修改、衬衫袖长修改等服务的收费标准也同步上调，其中裤装修改费在1990日元以上区间从280日元涨到500日元，涨幅约78.6%；衬衫袖长修改从1500日元涨到2990日元，涨幅约99.3%。10月19日的公告，则把调价范围扩展到外套、修身裤、袜子等更主流的秋冬商品。

对日本消费者的影响是显而易见的。日本正处在从通缩走向通胀的转折期，日本本土涨价潮在近年持续蔓延，而优衣库作为"性价比代名词"的地位，让每一次调价都会被放大检视。不过从过往几轮调价看，4%的整体涨幅属于温和区间，主要集中在部分单品而非全线提价，核心的摇粒绒、HEATTECH等基础款价格基本保持稳定——这是一次试探性的成本转嫁，而不是战略性的重新定价。

中国不涨价背后，优衣库近半年的"守与攻"

回过头看，中国明确"无调价计划"，并非讨好性的表态，而是在一个竞争烈度持续上升的市场里，最理性的一道算术题。

优衣库在中国的性价比护城河，正被平替产品持续侵蚀。大中华区CEO潘宁在财报会上承认："我们看到了一套以平替为中心的消费价值观，消费者选择更实惠的产品，而这些产品的质量与品牌商品几乎没有区别。"

在小红书搜"优衣库平替"，相关笔记超过32万篇，且一线城市用户占比近四分之一——不是下沉市场在买平替，而是北上广的白领在主动比价。贝恩公司发布的《2026年中国购物者报告》显示，2025年中国城镇快速消费品销量同比增长3.6%，但平均售价同比下降2.6%，"平替"趋势仍在加剧。蕉内直接切入保暖内衣、家居服等传统优势品类，UR凭借高频上新抢夺年轻客群，拼多多和1688上99元饺子包的平替只要12元。在这种格局下，任何价格上调都是把用户推向对手，不涨价就是最便宜的防御。

那么过去半年，优衣库在中国都做了什么？我们可以看到，"关旧换新"的思路相当清晰。

门店在收缩，但质量在升级。 2026财年，优衣库在大中华区的门店从1008家调整到958家，其中中国大陆一年关了71家、只新开20家，净减51家；门店数从2024年8月底926家的峰值，一路缩减到851家，柳井正当年的"3000家店"目标已鲜少被提及。但与此同时，10月30日，上海淮海中路的UNIQLO SHANGHAI全球旗舰店在焕新后重新开业，新址距原址仅350米，销售面积从超过8000平方米缩减到约2800平方米——这是一次颇具象征意义的"瘦身"：旗舰的意义不再是面积，而是效率与品牌表达。2025年以来，优衣库还在成都、郑州、南京、武汉、长沙以及北上广深持续开出城市旗舰店，2027财年计划再新开30家门店。

线上在提速。 2025年，优衣库与京东达成合作，上线"优衣库UNIQLO京东小程序"，全品类同步由京东物流配送；同时接入淘宝小时达后，内地电商销售额实现两位数增长。东吴证券研报提到，公司计划把电商销售占比从目前的20%提升至30%。

运营在下沉到单店。 从2025年春夏开始，中国市场的店长和客户反馈被纳入商店销售计划，根据销售趋势频繁调整生产以优化库存；近两年也在成都、南京等城市旗舰店结合本地文化推出限定产品和定制服务，"个店经营"取代了"总部一声令下、全国统一行动"的粗放模式。此外，RE.UNIQLO衣物回收服务已扩展至全国门店，华北首个"衣物新生工坊"落地北京三里屯全球旗舰店，以可持续服务沉淀用户关系。

把这些动作连起来看，优衣库在中国的战略画像非常明确：从"渠道扩张"切换为"单店经营+效率驱动"，用更少的店、更准的货、更稳的价格，守住基本盘，等待中国消费市场的下一个拐点。

而中国市场的变化，也确实容不得激进动作。2025年国内服装鞋帽针纺织品类零售额同比仅增长3.2%，2026年上半年增长6.7%，属于低速温和复苏，居民消费以替换需求为主，大规模新增服饰消费意愿不强。在"性价比"成为消费主旋律、国产品牌与白牌产品借供应链优势快速崛起的当下，一件基础款T恤在中国消费者眼里，早已从"闭眼买"变成了"比价再买"。

结语

欧美接棒成为新的增长引擎，日本本土在替汇率和成本买单，大中华区从"高速引擎"降级为"压舱石"——用3%的温和增长，换18%的利润修复。日本涨价4%和中国明确不涨，正是这道全球算术题在中日两端各写下的答案。

对普通消费者而言，短期内不用担心国内优衣库的价签变动。真正的悬念在于：当"平替"把同款做到几十元、当品牌溢价被一再稀释，优衣库在中国还能靠什么留住你——是更准的版型、更稳的价格，还是那家2800平方米、却更懂上海的全球旗舰店。

《全球深一度》往期文章：