10.22犀牛财经早报：光通信锁定高增长预期

基金发行市场冷暖分化 债热股冷格局显现

近期，在股市行情震荡的背景下，股票基金发行再次遇冷。从截至10月21日的统计数据来看，不少新发基金刚好踩着2亿元募资门槛成立。刚过去的三季度，新发基金的平均募集规模还创下了2005年以来新低。证券时报记者梳理发现，股票ETF的“踩线”成立数量占比超过了70%。受访人士认为，A股科技行情调整是股票基金发行遇冷的直接原因，与之形成鲜明对比的是，债券基金受到资金追捧。此外，当前基金数量已接近1.5万只，投资标的覆盖了大部分底层资产，产品同质化严重，缺乏创新的产品难以持续获得资金青睐。（人民财讯）

明边界定方向 公募投研迎来“基准锚定”大考

近日，监管部门就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。其中，多项围绕产品风险收益特征透明化的约束条款引发行业关注，如基金名称显示投资方向的须以可量化方式界定投资范围，混合基金按权益仓位细分为偏股、偏债与其他三类，业绩比较基准被要求对投资行为形成硬约束等。在业内人士看来，这是一系列为基金产品“所见即所得”量身定制的立规条款，将有效压缩风格漂移空间，推动实际持仓与合同定位对齐。值得关注的是，上述条款的落地并不止于合同文本层面的“改名换类”。多位基金业内人士向记者表示，要让风格稳定从规则变成现实，必须把业绩比较基准嵌入组合归因、风险预警乃至基金经理考核全流程，同时针对投资策略重大调整完善持有人告知与表决安排——这轮修订真正考验的，是机构把契约精神转化为日常投研动作的能力。（中国证券报）

上市公司三季报披露进入加速期 绩优股获青睐

A股上市公司三季报披露进入加速期。Wind数据显示，截至10月21日收盘，累计有150家上市公司披露三季报，其中98家公司前三季度净利润实现同比增长。宁德时代、福耀玻璃、海光信息、海康威视、藏格矿业、中国巨石等行业龙头股三季报备受市场关注。以迪安诊断为代表的部分业绩表现亮眼的上市公司在三季报披露后，股价出现明显大涨。受访机构人士表示，AI算力从“资本开支故事”进入“报表利润兑现期”是此轮三季报的核心主线之一。PCB、半导体测试等细分行业同步爆发，且订单可见度已延伸到第四季度。建议关注AI算力等三季报业绩可验证性较强的方向。（中证报）

中信证券：看好机器人产业的量产和应用前景建议关注产业链核心厂商

中信证券指出，当下市场风险偏好、情绪接近冰点，2026年10月中旬，三季报陆续披露，A股市场有望进行主题投资行情风格切换。此外，机器人流动性、估值、政策、技术、链主等催化大都符合过去七轮机器人上涨行情特征，因此，从策略角度来看，中信证券认为机器人主题行情当前已具备启动条件。同时，GPT-6与Gemini 4在机器人规划、空间感知及Real-to-Sim建模上的进步，正在拓宽通用大模型参与机器人开发与训练的空间，硬件上，国产整机厂与Optimus量产爬坡不断提速，并且特斯拉有望在四季度发布Optimus V3，将人形机器人产业发展带入新的阶段，基于此，看好机器人产业的量产和应用前景，建议关注产业链核心厂商。（人民财讯）

AI基建扩张加速 光通信锁定高增长预期

北美科技巨头披露的新一季度业绩显示，全球AI巨头在数据中心和算力基建上的步伐非但没有减缓，反而正在全面加速。业内人士认为：作为AI数据中心的底座、光通信的核心，光模块将直接受益于AI新基建的快速扩张；叠加技术迭代，800G光模块将成为出货主流、1.6T光模块出货量快速提升，A股光模块公司将继续行走在业绩高增长的路上。（上海证券报）

产品提价难抵原料涨势 轮胎行业盈利承压

记者不完全统计发现，9月以来，已有80余家企业累计发布超100份涨价函，调价覆盖全钢胎、半钢胎、工程胎等品类，主流涨幅位于2%至5%区间，部分规格涨幅达6%。这已是轮胎行业年内掀起的第四轮涨价潮。中国橡胶工业协会副秘书长朱红表示，2026年原材料涨价对橡胶行业形成冲击。天然橡胶、合成橡胶、炭黑三大主要原料价格同步冲高，合计占轮胎成本超过60%，原材料整体占生产成本70%以上；截至9月底，半钢胎、全钢胎原材料成本指数均同比上涨约25%。值得注意的是，当前，轮胎行业的原料成本涨幅已跑赢相关产品售价涨幅。（人民财讯）

光互联走向全链路协同 光纤产业链机遇多

在日前举行的2026全球光纤光缆大会上，多名行业人士表示，今年数通用光纤占光纤总需求量已超过30%。光模块的需求快速增长，带动光纤的需求，也使光纤逐渐成为算力基建交付的瓶颈部件。随着速率不断提升，高端的多模、保偏、超低损、空芯、多芯等特种光纤和配套的连接器等，有望成为行业主要增长方向之一。（上海证券报）

业内人士：短期内烧碱供需宽松格局难发生实质性扭转

昨日，国内烧碱期货主力合约进一步下行，收盘跌逾2%，盘中跌破1700元/吨，创出该合约品种挂牌以来新低。行情数据显示，国内烧碱主连合约年内累计跌幅已超过30%。近期烧碱价格“跌跌不休”，产业链公司影响不一，上游企业利润承压，下游企业利润则有望边际修复。烧碱价格的下跌受行业供需矛盾影响。受访业内人士认为，短期1—2个月内，烧碱供需宽松格局难发生实质性扭转。（证券时报）

氩气价格两周涨超40% 业内：副产品属性带来高利润弹性

记者获悉，Q4开始氩气价格快速上行。数据显示，截至20日，东北、华东地区液氩价格分别涨至约2540元/吨和3057元/吨。较10月8日，两地价格分别上涨970元/吨和1101元/吨，涨幅高达38.3%和49.4%。业内人士接受采访时称，供应端空分装置开工偏低，叠加高端制造、半导体领域需求持续增长，氩气供需出现紧张局面。同时，作为空分副产品，氩气的边际成本低，涨价带来的增量收入几乎可以全部转化为毛利，从而给相关企业带来较为可观的利润。（财联社）

OpenAI更新使用政策模型路由器、AI网关提供访问权限前需经审批

据一份声明，OpenAI正在更新其使用政策，以进一步明确安全模型开发相关规则，新政策将于11月20日生效。政策要求，模型路由器和AI网关在提供直接模型访问权限前，须经OpenAI审查和批准。合作伙伴必须采取与OpenAI标准一致的安全保障措施，调查违规行为，并协调执行工作。（新浪财经）

特斯拉第三季度营收280.5亿美元 同比下降0.2%

特斯拉第三季度营收280.5亿美元，同比下降0.2%，预估281.3亿美元，其中汽车部门营收205.6亿美元，同比下降3%；第三季度经营利润7.18亿美元，同比下降56%，预估5.993亿美元；调整后每股收益0.48美元，预估0.44美元。公司第三季度毛利率19.6％，上年同期18％，预估17.8％。公司第三季度资本支出47.3亿美元，上年同期22.5亿美元，预估79.5亿美元；自由现金流15.3亿美元，同比下降62%，预估为-49.9亿美元。（财联社）

Meta第三季度营收646亿美元 同比增长26%

Meta第三季度营收646亿美元，同比增长26%，预估633.3亿美元；第三季度经营利润129.9亿美元，同比下降37%，预估208.5亿美元；第三季度每股收益3.83美元，上年同期1.05美元，预估3.57美元。公司第四季度预计营收730亿美元至760亿美元，市场预估735.7亿美元。公司披露新的非表决权C类普通股发行计划，无投票权股票将确保CEO扎克伯格继续领导公司。公司预计四季度营收730亿-760亿美元，分析师预期735.7亿美元，预计全年资本开支1350亿-1450亿美元，公司原本预计1300亿-1450亿美元；预计2026年Reality Labs将亏损180亿-190亿美元。（财联社）

比亚迪回应L3车辆落地时间

10月21日，针对比亚迪L3级别车辆何时落地，比亚迪集团高级副总裁、汽车新技术研究院院长杨冬生在世界智能网联汽车大会上表示，L3级别有条件自动驾驶有希望在2028年落地，更高级别自动驾驶通过迭代，有望再过1-2年落地。（第一财经）

逸仙电商继续收缩彩妆业务

10月20日，自媒体“聚美丽”消息称逸仙电商已出售旗下彩妆品牌Pink Bear皮可熊。逸仙电商随后对界面新闻回应，基于集团长期发展战略和品牌组合优化考量，公司已为Pink Bear引入更适合其独立发展的新股东，未来将进一步集中资源深耕核心品牌。对于交易条件及收购方身份，公司并未透露更多信息。

皮可熊是逸仙电商2021年自主孵化的彩妆品牌，主要面向16至25岁的年轻消费者，产品定价普遍在百元以内。品牌曾通过少女风格的包装设计，以及与三丽鸥、樱桃小丸子等IP的联名吸引年轻用户。

对于曾经依靠完美日记迅速崛起的逸仙电商而言，主动让出一个自主孵化的彩妆品牌，意味着其业务重心已经发生了更为彻底的变化。（界面）

腾讯控股：完成发行18亿美元及人民币260亿元票据

腾讯控股在港交所发布公告称，根据全球中期票据计划完成发行18亿美元及人民币260亿元票据。

今日申购指南及新股定位分析

今日无新股申购；有1只新股上市，为创业板的通则康威。通则康威是通信接入设备领域单项冠军企业。

银禧科技：起诉六名股东涉嫌不当获取公司控制权

银禧科技发布公告称，公司以股东资格确认纠纷为由起诉彭某某等六名被告，请求确认其构成一致行动人，其持有的公司股份合并计算，且六被告不得收购原告，超出5%部分股份三十六个月内不得行使表决权等股东权利。公司认为，六被告未披露权益变动过程，拟在隐瞒一致行动关系的前提下收购公司，系不当获取公司控制权。法院已立案受理，尚未开庭审理。

三一重能加速出海 筹划在埃及建厂

2026年上半年，三一重能海外销售收入同比大增300%。未来五年海外业务保持高速增长。三一重能副总经理林志刚10月中旬北京国际风能大会期间接受采访表示。三一重能是装备制造企业三一集团旗下的风电整机企业。三一重能此前已在哈萨克斯坦、印度布局本地制造，目前正在埃及筹划建厂。（财新网）

美股三大指数集体收涨

美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.59%，道指涨0.69%，纳指涨1.05%。

强劲季报提振AI交易，纳指本周第二日收涨超1%，标普三连涨至一周新高，道指收创一个多月新高。绩优SpaceX收涨近8%；大幅上调财季营收指引的超微电脑收涨近9.6%；Q4指引逊色且下调全年广告收入指引的奈飞收跌超5%；盘后Meta一度涨7%；盘后特斯拉先涨超2%，后转跌。

10年期法债收益率2002年来首次升破5.0%。离岸人民币再破6.68，连续五日创四年新高。原油高位震荡，美油两连跌，盘中涨近3%后一度转跌超1%，布油收盘勉强止住两连跌。黄金扭转两连跌。（华尔街见闻）