四川
金融投资报记者 林珂
这轮科技股回调行情又快又猛，光通信板块跌幅居前，龙头股“易中天”更是出现较大跌幅。
二级市场上，在经过一段时间的持续回调后，光通信板块的调整还在进一步加速。10月22日，“易中天”集体大跌，其中，新易盛股价放量重挫12.28%，股价已较年内高点跌去58.31%；中际旭创股价大跌8.76%，股价较年内高点同样跌去58.31%；相比之下，天孚通信区间表现相对抗跌，22日股价下跌8.36%，较年内高点跌去47.32%。
本轮光通信板块的回调始于17天前，而在这17个交易日中，龙头股的表现较差，几乎没有出现像样的反弹。可以看到，在中际旭创股价回调的17个交易日中，仅1个交易日收红，新易盛也仅有2个交易日收红。天孚通信相对抗跌，期间有7个交易日收红。
对于光通信板块近期出现较大幅度的回调，业内分析人士主要指向消息面的利空。
首先，有报道称，英伟达在GTC柏林大会上宣布联合六大伙伴大幅扩产CPO光引擎，合作方没有中国大陆厂商，市场担心国产厂商在下一代技术路线中被“分化”甚至边缘化。
其次，基金减仓光通信龙头股的消息也被市场放大。有报道称，中欧基金冯炉丹管理的中欧数字经济混合发起A在三季度大幅减仓光模块。其中，其对中际旭创的持股从88.93万股降至57.50万股，对新易盛的持股从178.14万股降至128.62万股。
第三，海外产业政策预期扰动。此前，美国FCC被曝或针对中国光模块出台相关措施，但最终落地规则并不激进。近期，有美国议员提出新法案，拟禁止中国光收发器进入美国国家安全系统，将限制范围从商业数据中心扩展到政府关键基础设施领域，引发市场对光模块出口前景的担忧。
有机构认为，光模块板块大幅下跌，其背后虽有诸多市场因素交织影响，但归根结底还是市场情绪偏弱，把一些负面因素过度解读和放大。实际上，从产业层面看，光模块行业基本面并未发生明显变化，整体依旧保持向好态势。
中泰证券表示，光通信行业有望继续受益于AI算力扩张、速率升级与网络架构演进三重驱动。光模块端800G维持高景气、1.6T进入规模放量阶段，并向3.2T及CPO/NPO演进；光芯片端200GEML及高功率CW光源需求有望持续提升；光纤需求由传统电信网络向AIDC、DCI、海底光缆及CPO保偏光纤等高价值场景延伸；光器件则由传统模块配套进一步向CPO、OCS及高密度连接拓展。总体来看，光模块行业景气仍处上行周期，后续可重点关注AI资本开支持续性、高速产品放量节奏以及各细分环节盈利兑现能力。
中信建投证券则表示，本轮科技股的调整幅度和速度已达历史极端水平，短期卖压的充分释放为技术性反弹提供了空间，且科技股的三季度业绩普遍较好，基本面仍有支撑。
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