XREAL冲刺IPO的这半年，都在忙什么？

文/VR陀螺 冉启行

“今年整体的工作会比去年更多。”

谈及 2026 年 XREAL 的产品推进节奏与工作近况，一位接近 XREAL 的知情人士林舟（化名）向 VR陀螺表达了这样的感受。尤其是与谷歌合作的 AURA 项目，涉及大量产品开发与协同工作，推进过程远比外界看到的一场新品发布更加复杂。

2026 年，对于 XREAL 而言也是颇为关键的一年。今年 4 月，这家成立近十年的 AR 眼镜厂商正式向港交所递交招股说明书，冲刺港股 IPO。

而在递表之后的半年多时间里，XREAL 的产品动作愈发密集。新品牌成立、新品接连推出、国际合作项目进入商业化阶段，公司的产品布局正在向更多价格区间和应用场景延伸，试图打开新的业绩增长空间，也为冲刺港股 IPO 增添更多筹码。

一、新品牌、新产品接连登场，XREAL加快产品布局

据 VR陀螺不完全统计，截至 10 月 20 日，XREAL 今年已首次公开发布 4 款分体式 AR 眼镜，包括 ROG XREAL R1、xbx a01、xbx a01+ 以及 XREAL 1 Pro+。此外，去年已经亮相的 XREAL AURA，也在今年公布正式售价，进入付费预购阶段。

相比 2025 年主要围绕 One 系列推进产品升级，今年 XREAL 的动作明显更加丰富，既有全新子品牌，进一步下探价格的入门产品，还有面向游戏市场、高端空间计算市场的不同产品。

其中，XREAL 的全新子品牌 xbx（X by XREAL）是面向中低端市场的产品线，xbx a01 售价 1699 元，xbx a01+ 售价 1799 元。另一方面，XREAL 也在继续向高端市场探索。10 月，XREAL 正式公布了与谷歌、高通联合打造的 XREAL AURA 的售价，12GB+256GB 版本为 1279 美元，16GB+512GB 版本为 1499 美元，同时向此前参与预约的消费者开放购买。

不仅如此，就在 AURA 公布正式售价一周后，XREAL 又推出了 XREAL 1 Pro+，售价为 599 美元。此外，据 VR陀螺获悉，XREAL 内部似乎也在打造一体式的 AI 光波导眼镜，且保密级别较高。按照 XREAL 现有的产品生态和技术风格，似乎不会仅仅是一款信息提示眼镜。

一位 XR 产业投资人周衡（化名）告诉 VR陀螺，在冲刺上市的阶段，XREAL 接连推出新品、拓展不同细分市场，也有向潜在投资者展示未来增长空间的考虑。在他看来，XREAL 沿着原有技术路线向更多细分场景延伸，有其商业逻辑，但这些新产品究竟能够给企业带来多少实际增长，仍然存在不确定性。

二、AURA预约破万，XREAL的资本故事仍在继续

在 XREAL 今年推出及推进商业化的众多产品中，AURA 无疑是最受关注的一个。

与此前主打便携大屏的产品相比，AURA 拥有更大的 70° 视场角，并借助 Android XR 平台将原生应用、多窗口交互以及 Gemini AI 能力引入眼镜形态。

尽管 1279 美元的起售价并不便宜，这款产品在尚未正式交付之前，已经积累了相当数量的潜在消费者。今年 6 月，XREAL 推出限量 2000 份的 Founder Priority Pass，消费者支付 299 美元即可获得优先购买权益。根据 XREAL 官方公布的数据，这批预约资格在开放 36 小时后全部售罄。

8 月底，XREAL 日本官方进一步宣布，AURA 的全球先行预约数量已经突破 1 万件。林舟也告诉 VR陀螺，AURA 的前期市场反馈超出了自己的预期。尤其令人意外的是，尽管产品售价较高，依然有不少消费者愿意参与预约。

那么，这些用户究竟看中了 AURA 什么？林舟认为，更大的视场角、Android XR 生态，以及 OST 光学透视技术路线，是吸引部分消费者的关键因素。此前，消费级 AR 显示眼镜长期集中在相对有限的视场角范围内，而 AURA 将其扩大至 70°，让用户能够获得更加宽广的虚拟显示区域。

与此同时，Android XR 也引发了部分 XR 爱好者和开发者的兴趣。他们希望借助谷歌的平台能力，在眼镜上使用更多原生应用，并探索新的交互场景。对于 XREAL 而言，AURA 的热度已经初步展现出高端空间计算产品的市场吸引力。

不过，从新品研发到规模化销售，再到后续的软件生态建设，都需要持续的资金投入。尤其是今年 XREA L同时推进多个产品项目，研发、生产和市场推广等环节都离不开资金支持。

据 VR陀螺获悉，在今年 4 月递交 IPO 申请之后，XREAL 仍在与部分投资机构接洽融资事宜。不过，截至发稿，相关融资是否已达成新的投资协议、具体融资金额以及资金交割情况，尚未得到进一步确认。

三、递表半年尚未上市，XREAL还要等多久？

尽管产品与融资方面仍有新的动向，但 XREAL 的港股上市进程尚未出现新的公开进展。

自今年 4 月 1 日递交上市申请以来，截至 10 月 20 日，公开渠道尚未看到 XREAL 更新招股书、再次递表或通过上市聆讯的相关披露。

值得一提的是，今年 8 月，香港交易所宣布，将符合条件的新上市申请有效期由原来的 6 个月临时延长至 12 个月，为企业调整上市时间表提供更多灵活性。

事实上，在 XR 及相关科技产业中，企业从递交招股书到正式上市，经历一年甚至更长时间的情况并不少见。

例如，数字孪生企业 51WORLD 于 2024 年 11 月首次向港交所递交上市申请，随后在 2025 年 5 月、12 月两次重新递表，最终于 2025 年 12 月正式登陆港交所主板。从首次递表到成功上市，历时约 13 个月；全景影像起家的影石创新的上市之路则更加漫长。从 2020 年 10 月到 2025 年 2 月，整个过程持续了约 4 年 7 个月。

投资人周衡也告诉 VR陀螺，从其对资本市场的了解来看，企业递表半年仍未上市，虽然不能说十分常见，但也并非特别令人意外。在他看来，企业能否顺利完成 IPO，还要考虑资本市场的接受程度、发行估值以及投资者的认购意愿等因素。

对于 XREAL 而言，过去半年密集推出的新品，或许也能为其接下来的资本市场表现提供更多支撑。从 1699 元起售的 xbx，到进入商业化销售阶段的 AURA，XREAL 已经开始覆盖更多价格区间和消费场景。

林舟则从另一个角度表达了对 XREAL 上市的期待。在其看来，AR 眼镜研发需要长期投入，成功上市有机会为企业带来更多资金和资源，进一步支持产品研发与市场拓展。此外，OST 眼镜目前仍处于市场培育阶段，消费者对这类产品的认知还有待提升，企业需要投入更多资源进行市场教育。

对于 XREAL 来说，递表之后的半年已经完成了不少产品布局。接下来，随着新产品陆续进入市场，这些投入能否转化为更大规模的销售增长，也将成为资本市场评价其未来发展潜力的重要依据。

写在最后

从 2017 年成立，到 2026 年正式冲刺 IPO，XREAL 已经走过近十年的发展历程。

回顾递表之后的半年多时间，这家公司确实没有停下脚步。新子品牌 xbx 的成立、ROG 联名产品的上市、AURA 推进商业化，以及 One 系列的持续迭代，都说明 XREAL 正在主动寻找新的增长机会。

但这些产品最终能够卖出多少台、创造多少收入，以及能否推动公司进一步缩小亏损，还需要时间验证。

在采访最后，投资人周衡向 VR陀螺提出了一个相当直接的问题：“你要告诉大家，包括谷歌也要告诉大家，这个设备大家拿来干嘛。”

这句话或许也点出了消费级分体式 AR 眼镜当前面临的核心问题：如果产品仅仅用于观影投屏和轻度游戏，使用场景将相对有限，市场规模也难以实现更大突破。

对于正在冲刺 IPO 的 XREAL 而言，如何让消费者从偶尔使用转向高频使用，甚至愿意每天佩戴，才是进一步打开大众消费市场、证明长期增长潜力，并赢得更多投资者认可的关键。

回顾移动互联网的发展历程，从社交、短视频到移动游戏，各大平台争夺的核心都是用户的注意力与使用时长。用户停留得越久、使用得越频繁，商业变现的空间往往也就越大。

而 XREAL 的下一款产品，会不会带来新的答案？

且让子弹再飞一会儿。