安徽
合肥新站区少荃湖那块曾经热度很高的地王地块，当初成交总价 23 亿元。开发商没钱交齐土地款，政府走仲裁把地收回去了，现在负责这个项目的公司，也进入破产清算流程。
2026 年 9 月 3 日，合肥中院已经受理合肥佳卓房地产开发有限公司破产清算案子，案号（2026）皖 01 破 169 号，申请方是安徽地质工程有限公司合肥分公司。10 月 13 日，法院指定了两家律所担任破产管理人。
佳卓公司，就是当年这块新站 XZ202106 号地的项目公司。整件事流程很清晰：佳兆业高价拿地，之后信托资金进场，佳兆业悄悄退出；土地最后被政府收回，项目公司走向破产。这个案例，也能看出出险房企单个项目风险处置的典型路子。
2021 年 6 月 3 日，佳兆业拿下这块地。每亩居住用地单价 1104 万，总价 23.01 亿元，住宅楼面价大约 9200 元 /㎡，溢价接近 30%，还要自持 5.26 万㎡租赁住房。
地块位置在规划张衡路西边、少荃街南边，一共 220.72 亩，容积率最高 1.8，毛坯住宅备案均价 13906 元 /㎡。按一套 100 平估算，这块地原本计划盖差不多 2600 套新房。
拿地条件并不轻松：开发商要配套建一座 15 班幼儿园和邻里中心；签完土地合同 8 个月内必须开工，开工之后 2 年内要全部完工。
拿地才两个多月，2021 年 8 月，佳卓公司还没办好施工许可，就私自开工。住建部门直接罚了 70.94 万。现在回头看这件事也能发现苗头：佳兆业当时的资金情况，从一开始就跟不上项目的建设要求。
这个项目的股权结构本身就套了好几层。佳卓公司由合肥佳崇地产全资控股。 2021 年 8 月，也就是被罚的同一个月，中航信托入股佳崇，占 70% 股份。 到 2022 年 5 月，股权再次调整，一家合伙公司和中航信托分别持股 59.5%、40.5%，股东名单里已经没有佳兆业了。
也就是说，佳兆业早在土地被政府收回之前，就已经退出这个项目。 很多资金紧张的房企都会这么操作：通过股权转让、引入信托，把项目公司从集团债务里面剥离出去。
但股权转出去，项目缺钱的问题并没有解决。最核心的麻烦 —— 土地出让金没交齐，一直悬着。 2022 年 5 月，新站区就对外回复，准备走流程收回这块地；2023 年明确，仲裁结果是解除土地出让合同、收回土地。
土地收回来之后没有一直闲置。2023 年 9 月合肥土推会上，这块地重新拿出来推介，之后拆成两块，一块 133.14 亩、一块 60.06 亩，等待重新出让。
从拿地到被收回，这块地留在佳兆业手里还不到两年。土地被拿走之后，佳卓公司相当于手里没了核心资产，变成空壳公司。
要看懂佳卓破产，还要结合佳兆业集团整体情况。 2025 年 9 月，佳兆业官宣境外债务重组落地，通过新票据、可转债，减掉大约 86 亿美元债务，集团对外说是完成 “重生”。
但财务数据并不乐观：截至 2025 年 6 月底，总资产 2026.41 亿元，总负债 2444.49 亿元，净资产是负的 418.08 亿，手里现金几乎覆盖不了短期债务。
集团债务理顺，红利并没有落到各个项目上。公开信息显示，佳兆业已经有 7 家各地子公司陆续破产，分布在武汉、昆明、广州等城市，大多集中在 2023 到 2025 年。 比如张家港那家项目公司破产之后，确认债权 7200 多万，可用来还钱的资产只有 533 万多，普通债权人基本拿不到钱。
业内分析，这种模式简单说就是：集团主体保留，资不抵债、救不活的项目子公司单独走破产。利用公司法人独立的规则，把不良项目单独清掉，不让风险继续扩散拖累集团。
合肥佳卓的破产，就是这套风险出清方式在合肥的一个实例。
来源：第一楼市
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