上午大跌下午拉涨！“易中天”股价翻飞，还能相信“光”吗？

创业板权重分别排名第二位、第三位和第五位的新易盛、中际旭创、天孚通信，股价一天之内大反转

投资时间网、标点财经研究员李路

10月22日，A股全天调整，三大指数集体走弱，上证指数跌1.48%，失守3700点；深证成指跌2.96%，创业板指收跌4.37%，三大指数均已回落至“924行情”时期。港股同步低迷，科技股深度调整，恒生科技指数创阶段新低。

科技资产方向，AI算力、光模块等跌幅居前，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数下跌6%，回吐年内涨幅，创年内新低。

创业板人工智能ETF华宝（159363）10月22日走势

数据来源：Wind

创业板权重分别排名第二位、第三位和第五位的新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ），这三家被市场合称为“易中天”的光模块龙头，股价亦集体下挫。当日，新易盛股价下挫逾12%，股价较年内高点跌去58.31%，市值跌破4000亿元关口；天孚通信、中际旭创A股跌超8%，股价分别较年内高点跌去47.32%和58.31%；中际旭创H股22日亦下跌7.3%。

10月23日上午，“易中天”股价还在继续下跌。截至当日午盘，新易盛股价下跌7.82%，中际旭创A股跌5.76%，天孚通信下跌7.09%。

投资时间网、标点财经研究员注意到，本轮光通信板块的回调始于半个多月前，在包含10月22日在内的前17个交易日中，中际旭创股价仅1个交易日收红；新易盛也仅有2个交易日收红；天孚通信相对抗跌，期间有7个交易日收红。

为何今年二季度还“站在光里，买在芯里”的光模块，近期内被大举抛售？四大方面的变化值得关注。

其一，有消息称，英伟达近日在GTC柏林大会上宣布，将联合六大伙伴大幅扩产CPO光引擎，合作方没有中国大陆厂商，市场担心这或许预示着存量路线与下一代路线的“分化”。

其二，光模块赛道的代表性基金之一中欧数字经济混合发起A(018993)在三季度大幅减仓光模块。其中，对中际旭创的持股从88.93万股降至57.50万股，对新易盛的持股从178.14万股降至128.62万股。尽管这属于截至三季度末的“滞后披露”，但在当前较为敏感的市场情绪下，该事项仍一定程度上增大了光模块压力。

其三，此前，美国FCC被曝或针对中国光模块出台相关措施，但最终落地规则并不激进。但近期，有美国议员提出新的法案，引发市场对光模块出口前景的担忧。

其四，2026年二季度，主动权益基金配置电子行业和通信行业的权重处于历史高位，光模块是本轮AI行情中机构配置集中度最高的方向之一，中际旭创的融资余额高达256.96亿元。这种结构天然决定了利空落地时的下行压力远大于利好落地时的提振力。

新易盛近三个月股价走势（元/股）

数据来源：Wind

中际旭创A股近三个月股价走势（元）

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天孚通信近三个月股价走势（元）

数据来源：Wind

值得一提的是，在赛道剧烈回调的同时，一些资金亦在平衡市场走势。10月22日午间，多只宽基ETF成交放量，其中，创业板ETF易方达成交额超87亿元、科创50ETF华夏成交额超76亿元。

针对“光通信龙头企业的订单、交付是否发生了变化”“行业趋势、需求是否转弱”等投资者关心的问题，“易中天”等相关公司陆续做出回应。

新易盛表示，公司在手订单充足，1.6T光模块已进入持续放量阶段，预计出货节奏将持续加快；同时，结合客户需求指引及订单情况，整体市场需求预期保持强劲。

中际旭创称，公司目前生产经营一切正常，供应链稳定，产能利用率充足，能够正常获取订单并保质保量交付。目前主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。

天孚通信表示，全球AI基础设施建设持续推进，光互连市场需求持续释放，公司凭借长期积累的技术能力、客户基础和智能制造能力，尤其是在CPO/NPO配套产品的技术积累，预计2027年至2029年业绩将保持快速增长。

券商机构方面，中金公司（601995.SH、3908.HK）策略研究首席分析师李求索表示，近期市场调整的主要原因是外部扰动的压制，经历持续调整后，A股整体估值的中期性价比进一步提升，上半年部分板块面临的结构性高估问题也已有较大程度改善，全年有望迎来过去五年最佳业绩期。此外，全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持。

中泰证券（600918.SH）研究表明，光通信行业有望继续受益于AI算力扩张、速率升级与网络架构演进三重驱动。中信建投（601066.SH）则表示，本轮科技股的调整幅度和速度已达历史极端水平，短期卖压的充分释放为技术性反弹提供了空间，且科技股的三季度业绩普遍较好，基本面仍有支撑。

或受利好信息驱动，10月23日下午，市场表现反转，创业板指收涨4.16%，报2684.10点‌。部分创业板权重股股价亦走高。截至当日收盘，新易盛股价上涨1.16%，收于261元/股，总市值定格3640亿元；中际旭创A股涨3.82%，市值为7216亿元；天孚通信收涨1.93%，总市值为2190亿元。

投时关键词：新易盛（300502.SZ）|天孚通信（300394.SZ）|中际旭创（300308.SZ）