2752亿！港险新单保费创新高：分红引领、头部集中

港险依旧保持强劲增长势头。

香港保监局10月23日披露的2026年上半年临时统计数字显示，期内毛保费总额达到5736亿港元，同比上升35.5%。其中，长期有效业务的保费收入总额为5099亿港元，同比上升39.7%；一般业务的毛保费为637亿港元，同比上升9.1%。

今年上半年，香港长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费增长强劲，为2752亿港元，同比上升58.4%。根据公开数据可知，2026年上半年香港新单总保费直接刷新2001年以来的上半年最高纪录，并且今年上半年数据超过2010年至2024年任何一年的全年总额。

新单保费创新高

香港保险业务可分长期及一般业务两大类，长期业务主要包括个人人寿及年金(投资及非投资相连)、团体人寿及退休计划。一般业务则主要包括意外及健康、一般法律责任，其次有汽车、船舶、财产损坏及金钱损失相关保险。

从资产规模来看，长期业务的规模远远大于一般业务。香港保监局披露的数据显示，截至今年6月末，香港保险长期业务的总资产及净资产分别为58315亿港元和7992亿港元。一般业务的总资产及净资产分别为3585亿港元和1398亿港元。

从今年上半年的数据来看，香港长期业务的新造保单持续火热，保费创历史新高。一般业务的承保利润亦迎来爆发。

今年上半年，香港长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为2752亿港元，同比上升58.4%，创历史新高。分析新造保单数据可以看出，美元保单占八成以上，其次为港元保单、人民币保单和其他保单。而从缴费期结构可以看出，整付保单占六成以上。

与此同时，今年上半年，香港一般业务承保利润爆发，整体经营利润为96亿港元，同比上升48.1%，其中承保利润为58亿港元，同比上升253.1%。

为什么今年上半年香港一般业务承保利润爆发？拆开来看，这块利润主要来自两方面：一是直接业务的整体承保利润达到47亿港元，同比上升241.3%，主要受到在岸金钱损失（包括按揭担保）业务从3亿港元亏损改善至31亿港元盈利所带动；二是分入再保险业务整体承保利润增加317.5%至11亿港元，主要受离岸财产损坏业务支撑。

分红险仍是主力

分红险扮演长期业务“挑大梁”的角色。

香港保监局披露的数据显示，从新造直接长期业务保费来看，今年上半年，分红业务、其他业务、相连长期（类别C）保费分别为2454.15亿港元、175.14亿港元、120.20亿港元，同比增长63.7%、4.9%、73.7%。

长期业务（新造业务）保单保费（单位：亿港元）

数据来源：香港保监局

低利率下，无论是内地还是中国香港，险企负债端产品发力转型，都盯着分红险。行业交流数据显示，今年上半年，内地分红险原保险保费收入达10126亿元，同比增长94.4%。这和分红险“低保证、共担风险、保留弹性”的特性有关，正好能够同时满足险企降成本、监管防风险、客户求弹性的三方诉求。

不过，香港和内地的分红险也是有不少差别的。首先就是演示利率，香港分红险港元计价产品的演示利率上限设定为6.0%，非港元计价产品的演示利率上限设定为6.5%。从今年7月起，内地的分红险演示利率上限已经由3.9%统一下调至3.5%。

其次，从资产配置角度来看，内地分红险资金主要配置内地债券、存款、权益类资产，而香港的分红险可全球配置资产，比如美股、海外债券、另类资产等，权益类占比通常更高，长期潜在回报空间更大，但波动也更明显。同时，香港分红险以美元或者港元计价为主，内地分红险则主要是人民币计价。

此外，在分红险的收益结构中，内地分红险保证收益部分占比较高，香港分红险尤其储蓄型分红险保证部分通常较低，非保证红利占大头，收益与保险公司投资表现关联性较强。

头部效应明显

新造直接个人长期业务保费（单位：亿港元）

数据来源：香港保监局

有关香港保险机构方面，先来看两组数据，第一组数据是：截至2026年6月末，香港共有163家获授权保险公司，其中88家经营一般业务，51家经营长期业务，21家经营综合业务，3配经营特定目的业务。

还有一组数据：截至今年6月末，香港共有1470配持牌保险代理机构，84019名持牌个人保险代理，23436名持牌业务代表（代理）。此外，同时共有810家持牌保险经纪公司和15026名持牌业务代表（经纪）。

然而，从香港保监局披露的新造直接个人长期业务保费收入来看，排名前十家的保险公司占了近九成的市场份额。其中，汇丰人寿、宏利（国际）、友邦（国际）排前三，今年上半年新造直接个人长期业务保费分别为667.76亿元、419.75亿元、276.21亿元。

对于今年上半年新造保单的增长，汇丰保险香港行政总裁及集团保险业务联席行政总裁曾珮珊表示，高净值客户仍然是集团的核心客群之一。这个趋势也反映在集团各销售渠道的保费上，在经纪渠道的高净值客群中尤为显著，每张保单的平均新造业务保费超过8000万港元。集团深信，在具有吸引力的产品方案、优质服务及稳健风险管理的支持下，市场对长期保险的需求，尤其是保障及传承方案将继续保持增长。

虽然香港保监局从2025年起不再单独披露内地访客赴港投保专项保费数据，但众所周知的是，内地客一直是香港保险的重要客户来源。

事实上，从今年5月底开始，在监管部门开始对跨境券商和跨境银行实施严监管后，市场就开始猜测下一个会不会是跨境保险。今年8月初，有媒体引述多方面消息称，内地个别省市将香港保险收益纳入征收范围，但目前尚不具备普遍性。综合采访的个案，目前境外保险收益征税的适用税率为20%，比照的是境内个人所得税中利息、股息、红利所得、财产租赁所得、财产转让所得和偶然所得的税率。在上述消息的发酵过程中，相关保险股股价也受到冲击。

进入下半年后，香港保险业的数据还有待官方披露。需要指出的是，即便从全球来看，港险的竞争力依然强劲，分红险的产品设计、多币种计价与跨境资产配置能力，使其在亚洲财富管理市场中始终占有一席之地。但同样要看到，即便没有跨境券商、跨境银行式的严监管，香港保险业自身也到了必须加强风险管理的阶段：分红险占比高，意味着对投资端收益兑现和分红预期管理的要求更高；头部效应明显，意味着中小机构经营压力上升、行业集中度风险需要关注；跨境客群占比大，则对销售适当性、反洗钱和跨境合规提出更高要求。看好香港保险市场，与要求它自身强身健体，并不矛盾。