广东
刚刚，一则重磅并购震动全球半导体圈：Marvell 官宣以全股票形式收购光器件大厂 Lumentum，交易企业价值高达 1150 亿美元，跻身史上规模最大的科技并购之一。
本次为换股交易，1 股 Lumentum 可兑换 4.5 股 Marvell 股票，对价较传闻前收盘价溢价约 23.9%。交易完成后，原 Marvell 股东持股 67%，Lumentum 股东持股 33%，Marvell CEO 继续掌舵新公司。交割预计要等到 2028 年上半年，还需要股东大会、多国反垄断监管审批，变数不小。
两家分工十分清晰：Marvell 强项是高速电芯片、交换 DSP、SerDes；Lumentum 是数据中心激光器、光模块核心供应商。这笔收购的核心目的，就是**电芯片 + 光器件垂直整合**，打通从芯片到 CPO 共封装光学的全链路，直面博通竞争，抓住 AI 集群高速互联的红利。
不过市场态度偏谨慎，消息公布后 Marvell 股价承压。资金顾虑三点：大额股本稀释、收购溢价偏高、AI 资本开支一旦降温，光模块需求会直接承压。
站在行业角度，这是美国本土 AI 光产业链的一次闭环布局，重点攻坚 3.2T、CPO 等下一代高速光互联。短期来看，现有 1.6T 光模块订单格局冲击有限，但中长期，国内光通信厂商将迎来更强对手。
AI 算力竞赛已经卷到底层互联，光，正在成为算力集群真正的瓶颈。
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