行情出现一个积极现象！机构加大了买入力度？——道达投资手记

今天，SK海力士发布三季度财报。

第三季度，SK海力士营收达到104.62万亿韩元，首次突破100万亿韩元大关；营业利润83.33万亿韩元，同比增长631%。营收和营业利润环比分别增长32%和38%，均刷新季度历史最高纪录。

美中不足的是，39.53万亿韩元的净利润，低于市场预期的60.73万亿韩元。

此外，公司还抛出了一份力度非常大的股东回报计划：2026财年将合计向股东返还约100万亿韩元，包括逾30万亿韩元的现金分红及逾60万亿韩元的股份回购与注销。SK海力士方面称，公司估值被低估。

对于产能与需求，SK海力士CEO表示，未来三年公司DRAM以及HBM产能近乎售罄，中长期销售能见度大幅提升。

受业绩利好影响，SK海力士大涨超10%，带动韩国股市大幅上涨，刺激A股科技股走强，同时带动市场情绪修复。

截至收盘，上证指数上涨0.91%，深证成指、创业板指数分别上涨2.02%、3.40%。市场成交额为1.64万亿元，较昨日放量1693亿元。

上涨个股、下跌个股数量分别为4156只、1239只，中位数上涨1.34%，平均股价指数上涨3.14%。

指数方面，上证指数今天重新站上5日均线，需要重点观察昨天的高点能否突破。若突破，则反弹行情延续；若不能突破，则以震荡看待。

创业板指数出现了一个积极现象，即盘中及收盘均站上5日均线，这是最近一个月以来的首次。达哥认为，若不出意外的话，该指数正在构筑阶段底部。

若创业板指数构筑阶段底部，则后续大概率会有两种走势：一是出现W底或双底，这方面可以参考2015年8月底—9月中旬的走势；二是站上10日均线后慢慢向上推。其中，第一种概率略大。

若创业板指数再创新低，达哥认为下方空间并不大。目前，创业板指数月K线级别的60月线在2514点，年K线级别的5年线、10年线分别在2443点、2330点。此种情况下，若创业板指数短期大跌、市场情绪处于冰点，则适合逐步布局宽基ETF，比如创业板50、创业板成长两个方向。

今天出现了两个现象，值得一提。

一是银行与科技股的跷跷板现象再次出现。下午1点20分之后，银行板块大幅回升，但科技股开始回落，上涨个股数量也开始减少。

银行板块调整、科技板块走强，这大概率才是市场情绪彻底恢复的标志。

二是以通信设备为代表的硬科技股，高开回落后并没有一蹶不振，反而是不断走强，一些个股还出现了机构平推的现象。

重要事件方面，明天凌晨，美联储将公布利率决策。目前市场预期为不加息，原因在于美联储9月加息之后，多位美联储官员相继发表鸽派讲话，降低了加息预期。

板块方面，硬科技方向的通信设备、半导体、元器件领涨，AI应用方向的传媒娱乐、互联网、广告包装涨幅也居前。

AI硬件方面，“易中天”大幅上涨，其中中际旭创的涨幅超过10%。金安国纪、方正科技双双涨停，两者业绩均超预期，对板块有一定的刺激作用。

通信设备、元器件两大板块指数还没有站上上周五的高点，因此暂时以震荡整理看待。

据国信证券数据（按三季报披露率约90%测算），三季度公募基金减持算力，加仓医药。三季度科技板块整体持仓占比下降9.0个百分点至52.7%，超配比例回落2.0个百分点至20.4个百分点。此外，持仓占比提升最明显的是应用层。医药的持仓占比提升了4.2个百分点。

AI应用方面，短剧依然是AI应用方向的最强分支，百纳千成涨幅达20%，果麦文化、华是科技涨幅超10%，文投控股、掌阅科技涨停，核心股芒果超媒、中文在线涨幅均超过5%。

AI应用方向，还有一个板块值得关注，那就是软件板块。上周五，软件与人形机器人成为与大市共振的两大板块。

物理AI、人形机器人方面，今天大幅走强，人形机器人板块有接近40只个股涨停或涨幅超过10%。这两个板块是今天最靓的板块。

有知名分析师表示，当前行情与2015年有一定的相似之处，2015年秋季反弹炒虚拟现实、新能源车，当前则是炒物理AI、人形机器人。

有机构表示，随着技术的不断迭代，特斯拉机器人的量产进程正逐步拉开帷幕。量产的加速推进意味着行业正走在跨越临界点的路上。接下来的重要观察窗口在于机器人的量产订单，有望在不久的将来逐步于相关核心供应链上市公司的财务报表端得到初步验证。这标志着产业正从纯预期阶段向业绩兑现期迈进。

随着全球科技巨头在具身智能赛道的持续投入，物理AI领域的“军备竞赛”日益激烈。在产业竞速态势下，如果后续落地顺利，明年特斯拉机器人的产量指引有望迎来上修可能。基于量产落地的逐步验证和潜在的产量上修预期，本轮行情有望拥有较强的基本面支撑和持续性。

来看今天的消息面。

1.据媒体报道，当前投资机构普遍认为A股市场出现超调，部分年金、保险、公募基金等机构已加大买入力度。

2.中国太保公告称，公司第三季度净利润56.28亿元，同比下降68.4%。三季度股市大幅调整，险资业绩受到明显影响。

3.中证指数公司10月27日数据显示，长鑫科技以4.67%的权重占比位居上证综指第一大权重股。

4.国产3A武侠动作游戏《影之刃零》将于10月29日发售。Metacritic数据显示，该游戏PC版本媒体均分达88分，高于《黑神话：悟空》PC版本此前81分的媒体均分。

最后，达哥作一个总结：短期主要观察两点，一是观察上证指数昨天的高点能否突破，突破则反弹行情延续，不能突破则以震荡看待；二是观察创业板指数能否站上10日均线，这是常见的右侧信号之一。操作上，以求稳为主，尽量寻找确定性较高的机会。

板块个股方面，关注物理AI、人形机器人、软件、传媒（以短剧为主）四个方向以及业绩超预期的公司。

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（张道达）

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