从“稳增长”到“强后劲”，恺英网络亮出三季报“答卷”

10月28日晚，恺英网络（002517.SZ）披露2026年第三季度报告。报告显示，2026年前三季度，公司实现营业收入72.58亿元，同比增长78.11%；归母净利润20.69亿元，同比增长30.69%；归母扣非净利润17.91亿元，同比增长17.79%。其中，第三季度单季实现营业收入24.61亿元，同比增长64.42%，归母净利润6.41亿元，同比增长1.22%，归母扣非净利润6.24亿元，同比增长7.27%。

整体来看，公司三季度业绩延续了上半年稳中有升的良好态势。随着传奇IP运营基础进一步夯实、新品储备加速落地以及AI业务的纵深布局，恺英网络正进一步巩固核心业务优势，拓展多元增长空间，经营发展的内生动力持续增强。

传奇IP尘埃落定，基本盘换挡提速

围绕传奇IP的权益整合与生态拓展，是恺英网络今年深化IP运营、拓展业务空间的重要举措。2月，公司全资子公司上海恺英与株式会社传奇IP正式签署《和解协议》，持续数年的跨境仲裁彻底了结，和解相关收益亦对业绩形成正向支撑。9月，公司发布公告拟通过全资香港子公司出资2.98亿美元，间接持有韩国娱美德（WeMade）约19.7%股权，与传奇IP原始权利方形成资本层面的战略绑定。这两步有关传奇IP的关键落子，前者解决"过去的问题"，后者则锚定了"未来的权益"——传奇IP的改编发行权益与更广阔的出海通道。若交易顺利推进，有望为公司深化IP资源整合、拓展相关业务合作创造更多空间。

IP层面的轻装上阵，很快反映到产品与平台的放量上。《烈焰觉醒》延续强劲势头，上半年贡献收入约23亿元，"传奇+X"模式的可行性得到充分验证；承载传奇生态的"996传奇盒子"日活用户已接近50万，交易行、云手机、直播等配套服务不断完善，上半年平台收入约6亿元，同比增长44.17%，并向"多经典IP生态平台"稳步拓展。据伽马数据测算，2025年传奇IP市场规模已达355.5亿元。面对成熟IP所积累的用户基础与市场需求，恺英网络正通过产品运营与平台建设，将传奇IP的商业价值延伸至更广泛的用户服务场景，推动业务模式从产品运营向生态运营深化。

新品梯队接棒发力，AI业务布局纵深向实

基本盘之外，增长的接力棒正加速向新品梯队递交。古龙武侠正版授权手游《古龙群侠录》于9月23日全平台公测，自研国战SLG《三国：天下归心》市场表现稳健，《希望之启航》《龙之谷：觉醒》《热血江湖：重启》等获批版号，公司后续产品储备进一步充实。海外市场方面，《巨兽战场》《热血江湖：NEXT》《新倚天屠龙记》等产品在海外多点开花，自研新品《Stranger Heroes》顺利登陆欧美、巴西等多个增量市场，推动公司境外业务收入稳步提升。

拉长周期看，恺英网络正持续深化AI领域布局，已构建起覆盖技术研发与多元应用的AI业务版图。在研发端，公司推出的首个全链路AI游戏工业化平台SOON，已深度融合至实际研发生产线，可有效降低创作门槛与生产成本，提升整体开发效率。在应用端，公司围绕AI陪伴、AI潮玩及AI短剧等方向拓展多元应用场景，AI陪伴应用"EVE"、AI潮玩《暖星谷梦游记》及AI短剧公司"时光川行"等项目有序推进。此外，公司还聘请复旦大学教授金城出任集团首席AI科学家，为AI技术创新与产业引领提供专业支持。

随着业务经营稳步前行，公司在治理结构与可持续发展层面的成效也获得了资本市场的多维认可。报告期内，公司MSCI ESG评级保持AA级，展现出长效发展的确定性与韧性。叠加2026年上半年1.5亿元股份回购、实控人及高管团队多次密集增持，以及持续深化的股票期权激励计划，公司从资本信心提振、核心人才绑定到治理结构完善等多维发力，为长远高质量发展筑牢了确定性底座。

此外，公司还同步披露了2026年前三季度利润分配方案，公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计派发现金股利2.12亿元。截至目前，恺英网络自2023年以来累计现金分红金额超10亿元。持续、稳定的现金分红，体现了公司与股东共享发展成果的理念，也进一步彰显了公司对投资者回报的重视。

游戏行业的竞争，正从单一产品的市场表现，延伸至IP长线运营、平台生态建设与多元业务布局的综合较量。核心业务的持续深耕、新品梯队的接续发力，以及AI与全球化业务的探索，恺英网络正把短期业绩转化为长期能力，为全年持续增长奠定坚实基础。