连亏三年半仍募11.93亿！年内最大再融资背后，这个赛道开启产能军备竞赛

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检验检测行业上市公司，2026年内发起的最大一笔再融资项目出现！

2026年10月23日晚，西测测试（证券代码：301306）披露2026年度向特定对象发行股票预案，拟募资不超过11.9273亿元，发行股份不超过发行前总股本30%（≤2,532万股），项目总投资12.73亿元，差额自筹。

此次募投围绕商业航天质量保障服务平台、民用航空与无人装备测试平台、华北区域检测能力提升、数智化检验检测平台及补充流动资金展开。

这是A股检测行业2026年最大的单笔再融资。在此之前的8月，利扬芯片拟向特定对象发行募集资金不超过9.70亿元，胜科纳米拟募不超过10.34亿元。

连续三年半亏损的上市公司，仍能推进近12亿元融资，可以看到西测测试对航空航天领域未来发展的看好。

除此之外，多家检测机构也都纷纷重金投入这一领域，资本看中的并非当期利润，而是高壁垒资质、型号配套能力，以及商业航天与低空装备两条产业曲线共用同一套环境与可靠性试验技术底座的现实。

年内检测行业最大再融资，11.93亿元投向哪里

10月23日晚，西测测试发布2026年度向特定对象发行股票预案，拟募集资金总额不超过11.9273亿元，本次发行股份上限不超过发行前总股本的30%，即2532万股；募投项目整体总投资12.73亿元，资金缺口部分由企业自筹解决。

根据公告，此次募投围绕商业航天质量保障服务平台、民用航空与无人装备测试平台、华北区域检测能力提升、数智化检验检测平台及补充流动资金展开。

其中，商业航天项目覆盖元器件至分系统层级，延伸至软件测评、卫星整星加速寿命验证、复用火箭测试评估，并强化原子氧辐照、真空出气、真空冷焊等能力；民用航空与无人装备项目新增动力能源、材料分析实验室、无人装备动态试验场，补充结冰、冻融、腐蚀、风环境试验条件；华北项目由北京西测实施，指向航天器电性能、卫星部件级检测、热真空共用平台、天线射频/磁试验/在轨软件安全测试；数智化平台包括数据底座、私有云算力与AI平台、装备医院智能诊断平台。

这一单笔融资，创下2026年A股检测行业单笔融资规模新高，也成为国内检测机构紧跟国家产业战略进行大规模产能扩产的标志性事件。

连亏三年半仍大手笔扩产：底气与代价同时摆上桌面

检测行业上市公司年内最大手笔定增的背后，西测测试的基本面并不轻松。

2026年上半年，西测测试营收1.56亿元，同比增长5.69%；归母净利润-5,728.20万元，同比减亏5.17%。2023年至2025年，公司归母净利润分别为-5,169.93万元、-1.58亿元、-1.30亿元。

西测测试连续三年半亏损，营收增长尚未转化为盈利，减亏幅度也有限。

但这家公司的资质底座稀缺。它是国内少数同时持有AS9100D、NADCAP、SPCAP三大国际航空航天认证的民营机构；2020年获中国商飞试验服务商资格，已承担C919、C909机载设备适航符合性验证项目。对检测机构而言，资质不是装饰，而是进入型号配套体系的通行证。这笔融资的定价逻辑，正落在资质矩阵与型号配套能力上，投资的边际成本能够被其他项目摊薄。这也许是西测测试敢于在此时押注的底气。

同时，西测测试的运营风险也同样明确。产能爬坡期折旧压力大，客户集中度高，前五名客户占比65.95%，军品订单节奏不可控。治理层面，2024年8月公司被陕西证监局责令改正，董事长等被出具警示函；9月被深交所出具监管函，涉及募集资金管理及使用不规范、信息披露不规范。定增审核进度、募投项目达产节奏、2026年全年能否扭亏，都是后续观察点。

赛道选择上，新能源（风、光、氢、储）、智能网联汽车、低空装备、集成电路、先进新材料成为高频方向。

低空与航空航天检测赛道热度持续升温，多家机构加速布局

西测测试不是孤例。

仅在10月中下旬，低空经济和航空航天检测领域就已经有了多起投资项目更新：

广电计量设立1亿元专项资金落地广州，专项建设航空装备（含低空）测试平台项目，布局低空飞行器动力系统、飞控、通信安全、半实物仿真等全链条验证能力，同时入选工信部低空经济领域产业技术基础公共服务平台。

四川九洲旗下成渝（四川）低空装备检验检测认证有限责任公司完成工商注册，规划总投资约3.6亿元建设低空装备地面综合测试验证分中心，股东同步增资1.65亿元，搭建整机、分系统、结构强度测试能力，锚定成渝地区低空产业检测需求。

新疆兵团首家低空适航机构落地石河子，填补新疆区域专业化第三方低空装备检测认证能力空白，面向西北区域无人机、低空飞行器提供本地化检验检测服务。

重庆低空检测联合实验室正式揭牌，整合地方科研与产业资源，构建面向西南地区的低空装备测试、标准研究公共服务载体。

此外，‌中机寰宇认证检验股份有限公司（简称“中机认检”，证券代码：301508.SZ）在北京延庆的智能应急装备检测产业园也计划2026年底前完成设备调试并试运行。

9月，中航试金石检测科技有限公司和无锡广电计量、江苏省质检院、江苏省电子信息产品质检院、无锡市检研院、镇江市计量测试中心等共同发起了江苏省航空航天检验检测认证联盟，同期揭牌的还有江苏省民用航空设备可靠性检验检测中心。

而在更早些时候，中国汽研凯瑞机器人成为低空经济共保体风险减量实验室在检验检测领域的唯一共建单位；中国中检以试验场为依托构建低空质量标准体系；TÜV莱茵投资1.5亿元建设大湾区运营中心，规划覆盖低空飞行器等领域在内的20个综合实验室；郑州依托国家北斗产品质量监督检验中心，建设中部的低空装备检测认证枢纽。

国有平台、上市民企、外资机构，三种力量在同一时间窗口进入同一条赛道。这些动作指向同一判断：低空装备的检测认证需求正在从预期走向能力建设。

市场数据提供了底层支撑。商业航天2024年市场规模约2.3万亿元，10年CAGR约22.5%；商业卫星入轨从2021年30余颗增至2025年300余颗。低空装备方面，2025年底注册无人机328.7万架，同比增长51%。两条产业曲线共享同一套环境与可靠性试验技术底座，检测机构由此获得跨产业扩产的理由。

低空与商业航天检测的蓝海已经出现，但蓝海正在被快速组织化、产能化。而机构大量投入资本抢来的入场券，最后到底值不值，还得看下一份年报里的成色如何。

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