突发！业绩公布，谷歌盘后重挫，微软反弹！科技主线还值得坚守吗？

盼星星盼月亮，昨天A股总算反弹了。创业板指涨超3%，科创50涨超2%，两市成交额1.63万亿，较上一个交易日放量1675亿。连续回调之后终于喘了口气，但也不敢马上开香槟，晚上消息面复杂了，希望今天我们能持续下了！

先看美联储。凌晨结束的10月议息会议，联邦基金利率维持在3.75%至4%不变，符合市场预期。但是，没有确认加息结束，12月依然保留加息可能性，降息完全不在讨论范围内。有两位委员主张加息，其中美联储理事库克正是特朗普揪住不放、希望罢免的那位，她跟特朗普杠上了。

美联储主席沃什在记者会上明确表示，不要以为AI基建可以不受高利率影响，利率几乎会传导到所有资产——这是对AI高估值板块的一个隐性提醒。沃什宣布从2027年到2028年将逐渐减少联邦公开市场委员会议息频次，保持每年8次会议，但未来把1到2次开成战略专题会，不投票、不动利率。决议公布后，芝商所"美联储观察"工具显示12月加息25个基点的概率超过86%，略有反弹。

从美股表现，美股三大指数小幅反弹，费城半导体指数涨1.75%。AI云服务公司走强，甲骨文涨超10%，CoreWeave涨超7%，NEBIUS涨超6%；存储板块走高，闪迪涨超7%，美光科技涨超5%。SK海力士飙升13.3%，三季度营收104.62万亿韩元，历史首次破百万亿，同比增长328%；营业利润83.33万亿韩元，同比增长632%，营业利润率高达80%。公司还推出了超额回报股东计划：超30万亿韩元现金分红加超60万亿韩元回购注销。

但盘后画风突变——谷歌业绩暴雷了。谷歌母公司Alphabet第三季度营收1275.8亿美元，低于预估的1279.3亿美元；每股收益2.12美元，远低于预期的2.99美元，也低于去年同期的2.87美元。其中股权投资浮亏87亿美元，主要是持有SpaceX、Anthropic的股权估值下跌，二季度这笔还是大额浮盈，现在估值下跌引发浮亏。谷歌搜索广告不及预期，资本开支高企、自由现金流连续第二个季度转负。虽然谷歌云超预期，但市场依然质疑：持续砸海量算力，AI投入的回报周期到底有多长？什么时候能把利润率、自由现金流拉回去？市场有了担忧，谷歌盘后大跌超10%。

不过也有好消息。微软第一财季Azure云业务营收增长48%，超出预期的44%，整体营收增长19%至923亿美元，也高于预期。微软上财季资本支出增长30%至452亿美元，公司此前预计今年资本支出将达到1750亿美元。微软盘后一度涨6%，说明AI投资确实在产生回报，只是市场现在对"回报的速度和规模"越来越挑剔。

另外，迈威尔科技据悉正就收购数据中心光学器件制造商Lumentum进行深入谈判，交易最快可能于下周宣布。Lumentum盘后直线拉升涨超10%，迈威尔则跌超10%。这说明AI产业链的整合并购还在加速，光通信赛道的估值逻辑正在被重新定义。

地缘方面，中东局势依然扑朔迷离，国际油价依然高位，WTI原油涨2.9%报102.78美元/桶，布伦特原油涨1.3%报115.32美元/桶。今天凌晨，传出万斯已致信伊朗，试图重启谈判。这封信是在特朗普授意下发出的，侧重于探讨可能的谈判框架，未涉及和平方案的具体细节。万斯此举旨在探寻美伊之间能否找到足够的共同点，从而说服特朗普在未来几周内不要下达对伊发动打击的命令。这是一个缓和信号，但能不能谈成还不好说。

国内方面，最重要的消息是8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放。截至10月28日，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行分别投放了3650亿元、1200亿元、3150亿元。这8000亿"种子资金"一共可以撬动约10万亿的总投资。创设了"新型政策性金融工具"，核心用途是补充重大项目资本金，以股权、准股权方式进项目，就可以以1:12到1:14的力度带动投资。投资方向包括"六张网"等重要方向。去年全年投放5000亿元，支持了2300多个项目，拉动总投资超7万亿；今年干到8000亿，是去年的1.6倍，在用真金白银支持重点行业发展。

最近机器人概念持续走强，昨晚，宇树科技三季报出炉。前三季度营收18.17亿元，同比增长55.71%；净利润3.87亿元，同比增长270.54%。但第三季度出现增收不增利的尴尬：营收6.65亿元同比增长69.93%，净利润1.13亿元同比下降17.37%，环比下降约49%。作为人形机器人的绝对龙头，宇树科技的业绩被视为产业链的风向标。增收不增利说明研发投入和产能扩张还在吃利润，短期业绩承压，机器人等新兴赛道的商业化落地还需要时间，当然，长期看机器人赛道的天花板还很高。

综合来看，外围消息面很复杂，美联储按兵不动，中东局势有缓和苗头但油价依然高位，美股存储、光通信反弹，微软和SK海力士业绩超预期，但谷歌业绩让盘后走弱，希望今天我们能顶住！