上海
财联社10月29日讯（记者 朱万平）尽管白酒行业仍处于深度调整期，但A股唯一的酒类流通商——华致酒行（300755.SZ）经营迎来边际改善迹象。经历连续9个季度营收下滑，该公司Q3单季营收实现正增长，前三季度扣非归母净利润转正。不过，受补税滞纳金等一次性因素拖累，前三季度归母净利润仍为亏损状态。
图片来源：财联社记者 朱万平/摄
今日晚间，华致酒行发布公告，公司前三季度营收为45.97亿元，同比下降10.98%；归母净利润为-8253.88万元，扣非归母净利润3740.06万元，由负转正。
分季度来看，今年Q3华致酒行实现营收13.47亿元，同比增长10.95%；单季扣非归母净利润为-175.22万元，较去年同期大幅减亏，归母净利润为-909.3万元，这主要是由于子公司涉税自查补缴，所得税、滞纳金合计形成大额非经常性支出，相关款项已经缴纳完毕，属于一次性扰动。
华致酒行在Q3业绩迎来边际修复，有多重原因。一方面，源于名酒价盘企稳，公司减值压力大幅出清。2025年茅台、五粮液批价下行，公司计提大额存货跌价，是当年亏损主因。2026年以来，飞天茅台价格触底回升，五粮液价格相对坚挺，这导致公司资产减值大幅减少，前三季度仅计提221万元，对比去年同期3.25亿元计提规模，同比减少了99.32%。
另一方面，今年以来华致酒行加大了去库存力度。截至9月末，公司存货为16.66亿元，较年初下降明显。而去库存策略，也推动公司回款向好。今年前三季度，公司经营现金流净额6.62亿元，同比增长19.19%。
尽管经营质量边际改善，但截至今年9月末，公司合同负债较去年底大幅下降89.75%，公司称主要系预收客户的款项减少所致。这一定程度上反映出下游经销商打款意愿偏弱，渠道信心仍待修复。此外，公司Q3单季毛利率仍处于7%左右的低位，略低于Q1和Q2的水平。
据财联社记者了解，2026年华致酒行的核心经营目标为扭亏为盈，而前三季度扣非净利润转正为该目标实现，打下了较好的基础。目前，公司正押注即时零售赛道，未来5年拟新开大量门店，公司还拟借鉴山姆、胖东来经验，拓展自有酒水品牌体系，提升自主盈利能力，降低名酒价格波动对利润冲击。
（财联社记者 朱万平）
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