业绩“炸裂”！A股第二高价股联讯仪器，Q3净利同比增3488%、环比增220%，股价较年内高点近乎“腰斩”

10月29日盘后，股价仅次于贵州茅台的A股第二高价股联讯仪器（SH688808，股价963.47元，市值1463.96亿元）披露三季报。报告显示，公司前三季度实现营业收入40.43亿元，同比增长401.91%；实现归属于上市公司股东的净利润20.06亿元，同比增长1975.60%。单看三季度，公司实现营业收入25.12亿元，同比增长711.40%；实现归母净利润14.39亿元，同比增长3488.07%。

与业绩一同被关注的还有股价表现。联讯仪器于2026年4月24日登陆上交所科创板，是今年A股市场最受瞩目的高价股之一——上市首日收盘价较发行价上涨875.8%，5个交易日股价突破1000元，5月18日盘中首次超越贵州茅台，成为A股第一高价股。

前复权口径下，公司股价今年以来的区间涨幅达1641.49%，并在2026年6月25日盘中最高触及1876.87元（前复权）。9月29日，公司实施每10股转增4.8股的权益分派并除权，股本由1.03亿股增至1.52亿股。10月13日，受益于前三季度业绩预告，公司股价盘中一度涨至1395.23元，一度重夺A股“股王”宝座。但此后股价震荡走低，10月29日收报963.47元，下跌7.89%，跌破千元关口。

以6月25日年内盘中高点1876.87元（前复权）为基准，公司股价回撤幅度约48.67%。

三季度单季净利超上半年两倍

据第三季度报告，公司增长的核心动力来自AI（人工智能）算力链条。公司在报告中解释，营业收入本报告期同比增长711.40%、年初至报告期末同比增长401.91%，主要系受益于人工智能技术发展、全球算力需求提升以及数据中心建设进程加速，高速互联产品需求持续高速增长，光模块、光芯片厂商扩产意愿强烈，拉动公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长，推动销售规模和营业收入增长。

利润端的弹性更大。公司三季度单季归母净利润14.39亿元，而上半年归母净利润为5.67亿元；单季扣非归母净利润13.72亿元，同比增长3404.27%。对于利润总额同比增长4115.44%、归母净利润同比增长3488.07%，公司的说明是：营业收入持续增长，毛利率水平不断提升，推动盈利能力持续增强。

值得注意的是，公司第二季度归母净利润4.48亿元，据此计算，第三季度归母净利润环比增长220%。

盈利质量指标同步走高。前三季度基本每股收益14.85元，同比增长1647.06%；加权平均净资产收益率67.50%，较上年同期增加54.21个百分点。

研发投入继续加码。三季度单季研发投入1.50亿元，同比增长132.67%；前三季度累计3.99亿元，同比增长99.15%。由于营收增速更快，研发投入占营业收入的比例由上年同期的24.89%降至9.88%。

从1.6T测试到CPO、存储，半年报里的业务全景

回溯8月26日披露的半年报，公司业绩已经进入加速区间：上半年营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比增长903.00%；扣非归母净利润5.62亿元，同比增长944.35%；基本每股收益6.63元。

公司是高端测试仪器设备企业，主营电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，所处行业为仪器仪表制造业下的电子测量仪器制造，2026年4月24日登陆科创板。公司业务大致分为三条线。

光互联是最主要的增长来源。在通信测试仪器方面，面向1.6T高速光模块测试需求的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪、1.6Tbps光模块测试仪等核心产品向多家国内外知名用户量产供货；面向高速DAC铜缆测试需求的高速线缆测试仪批量交付。在光电子器件测试设备方面，CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等产品向国际头部用户的出货规模持续增长；面向CPO/NPO OE芯片裸Die级分选测试的OE芯片KGD分选测试系统已通过行业一流用户验证并实现收入。公司称，自己是业内少数覆盖光互联全产业链核心测试环节的企业。

功率器件与半导体电性能是另外两条线。功率器件测试设备主要面向车规级应用，报告期内完成规模化量产交付，PB6800、WLBI3810等新一代产品完成客户端交付，并导入东芝、博世、纳微、中瓷电子等用户。精密源表、WAT测试机订单及出货规模高速增长，WAT测试机取得国内头部半导体用户批量订单，正在加速推进交付。

产品结构升级带来毛利率抬升。上半年公司综合毛利率由2025年度的58.84%提升至70.79%。研发方面，上半年研发投入2.50亿元，同比增长83.34%。

海外业务已成为重要一极。公司已在新加坡、马来西亚、日本、美国、韩国、泰国等地设立海外子公司，2026年上半年境外收入占比提升至53.86%。

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