卫星互联网加速“空天地”一体化 卫星通信指数近三年年化收益超11%

《金证研》巽风/作者

2026年10月23日印发的《国家信息化“十五五”规划》提出，到2030年，国内信息化取得重大进展，在推进中国式现代化中的作用更加凸显。信息基础设施巩固拓展领先优势，陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动第六代移动通信（6G）商用，国家区块链网络基本建成，智能互联网加快布局发展。

在此产业背景下，卫星通信产业相关指数基金跟踪聚焦卫星制造、发射、运营通信服务以及卫星地面设备等核心赛道的指数，反映国内商用卫星通信产业整体发展情况。

一、星座与运力“双线协同”，卫星互联网加速构筑“空天地”一体化底座

商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。当前，卫星互联网已成为空天地一体化信息基础设施的核心，是发展新质生产力的关键底座。

卫星作为重要的基础设施，相当于建在太空中的移动基站。而卫星互联网，即通过发射一定数量的卫星，形成卫星规模组网、辐射全球。

具体来看，卫星互联网主要由空间段、地面段和用户段构成：太空中的卫星群承担着接收并转发信号的任务；地面站则负责卫星的管理以及信号的处理工作；用户所持的终端设备可直接收发信号。这三部分协同配合，共同构建起一个覆盖全球的空天地一体化信息网络。

在星座端方面，当前，国内正积极争取轨道与频率资源，星座组网进程不断加快，卫星发射频次显著提升，为卫星互联网的全面建设筑牢根基。

2026年10月9日，国产卫星系统完成首次极区试验，实现跨越南北极的视频通话。

值得注意的是，测试使用的是中国星网GW星座。作为国内首个巨型卫星互联网计划以及空天一体化6G卫星互联网计划，GW星座整体规划部署12,992颗卫星，分为GW-A59与GW-A2两个子星座：前者计划部署6,080颗，主要分布在500公里以下轨道；后者计划部署6,912颗，轨道高度约1,145公里。

按照规划，GW星座将在2029年年底前完成约1,300颗卫星部署，并计划于2035年完成全部12,992颗卫星组网，构建覆盖全球的卫星互联网网络。

而在运力端，2026年10月25日，中国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨28组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。

近年来，一系列政策出台助力商业航天产业生态高效发展。

2025年8月，工业和信息化部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展等。实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务，持续拓展多样化应用场景。

2025年11月，国家航天局设立商业航天司，助力推动商业航天高质量发展。

与此同时，2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，要求推动民商航天标准体系融合发展、完善商业卫星建设运营支持机制。鼓励商业航天布局航天产业链相应环节，做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力，推动商业航天产业高质量发展。

不仅如此，2026年以来，政策提出“加快发展卫星互联网”，卫星产业迎来国家战略层面的重大升级。

2026年9月7日，工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，提出到2030年全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，加快形成技术先进、安全可控的信息通信产业体系。其中，要求强化高中低轨卫星星座协同，提升高轨宽窄带通信卫星系统容量，增强低轨卫星互联网、高轨卫星通信系统、卫星物联网等组网服务能力。

在此背景下，国证商用卫星通信产业指数反映沪深北交易所商用卫星通信产业相关上市公司的证券价格变化情况。截至2026年10月28日，卫星通信指数近一年、近三年年化收益率分别为-2.9%和11.26%。而历史收益不能预示未来收益。

二、从制造发射到商用通信，两大指数的“星座两面镜”

卫星产业链具有高技术密集、长产业链条的特点，上游主要为卫星制造，核心是载荷制造与卫星平台的搭建；中游涉及卫星发射与地面接收设备；下游则主要包含卫星服务运营与通信应用，由此形成完整的航天与数字产业生态。

其中，卫星互联网产业链涵盖卫星研制、火箭发射、地面设备制造、终端应用及运营服务等多个环节。作为下一代6G通信的核心组成部分，卫星互联网是实现空天地一体化、万物互联的关键技术支撑，也是推动新质生产力发展的重要引擎。

国证商用卫星通信产业指数聚焦商用卫星制造、发射、运营及卫星通信服务等环节，成分股涵盖了传感器、航天测控通信、北斗导航终端等卫星通信产业链的关键节点。

在选样指标上，指数在业务涉及商用卫星制造、商用卫星发射、商用卫星运营，以及卫星地面设备与卫星通信服务等卫星通信相关领域的上市公司中，剔除近半年日均成交金额排名后10%的证券，选取近半年日均总市值排名前50名作为指数样本。

据国证指数有限公司官网，截至2026年10月28日，国证商用卫星通信产业指数前十大成分股分别为睿创微纳、航天电子、中国卫星、移远通信、复旦微电、上海瀚讯、信科移动、昊志机电、中国卫通以及海格通信。指数前五大权重占比合计为35.5%，前十大权重股合计权重达49.75%。

东方财富Choice数据显示，指数全部50只成分股中，8只成分股市值处于300‑999亿元区间，42只成分股市值低于300亿元。

从行业权重分布看，参照申万行业三级分类，指数前六大细分行业分别为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ、国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ、电子-半导体-模拟芯片设计、通信-通信设备-通信网络设备及器件、电子-半导体-数字芯片设计、机械设备-通用设备-其他通用设备，权重占比分别为23.54%、17.85%、16.23%、6.7%、6.53%以及4.7%，指数高度聚焦卫星通信产业链。

除国证商用卫星通信产业指数，中证卫星产业指数同样聚焦卫星相关产业板块。但二者样本来源范围及侧重点存在区别。

中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本。

据国证指数有限公司官网，截至2026年10月28日，中证卫星产业指数前十大权重股分别为中国卫通、中国卫星、航天电子、北方导航、中科星图、华测导航、北斗星通、国博电子、新雷能以及铂力特。

从上市公司经营层面看，东方财富Choice数据显示，2025年国证商用卫星通信产业指数成分股营业收入合计为2,703.6亿元，归母净利润合计为49.36亿元。

其中指数权重股业绩方面，非制冷红外探测器与机芯模组供应商睿创微纳，2026年前三季度实现营业收入74.45亿元，同比增长82.22%；归母净利润23亿元，同比增长225.37%。

此外，2026年前三季度，中国卫星的营业收入为39.56亿元，同比增长27.52%；归母净利润为0.85亿元，同比增长473.4%。同期，全球物联网模块龙头移远通信的营业收入为237.99亿元，同比增长33.13%，归母净利润为12.12亿元，同比增长65.21%。

总的来说，卫星通信指数聚焦商用卫星制造、商用卫星发射、商用卫星运营，以及卫星地面设备与卫星通信服务等卫星通信相关领域，反映国内卫星产业链的发展情况。