北京
最近会不会发生股灾？
不用猜，拿2000年以来的5次股灾对比一下，看看股灾诱因还在不在，又有哪些新的诱因，就一目了然了。
第一次，2001年上证冲到2245，然后一路阴跌到2005年998。直接导火索是国有股减持。
市场突然意识到，原来大量非流通股以后要流出来，供给会暴增，原有估值体系得推倒重算。
第二次是2007到2008，指数从6124一路跌到1664。
前半段是自己作的，沪深300的PE冲到40倍以上，闭眼买都能赚。
后半段是外部砸的，美国次贷变金融海啸，出口崩了，上市公司盈利大幅下滑。
这轮是标准的“戴维斯双杀”，业绩预期往下修，估值倍数也往下砍。
第三次是2015，离现在不远，从5178跌到2851只用了两个多月，中间千股跌停是日常。
原因相对简单，场内两融峰值2.27万亿，场外配资还有万亿级别，涨的时候杠杆放大收益，跌的时候杠杆导致强平，成倍放大抛压，形成踩踏。
第四次是2018，从3587跌到2440。
内部资管新规，表外收缩，钱从影子银行往回抽，股权质押面临大面积平仓，再叠加中美贸易战。
第五次是2021到2024，核心资产抱团散了，权重指数下挫，再加上雪球、量化、小微盘流动性枯竭造成产品化踩踏，机构玩砸了，散户跟着吃瓜落。
时间来到2026年，这些诱因还在不在呢？
股改后国有股不会再出现集中减持，这个因素算是消失了。
现在沪深300的PE只有10几倍，也就是2008年的1/3，属于中低分位，估值风险不算高，但外部风险却很高，AI泡沫随时可能破。
场外配资也管得很严了，2015年的强平潮也不会再有。
资管去杠杆告一段落，不大可能重蹈2018覆辙。
量化因子同质化严重，容易共振造成踩踏，但监管出面约谈之后老实了一些，雪球等产品也相对成熟，风险算是被降低了。
2001的供给，2008的泡沫，2015的杠杆，2018的关税战，2024的产品拥挤，今天供给和杠杆的因素基本没了，关税战也有经验了。
但与此同时，AI泡沫还在，业绩一旦达不到预期，很容易出现砸盘，这也是本轮暴跌的首要因素。
外部环境也比之前凶险得多，美股AI泡沫、美债突破41万亿美元、关税战、中东冲突。
好在国家队也有进步，救市机制要比之前完善得多，跟住他就不会有太大问题。
但有一点请注意，国家队救市的根本目的是阻断恐慌、守住核心资产底线、保证市场长期健康发展，不是为了给散户解套。
所以即便出手也不会立刻反转，否则就成了拿着全体中国人的钱给散户发福利。
他买完市场还要磨底，直到抛压出清，市场自发找到新的增长点，牛市才真的到来。
半年以前我说风暴来了，很多人还在问风暴在哪，现在应该不会再有疑问了吧，至于如何保命，请仔细读。
不过读了的同学最近乐疯了，按这个逻辑选出来的几只股票近期都创了新高，但千万别掉以轻心，还是要严格依照操作，否则被颠下车，你还是韭菜。
如果你不想被人割韭菜，不想孩子长大被人当冤大头骗着玩，那就跟他一块好好学数学吧。
作为一个靠数学实现财务自由的职业玩家，我出了一本书，叫《捅破数学天花板》，一方面致敬当初启发我的《从1到无穷大》，另一方面补足了数学观和训练方法的缺失。
建议小学3年级到初3的孩子人手一本，家长陪孩子一块读，用墨子阅读法，先读前言，理清全书思路，然后3小时浏览一遍，挑出感兴趣的精读，这样10天读10遍。
每半年再重读，常读常新，到初三前，能开窍的也就都开窍了，不开窍的，至少通过这本书建立起正确的数学观乃至世界观，将来生活也差不了。
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