证监会最新部署，哪些增量资金买入了？

财联社11月2日讯（记者 林坚）A股市场的中长期资金入市，正从制度设计走进可被计量的增量。证监会相关负责人今日回答记者提问时最新介绍了中长期资金入市的情况，包括目前哪些资金已经新增入市，哪些增量资金在途，这也被不少市场投资者视为一个稳市场稳预期的信号。

从证监会相关负责人的介绍中，可以看到，至少有以下数据与举动值得关注：

已经买入的资金是四类净买入的“长钱”。近两年，全国社保基金、基本养老金、年金基金、保险资金合计净买入A股超过1.5万亿元。

360亿元的增量资金在途。10月23日，首批18只主动ETF在沪深交易所同步开售。下一步，这18只产品将逐步开展投资建仓，为市场带来近360亿元的增量资金。

机构投资者逆势加仓中。据证监会相关负责人透露，公募基金、证券公司、保险资金、全国社保基金等中长期资金坚定看好A股市场长期发展，逆势加仓，总体净买入。

央行官宣即将开展第三次SFISF操作，明日起接受机构申报，超过30家机构有意向申报。申请额度超过1000亿元，近日就开始操作。

从1.5万亿元的已入市规模，到近360亿元的在途增量，长钱入市是一个渐进过程。证监会表示，将努力构建中长期资金“愿意来、留得住、投的长”的良好生态。

四类“长钱”已是真金白银的在场者

证监会相关负责人介绍的第一组数据回答的是“谁已经买进来了”。2024年9月以来，证监会会同财政部、人社部、金融监管总局认真落实推动中长期资金入市的指导意见和实施方案，出台多项具体举措，大力推动全国社保基金、基本养老金、年金基金、保险资金等积极入市。近两年，这四类资金合计净买入A股超过1.5万亿元。

1.5万亿元不是一个小数目。它跨过两个年度、覆盖四类负债期限不同的机构，且以“净买入”口径统计，意味着这些资金在报告期内买入多于卖出，而非仅停留在获批额度或表态层面。证监会称，这“有力支撑了A股市场的平稳运行”。

更值得注意的是入市的时点选择。材料提到，近期受多重因素影响，资本市场波动加剧，公募基金、证券公司、保险资金、全国社保基金等中长期资金坚定看好A股市场长期发展，逆势加仓，总体净买入。“逆势加仓”这四个字的措辞值得关注。

首批主动ETF募集态势良好，近360亿元增量在途

证监会相关负责人介绍的第二组数据回答的是“哪些钱还在路上”。10月23日，首批18只主动ETF均已启动募集，整体募集态势良好，市场认可度较高。截至11月2日，合计募集资金超过350亿元，已有16只产品达到20亿元的单只募集规模上限并结束募集；其中3只基金仅1日就完成募集，超半数基金在3日内完成募集。

募集过程中，管理人也在用自己的钱投票。摩根、易方达、富国等9家管理人通过自有资金、股东方资金自购旗下主动ETF产品，自购金额合计超27亿元。按350亿元的募集规模粗略计算，这部分自购占比接近8%，属于不低的水平。

需要区分的是，这350亿元目前仍是“募集完成”而非“已经建仓”。按证监会安排，下一步18只主动ETF将逐步开展投资建仓，为市场带来近360亿元的增量资金。从募集到建仓存在时滞，这也意味着它对市场的实际影响，会在后续一段时间内释放。

产品侧将继续发力，创新投资产品在途

长钱进来之后，还需要有合适的产品承接。证监会此次介绍的第三个方面，是大力发展权益类公募基金。数据上，2025年初至2026年9月底，权益类基金规模由8.6万亿元增长到10.3万亿元，增幅19.8%。这一增长背后，是监管层通过优化公募基金注册机制、推动公募基金业绩比较基准改革、全面实施长周期考核等多项举措共同作用的结果。

证监会相关负责人表示，为大力发展权益类基金，深化公募基金改革，中国证监会持续加快权益类基金产品供给和创新力度，支持基金管理人逆周期布局。具体包括三条举措：

一是推出更多新指数股票ETF，证监会会同交易所优化了新指数股票ETF论证机制，支持基金管理人基于可持续发展潜力、市场容量和标的流动性等因素，推出更多以新指数为跟踪标的的新指数股票ETF，持续丰富场内投资工具；

二是研究推出股债恒定比例等多资产指数基金，丰富场外中低波动型基金产品，更好满足不同投资者投资需求；

三是对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，并逐步扩大参与机构范围、支持更多类型产品使用，强化基金管理人与持有人利益相绑定。

如果细化来看，三个举措其实各有侧重，比如指数ETF做场内工具，多资产产品做中低波动，浮动管理费做利益机制。也有观点认为，首批主动ETF的募集情况，其实可以作为这套产品思路的一次检验，这是对“创新”的摸索，既检验了场内工具的创新空间，也检验了投资者对主动管理型场内产品的接受度。

不断完善支持“长钱长投”的政策环境

证监会相关负责人表示，下一步，证监会将继续会同财政部、人社部、人民银行、金融监管总局等相关部委，深入抓好两个文件的落实落地，不断完善支持“长钱长投”的政策环境，强化长周期考核，支持证券基金经营机构推出更多适配长期投资的产品，更好满足中长期资金投资需求，努力构建中长期资金“愿意来、留得住、投的长”的良好生态。

健全支持“长钱长投”的政策环境已是市场最关注的议题，也是监管多次提及的命题。财联社梳理发现，近年来，证监会正为各类中长期资金更好投资A股打好制度基础。

2025年7月和9月，财政部、人社部分别牵头出台了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》《关于完善长周期考核机制促进年金基金长期投资的指导意见》，从拉长业绩指标考核周期、淡化季度和年度业绩指标、完善三年以上长周期考核要求等方面，健全完善保险资金、年金基金的长周期考核制度，引导相关机构投资者理性看待业绩短期波动，更好践行长期投资、价值投资理念。

考核解决的是“敢不敢买”的问题。对保险与年金这类负债期限长，但长期受年度与季度排名约束的资金而言，考核周期决定了其能否承受短期波动。把三年以上长周期考核写进制度，等于允许机构在短期回撤中不被迫减仓。

第二个举动是持续完善入市机制，解决“能不能买”的问题。2025年以来，证监会先后修订出台了《证券发行与承销管理办法》《证券期货法律适用意见第18号》《关于短线交易监管的若干规定》等制度文件，支持全国社保基金、年金基金、保险资金等作为IPO优先配售对象、以战略投资者身份参与上市公司定增，按产品（或组合）适用短线交易要求。

此外，在四类长钱中，保险资金的政策工具最密集，也最能说明“制度如何转化为配置”。2025年，金融监管总局先后上调保险公司权益资产投资比例上限，最高可达保险公司总资产的50%；批复第二批、第三批保险长期股票投资改革试点，合计规模1720亿元，均已陆续开展投资；将保险公司长期持有的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股、科创板上市普通股风险因子下调10%。与此同时，持续支持大型国有保险公司将每年新增保费的30%用于投资A股，累计投资规模超过5000亿元。

（财联社记者 林坚）