北京
文/瑞财经 许淑敏
两天前，国联民生在无锡总部召开董事会议。
会议应出席董事9人，实际出席董事9人，由董事长顾伟主持，公司相关高级管理人员列席会议。
此次会议只有一个重点话题，那便是关于民生证券参与国联期货换股吸收合并民生期货相关事宜。
为化解同业竞争，国联期货拟换股吸收合并民生期货，即民生证券原持有的民生期货100%股权全部转换为国联期货的股份，国联期货同步实现对民生期货的吸收合并。
截至2026年9月30日，国联期货股东全部权益评估值（初值）为12.93亿元，据此确定本次合并换股价格为2.8739元/股。
同时，民生期货股东全部权益评估值（初值）为14.33亿元。按照计算，本次合并完成后，民生期货原股东民生证券获得国联期货的股份数量为4.98亿股。
民生期货的盈利能力，强于国联期货。
2026年1-9月，国联期货营收2.13亿元、净利润2465.96万元，民生期货营业收入2.29亿元、净利润9317.26万元。
本次交易完成后，国联期货注册资本将相应增至9.48亿元，其中民生证券持股4.98亿股，占比52.57%；国联期货原股东国联集团、国联物资、上海颢融持股数量不变，持股比例分别降至44.46%、0.84%、2.13%。
据此，国联期货的控股股东将由国联集团变更为民生证券。
作为被合并方，民生期货将依法解散并注销法人资格，其分支机构变更为国联期货的分支机构。
合并之后，国联民生集团期货业务实现一体化运营，国联期货资本实力与网点布局同步增强，综合服务能力也会进一步抬升。
截至2026年前三季度，国联期货资产总额164.95亿元，民生期货资产总额93.88亿元。
这是国联民生大并购之后，整合落地的收尾之战。
从2026年7月末完成股权归集，实现对民生证券100%全资控股，再到核心业务重构，财富管理子公司、另类子公司、私募子公司、期货子公司陆续整合完善，国联民生整合落地的速度足够快。
整个国联民生“一总部 多专业子公司”架构逐渐成型。
而并购整合带来的扩表效应，亦持续释放。
截至2026年9月末，国联民生总资产2505.81亿元，较上年末增长23.31%。
2026年前三季度，国联民生实现营业收入67.39亿元，同比增长11.61%，归母净利润21.08亿元，同比增长19.59%，盈利增速高于营收增长。
分业务来看，市场交投活跃度抬升，带动经纪与财富管理业务表现不错，前三季度经纪业务手续费净收入21.18亿元，同比增长35.30%。
伴随着营收扩大，国联民生营业总支出同步上升。
2026年前三季度，国联民生实现营业支出42.47亿元，同比增长11.6%。其中，业务及管理费为41.35亿元，同比增长8.66%，信用减值损失6963.5万元，而上年同期为信用减值转回5033.8万元。
相关公司：民生证券
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