广东
记者丨李益文
编辑丨李燕娜
据21财经雷达，11月9日午后，A股半导体与算力概念集体反弹。截至收盘，AI芯片龙头燧原科技（688801.SH）涨17.26%，总市值超1800亿元，源杰科技（688498.SH）涨7.77%，沐曦股份、寒武纪、复旦微电、摩尔线程等个股跟涨。
消息面上，产业投资端传来重磅增量。中国移动在2026移动网络大会上披露，2027年整体采购总额将突破5000亿元，其中算力投资规模超1000亿元；未来两年公司智算能力将实现连续翻番，今明两年合计新建5个吉瓦级智算园区。
放眼中长期，算力网已被纳入全国“六张网”统筹建设体系。国家发改委测算数据显示，“十五五”期间算力网新增直接投资将达到4万亿元，建设体量比肩新型电网、城市地下管网，且明确以企业投资为主、为民间投资留出空间。
比投资规划更即时的证据，是算力租赁价格的变动。海外方面，Ornn数据显示，截至11月5日，H100、H200、B200按需租赁价格较30日前分别上涨10.21%、27.22%、24.97%。国内方面，据上海钢联11月6日周报，H100包月、按需租赁价格指数较上周分别上涨9.36%、6.99%；阿里云、腾讯云年内相继上调部分AI算力服务价格，部分算力租赁企业合同亦出现提价及扩量。
当前资本市场对算力产业前景存在明显预期偏差。国金证券指出，受海外政策收紧预期影响，市场已提前计提限制进一步扩大、持续时间延长的潜在影响，当前对算力产业的发展前景过于悲观。
但国金证券认为，随着模型能力边界不断拓宽、应用成本持续降低，AI正由简单问答向复杂任务执行和真实生产流程加速渗透，催生出更加多元的应用形态，长期发展空间广阔，有望持续催生新的训练及推理算力需求。技术产业的中长期发展并不以短期政策为转移。
国金证券进一步表示，当前国内高端有效算力呈现结构性紧缺，需求快速增长与供给扩张受限之间的矛盾仍然突出。从产业链看，关键设备、FAB先进制造产能及高性能存储是最上游的重要供应瓶颈，芯片及云平台则是当前旺盛算力需求的有限承接者。伴随AI需求持续扩张，上游供给能力及下游优质算力资源的稀缺价值有望进一步凸显。
事实上，海外龙头资本开支同样印证需求韧性。亚马逊在2026年三季度业绩会上预计AWS 2027、2028年收入增速均有望超过40%，谷歌2026年三季度自由现金流转为负91亿美元，但全年资本开支指引维持1950亿至2050亿美元，并预计2027年资本开支将显著增长，Anthropic 10月底ARR据第三方估算已达约800亿美元，云厂商收入指引、资本开支投入与AI应用商业化进展均未出现走弱迹象。
东吴证券认为，当前市场对数据中心建设节奏的担忧不应简单外推为AI需求下修，板块基本面与股价预期存在错配。维持对AI产业趋势的积极判断。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
SFC
出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨张嘉钰
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