四川
|2026年11月11日 星期三|
NO.1央行开展1900亿元隔夜逆回购操作
人民银行11月10日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了1900亿元隔夜期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。因有1820亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放80亿元。
点评：兴业基金发布的观点认为，参考历史及今年以来的实际运行，预计11月银行信贷投放仍较为低迷；债券供给受前期偏慢影响，大概率将有所提速。资金面扰动因素有限，资金利率保持相对低位，存单利率或有所下行。
NO.2政策利率“换锚”传导效应显现
据上海证券报，政策利率“换锚”落地后，同业存单市场迎来新变化。11月首周，1年期AAA级同业存单收益率跌破1.40%，一度降至1.385%，创历史新低，银行新发行存单的融资成本也随之下降。部分业内人士认为，隔夜逆回购常态化操作增强了市场对低资金成本持续性的预期，叠加月初存单净融资减少、现金管理类产品配置需求增加，共同推动存单收益率下行。不过，存单收益率与资金利率之间的利差已明显收窄，进一步下行的空间或受到约束，后续需关注央行流动性投放、存单到期续发及政府债缴款情况。
点评：同业存单收益率跌至历史新低，体现政策利率“换锚”后货币政策向实体金融成本的传导正在生效，对银行融资成本和企业综合融资利率形成下行推动。从行业趋势看，利率中枢下移延续，资产端收益承压，银行与理财机构需要在稳健与收益之间重新平衡，也会促使资金更多寻找中长期优质资产。
NO.3前三季度保险赔款与给付支出同比增长3.9%
11月10日，中国保险行业协会发布的最新数据显示，今年前三季度，原保费收入5.26万亿元，同比增长0.9%；赔款与给付支出1.94万亿元，同比增长3.9%。人身险公司积累的寿险和长期健康险责任准备金已超过28万亿元，较年初增长12.7%，保险市场运行总体平稳。
点评：保险业前三季度保费小幅增长、赔付支出增幅更高，反映行业在保障功能上的作用持续显现，同时也面临增长结构和盈利压力的再平衡。寿险与长期健康险责任准备金大幅增加，说明长期保障需求旺盛，行业资金沉淀能力和长期投资能力在增强，有利于资本市场和基础设施等长期项目的资金来源稳定。
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