居民消费率为啥一直上不去？经济学家直言：根本问题出在分配上

刚过完9天春节的小伙伴肯定有体验，不管是去热门景点排队，还是刷朋友圈看各地晒人潮，热闹劲儿都快溢出屏幕了。官方晒出来的出游人次、旅游总花费两项全破历史新高，看着完全是消费大爆发的架势。可拿计算器扒拉完账不少人都懵了，算下来人均出游花费比前一年只放8天的春节还少了几块钱。假期多了一天，出游的人多了快一个亿，大家掏出来的钱反倒缩水了点。

这种反常现象可不是春节独有的。之前10月公布的前三季度数据摆在那儿，GDP增长4.6%，居民人均可支配收入扣完物价实际涨4.4%，结果实际人均消费开支增幅才2.7%。换算下来大家的消费倾向直接从上年同期的66.4%降到65.3%，等于同样挣100块，比一年前少花了一块多。

少花出去的钱没凭空消失，全躺去银行账户里了。前三季度住户存款多了9.39万亿元，住户贷款反倒净减少1.03万亿元，其中短期贷款直接少了1.14万亿元。之前大家动不动就用的消费贷、信用卡，现在全在主动提前还，能不提前透支就不透支。

好多人张口就说中国人天生爱存钱，这事儿真的只说对了一半。存钱是最后露出来的结果，背后藏着实打实的现实顾虑。现在被当成消费主力的，是国内4亿多年收入10万到50万的三口之家，这些人的消费总规模比整个日本的经济体量还大。

这波最先开始主动省钱的，就是平日里被大家喊作中产的这群人。头一个绕不开的原因就是房子，中国家庭的财富有六七成都绑在房产上，不少中产手里还不止一套房。2026年楼价跌幅虽然在收窄，但还没到止跌的地步，8月北上广深的二手房价格同比还分别跌了3.5%、3.8%、2.7%。自家账面身家眼看着往下跌，平时花钱自然就下意识收紧，相当于家里存水的井水位不停降，日常用水肯定要省着点用。

第二个原因说白了就是大家对未来的收入没什么十足的把握。现在能挣多少钱是明面上的数，明年还能不能稳稳拿到同样的收入，没人敢打百分之百的包票。9月份不含在校生的16到24岁城镇青年失业率是18.0%，不少读了十几年书拿了文凭的年轻人，想挤进以前默认的稳定中产路径，现在多了好多未知变数。新人进中产的速度慢下来，整个中产群体扩容的节奏自然也跟着放慢。

剩下的顾虑全绑在养老、看病和孩子上学这几件大事上。手里的公共保障兜得越严实，普通人越敢放开手脚花钱。要是保障网有窟窿，大家只能把存款当成自己攥在手里的私人社保，安全感才够。咱们国家家庭储蓄大概占到可支配收入的三分之一，这个水平放在全世界都排在第一梯队。

这些年促消费的政策也没闲着，以旧换新从2024年就开始推开，今年还安排了2500亿元超长期特别国债，比去年的3000亿元规模稍微小了点。政策落地确实能看到效果，可也藏着绕不开的问题。前三季度汽车商品零售额同比减少14.9%，9月份单月直接跌了21.2%，除了新能源车购置税优惠退坡，前两年的补贴提前把大家的购车需求给耗掉了也是重要原因。

补贴还有个容易被忽略的副作用，只有被点名的特定商品才能拿到政策红利。不少人这个月拿补贴换了新冰箱，原本计划下个月换手机的预算，直接就往后拖了大半年。大家手里的钱包总厚度没变，无非就是花钱的先后顺序调整了下，总盘子根本没变大。

绕来绕去所有问题的核心，最后都落到了国民收入分配这块，分到居民手里的那部分份额实在偏少。上海财经大学校长刘元春公布过一组测算数据，国民收入完成首次分配后，流向中国居民部门的份额大概是60.6%，比全球平均水平低5.5个百分点，企业部门拿到24.7%，反而高出全球平均5.6个百分点。放在一百四十多万亿元的经济总量里，这几个百分点的差距就是几万亿规模的购买力。

现在国内居民消费率2025年大概在40%左右，全球平均水平都在55%到60%的区间。这就形成了特别拧巴的错位，咱们国家投资长期占GDP的四成上下，多数国家的投资占比也就四分之一，最多到三分之一的水平。投资多了生产能力自然跟着强，可居民分到的收入少，能拿来买单的能力就弱，一边产能越堆越满，一边大家不敢敞开买，商品价格只能不停往下探。

2026年还出现了个很值得细品的剪刀差，PPI已经由负转正，10月同比上涨5.7%，但CPI10月只涨了0.7%，前10个月平均涨幅才0.9%，离年初定的2%左右的目标还差了老大一截。上游原料价格在涨，下游终端零售价却根本涨不动，说明终端需求根本消化不了上涨的成本，所有压力全落到了中间的制造企业头上。企业赚的利润薄了，自然更难给员工涨工资，整个逻辑又绕回了收入不够的原点。

前三季度居民收入的中位数是28388元，只有平均数的82.9%，也就是说绝大多数普通人的收入都在平均线以下。同一时期农村居民收入实际增长5.6%，消费实际增长3.5%，城镇居民的这两项数据分别是3.6%和2.1%。收入涨得越快的群体，消费的增速也越快，钱最后落到谁手里，直接决定了这笔钱最后是存进银行买理财，还是直接花出去变成企业的订单。

给手里不差钱的人多发一千块，多半转头就买了理财或者投去资本市场，根本不会流入消费市场。给手头紧等着钱用的人多发一千块，大概率当月就直接花掉换成了生活必需品。现在国内需求不足的压力，早就顺着产业链往外传导了。前10个月我国出口25.99万亿元，同比增长17.6%，和东盟的贸易额更是涨了24.2%，机电产品占出口的六成以上，大多是其他国家工厂和办公场景刚需的设备和零部件，中国制造的竞争力确实实打实够硬。

外部市场的容量终归是有限的，最近这段时间泰国对低价进口商品征收增值税，印尼提出对部分中国商品加征高额关税，越南也下架了部分中国电商平台的商品，这些信号都很明确。中美之间从11月10日起，我方两个月内继续暂停24%的对美加征税率，保留10%，局面只是暂时稳住，后续的不确定性一直都在。

算来算去答案特别清楚，出口靠的是别的国家的需求，投资是在提前透支未来的需求，只有居民消费是完全攥在自己手里，未来增长空间也最大的需求。现在方向已经明明白白摆出来了，2026年政府工作报告第一次写进了城乡居民增收计划，明确要求居民收入和经济增长保持同步。城乡居民基础养老金的月最低标准又上调20元，居民医保人均财政补助增加24元。

十五五规划也明确提出来，要让居民收入在国民收入分配里占比更高，让劳动报酬在初次分配里的分量更重。现在已经落地的，是明确的政策方向和一部分实打实的真金白银。大家盼了好久的，是这些利好安排能一步步落到普通人的工资卡里和各项保障里。每月养老金多20元肯定是好事，但离大家敢放心把存款拿出来随便花的程度，还差着好大一截。

国家帮普通家庭多分担一点养老和大病的风险，家庭自然就会把之前留着防身的钱拿出来花，这根本不是什么施舍，只是把原本分散在单个家庭身上的风险重新分摊到全社会而已。现在中产群体愿意为旅行、健康和各类体验项目花钱，想消费的心思一直都在，缺的就是花完钱之后不用慌的底气。居民消费率靠催根本催不上去，把分配环节理顺了，大家分到的收入多了，消费自然就跟着上来了。

参考资料 第一财经《中国居民消费率提升路径研究报告》 上海财经大学高等研究院2026年中国宏观经济形势分析报告