茅台股东大会：窥见企业穿越周期的确定性与高质量发展的战略图景

11月28日，贵州茅台2025年第一次临时股东大会在茅台国际大酒店召开。

这场汇聚股东、分析师与媒体的年度重要会议，不仅是一次公司治理的常规议程，更是一场关于未来战略方向的深度对话。在行业整体进入深度调整期的背景下，茅台以一场理性、务实而又充满远见的交流，向市场传递出穿越周期的坚定信心与清晰路径。

与此同时，本次大会上审议了包括《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等六项议案，涵盖公司治理结构优化、股东回报机制强化及内部制度升级等多个维度。这些举措背后，折射出茅台在复杂环境中的战略定力——不追逐短期波动，而是锚定长期价值，通过系统性改革夯实企业根基。这不仅是对股东负责的体现，更是对“高质量发展”这一核心命题的深刻回应。

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行业迷雾中的信心锚点：三重逻辑支撑长期价值

当前白酒行业正面临前所未有的渠道库存高企、产品价格倒挂、营收增速放缓等挑战，市场由“增量扩张”转向“存量博弈”。在这一背景下，企业如何自处？是被动应对，还是主动破局？茅台给出了自己的答案。

针对当前的行业形势，茅台集团党委书记、董事长、贵州茅台酒股份有限公司董事长陈华在会上明确指出，“茅台面临的机遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足。”这份信心是建立在三大坚实基础之上：

一是市场的空间足够大，白酒行业作为与经济发展、社会民生紧密相连的产业，一定会在国家经济发展浪潮中迎来新机遇，获得更广阔的发展空间。

二是产业的底蕴足够深。“历史经典产业”这一新“身份”是国家对酿酒产业经济、文化和社会价值的肯定，将推动整个行业向更高质量发展，为酒企带来更多机遇。

三是茅台的韧性足够强，茅台比以往任何一轮周期都更有底气，能更好地应对新挑战、把握新机遇、赢得新发展。

陈华还表示，在当前严峻复杂的行业形势下，茅台可以有多种选择。发展速度和发展质量，立足当下和着眼未来，茅台都需要审慎研判。他从消费者、员工、投资者、合作伙伴、社会五个维度系统阐述了茅台的价值定位。这五个角度，既有价值创造，也有价值经营，还有价值实现，相辅相成，互为一体。茅台一定会全力以赴把这五个方面的事努力做到“帕累托最优”，让价值创造更有底气，价值经营更有活力，价值实现更有成色。与此同时，在明确价值坐标的基础上，他进一步强调，无论形势如何变化，茅台将始终遵循“四个服从”——产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量，科学统筹短期与长期发展关系。

从宏观判断到微观落地，茅台的战略思维实现了从“信心”到“行动”的跃迁。

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穿越周期的实践路径：五大战略筑牢发展根基

面对复杂的外部环境，茅台没有选择“唯指标论”，也不以牺牲长远利益换取短期业绩，而是坚持“让消费者、员工、股东满意，让合作伙伴共赢，让社会认可”的价值目标。

这一目标是通过五个具体维度的协同推进，构建起一个多方共赢的价值生态系统。

一是始终铸牢质量根基不动摇，持续健全完善全产业链质量管控体系，坚持深耕基础科研，提升酿造专业化能力。

二是全力推进营销市场化转型，坚持“以市场需求为导向，以消费者为中心”，围绕“市场化”稳健推进产品体系、渠道体系、终端体系转型，助力茅台成功穿越本轮周期、实现更好发展。

三是不断做优文化的价值赋能，切实把握好“历史经典产业”的战略机遇，推动茅台文化创造性转化和创新性发展；坚持将“文化出海”作为茅台开拓国际市场的重要依托，坚定不移走国际化发展之路。

四是全面推进企业转型升级，始终坚持以科技创新赋能产业发展，全方位加速数字化和绿色化转型步伐。

五是持续深入践行ESG理念，通过与自然和谐共生、与社会价值共创、于自身治理现代，在可持续发展的道路上走得更好、走得更实。

质量是根基、营销是触达、文化是灵魂、科技是引擎、ESG是责任底座，大战略方向相互支撑、有机统一，让茅台在不确定性中牢牢把握住了确定性。

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资本市场的价值标杆：以确定性回报回应信任

在行业调整期，资本市场的信任尤为珍贵。

茅台方面表示，投资者选择茅台，是对茅台预期和未来的理性选择，茅台上市以来也经历过发展低谷，但正是有广大股东的长期“看好”，坚定持有茅台股票，甚至有的股东自茅台上市购买以后就没有出手过，正是这份信任和支持，才让茅台能够成为资本市场的 “价值标杆”。资本市场的认可会传递到商品市场，让消费者更加坚信茅台不仅是一瓶好酒，更是一个值得信赖的长期品牌。

茅台也在诚意回应股东的信任，会上，公司管理层就股东、投资者关心的“十五五”规划、年轻化、国际化、市场管理、产能释放及防伪体系建设等问题进行了深切地交流答复。

在年轻化战略上，主要体现在“活力、创新、包容”三个关键词，活力在于以品牌美誉度赢得年轻群体认同、实现品牌焕新；创新在于以产品创新、文化创新和场景创新；包容在于“年龄包容”和“社会友好”，茅台尊重每个年龄阶段独特的价值主张和生活方式，平衡好各方利益，打造共生共荣的生态系统。

在国际化布局方面，茅台依然保持“三步走”战略不变，即从产品出口到出海、再到具有国际化价值创造能力的公司，路径仍是构建文化表达、产品、渠道、价格、合规、政策“六大体系”，将根据实际情况对产品策略进行调整。

在市场管理上，茅台将充分尊重市场规律，以市场需求为驱动，以消费者为中心，着力推动“三个转型、三端变革”，以自身的确定性应对行业的不确定性，切实保障市场渠道长期稳定向好；充分考虑生态承载、工匠培养、市场形势等因素，科学研判投放节奏；以消费者体验为中心，持续构建“多载体、多主体、多技术”的茅台特色综合性防伪技术体系。

不管是从产品层面的表现，还是渠道层面的创新，抑或是年轻化、国际化战略的布局，茅台始终走在行业前列，充分展现应对危机的韧性与定力。

此外，本次股东大会上，贵州茅台更是以一份超高金额的中期分红议案回馈股东。根据议案内容，贵州茅台拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利超300亿元。加上2025年已完成的346.71亿元2024年度分红，贵州茅台2025年累计现金分红总额将超过646亿元，在A股市场分红金额的排序中位列前茅。

于周期波动中锚定高质量发展的航向，于转型攻坚中夯实品牌长青的根基。这场股东大会展现的，是茅台不恋一时之利、不忧一时之困的战略定力。

在白酒行业“漫长凛冬”尚未结束的当下，茅台以质量为核心的价值锚点、以长期主义为导向的战略选择，不仅为自身续写了发展确定性，更为中国白酒行业高质量发展指明了方向——唯有坚守本质、创造价值，方能穿越周期、行稳致远。