长期主义迎来收获期，百度正在升维续写AI叙事？

●作者｜乔隐

●编辑｜之上

2026年伊始，科技圈的首个重磅大事莫过于，百度旗下芯片公司“昆仑芯”被曝出，已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格，以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及交易。

消息一经披露，百度美股率先应声大涨超15%，截至美东时间1月2日休市报收于150.3美元/股。这根15公分的超级阳线，以及近一段时期以来的连续上涨，足以说明资本市场难以抑制的亢奋情绪。

在诸多证券分析师的眼中，这不亚于百度估值逻辑的升维——一家持续进化的互联网科技企业，正迈过周期，蜕变成一家全面持有优质“硬科技”资产的AI大厂。

这一刻，市场或许已经等待了太久。

随着昆仑芯的分拆及赴港上市计划的推进，百度长期以来在AI芯片、无人驾驶、AI云基础设施等AI领域的压强式投入，再一次得到了资本市场最简单直白的认定。

这种兴奋，绝不仅仅来源于昆仑芯年营收额50亿人民币的业绩预估，而是这种“高成长性”，以及百度大生态所呈现的“高协同性”，所创造出来的更为广袤的想象空间——

一方面，“高成长性”可以消化一定的估值，进而再让市场站在一定的业绩之上，给予其更高的估值，实现戴维斯双击；另一方面，“高协同性”也能增强个体业务及身后大生态的经营确定性，巩固这种螺旋式发展。

百度，也开始了升维续写AI叙事。

“内生外化”之力

过去数年来，外界对百度芯片的印象，主要指向于服务于生态内部，诸如为百度搜索、无人驾驶或文心大模型的训练提供支持。

这无可厚非。百度的昆仑芯也好，谷歌TPU、亚马逊Inferentia芯片也罢，这些国内外科技巨头最初想要造“芯”的主要考量，就是要在业务发展及成本平衡的现实问题上，满足自身业务不断攀升的计算需求。

众所周知，芯片制造，是一个重投入、长周期的工程，要的不仅是真金白银，还有那种“十年磨一剑”的耐力和专注。

2024年，据IDC报告，昆仑芯市场份额国内前三；2025年11月，新一代昆仑芯和超节点产品天池发布，将于26年上市并官宣“未来五年按年推出新产品的计划，意在打造最硬AI云。

作为百度AI全栈架构的基石，目前的昆仑芯，在可以说成为百度搜索、无人驾驶、文心大模型等各AI业务发展的底座，支撑百度内部绝大多数的大模型推理任务。

而这些经过“内生”流程，严苛打磨出来的技术溢出效应，最终构成了他们在服务自身生态的基础之上，走入大市场的底气。

昆仑芯能够在短短几年内，迅速凝聚起“商业朋友圈”的关键，便在于此。

截至目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署，为大批企业提供了高性能的AI算力，为多家头部互联网及运营商伙伴实现批量交付，其中门槛最高、最为典型的合作之一，莫过于与对稳定性要求极高的电信运营商的合作。

在中国移动2025-2026年十亿级的AI服务器采购大单中，昆仑芯展现出了较为罕见的“统治力”——在标包1、2、3中，其份额分别达到了70%、70%和100%。换言之，在运营商构建国家级算力节点的关键战役中，昆仑芯已经成为了不可或缺的算力基建。

市场大致可以如此理解，一颗昆仑芯，集成了百度自身在AI全栈技术上的十年积累，经过十多年发展，如今即将独立上市，正是百度在AI投入上的长期主义，一直苦苦等待的绽放时刻。

资本何以“看多”百度？

需要指出，市场习惯将昆仑芯对标寒武纪或海光，这在一定层面上算是一种误读。昆仑芯更像是“AI版的台积电+英伟达混合体”，即客户购买的并不单是卡，而是经过百度内部三万卡集群验证、已调优、已封装、且经百度内部成熟业务验证过的解决方案。

昆仑芯之外，资本何以“看多”百度？缘由也不难推测。这是因为百度AI版图中的另一个超级独角兽——萝卜快跑（Apollo Go），也已站在了资本市场的聚光灯候场区。

如果说昆仑芯的逻辑是“AI版的台积电+英伟达”，通过“芯片+软件+集群”的一体化交付，锁定了营收结构及增长空间的确定性；那么萝卜快跑所展现的，则是百度在物理世界中更具爆发力的“第二增长极”。

作为百度在无人驾驶出行服务领域中的“AI基础设施平台”，萝卜快跑在2025年打出的一套全球化“闪电战”，让资本市场看到了百度更大的想象空间。

在英国，2025年12月22日，中国无人驾驶领域再传捷报—萝卜快跑将率先于2026年在英国伦敦开启无人驾驶测试及出行服务，这也是中国无人驾驶首次驶入英国伦敦，进入中国香港以外的右舵市场；

远在中东，萝卜快跑已经在阿布扎比获得全无人商业化许可，再到携手Uber、Lyft进军欧洲，萝卜快跑正在复制昆仑芯“技术硬核、降维打击”的路径。

萝卜快跑的底气，在于全球第一规模的智能驾驶专利技术。截至目前萝卜快跑第六代无人车（RT6）将成本压缩至20.46万元，相较于第五代下降60%，仅为谷歌Waymo无人车的1/7，甚至优于特斯拉CyberCab。

更重要的是，萝卜快跑的核心技术底座已升级为智驾大模型Apollo ADFM，利用大模型重构感知和规划算法，实现L4级技术的降维泛化。这种“车、路、云、图、模型”打通的全栈能力，是单纯的网约车平台或车企难以复制的。

甚至有人提出，在百度庞大的AI版图中，萝卜快跑有望排在昆仑芯的身后，成为等待被推向资本市场的下一个标的。

时至今日，这种“链式反应”的红利已清晰可见：昆仑芯的底层算力支撑了百度智能云的成本优势；全栈自研的大模型能力重构了百度搜索、网盘、文库等业务，催生出“伐谋”这样能寻找行业最优解的AI应用；而萝卜快跑则是这套AI体系在无人驾驶场景的极致外化。

是什么，

支撑百度在AI“大集”上站稳脚跟？

很长一段时间里，资本市场习惯用“AI化互联网公司”的市盈率模型来衡量百度，这种错配导致了其价值的长期低估。

但昆仑芯的独立IPO与萝卜快跑的全球爆发、文心大模型稳居全球第一梯队的硬核实力，以及秒哒、伐谋等创新迭出的AI应用，让市场不得不正视这样一个事实：今天的百度，早已不再仅仅是那个“懂点AI”的搜索巨头，而是一个由底层芯片、模型、框架等AI基础设施，中间层是无人驾驶、AI搜索等业务，顶层应用构成的全栈硬科技集团。

承包中国AI算力底座昆仑芯，构成百度AI的“算力基建”，再到萝卜快跑的“交通基建”，百度的这些前瞻性布局，正逐步进入价值释放期。

从宏观层面来讲，这也是互联网行业步入“十字路口”后的必然分化——

生成式AI行业的发展，本身就是一个“泡沫挤出”的过程，无数套壳应用和PPT概念，在周期中朝生暮落，百度却展现出了罕见的韧性。这种韧性，很大程度来自于李彦宏口中，那个“愿意试五年、十年”的战略定力。

这种战略定力，本质上是对“全栈价值”的笃信。全栈AI能力的每一个环节，在进入耦合状态的价值释放期之前，都是全成本，零收益的投入阶段。

一旦全栈能力搭建完毕，百度AI如今在商业化呈现的产业势能，靠的不是单一算法的巧劲，而是底层昆仑芯算力、飞桨框架与文心大模型这一整套“内功”的深厚积累。

只有当底层地基打得足够深，上层的应用大厦才能建得足够高，且不易被风口吹倒。

这或许就是“长期主义”的终极复利。它不仅仅是一种坚持，更是一种在技术无人区中寻找“全局最优解”的生存智慧。

百度不仅跑通了技术，更重要的是，它跑通了从“成本中心”到“资产孵化”的商业闭环。昆仑芯是第一个被验证的样本，但绝不是最后一个。

随着萝卜快跑以及未来更多AI创新业务的成熟，百度母公司将逐渐演变为一个孵化多领域AI杀手锏的航空母舰。

此前，市场总是是不是出现这样一种声音，似乎在惋惜百度“起大早，赶晚集”，但无数事实却在反复证明着一件事情——

产业的发展与资本市场的演变，往往不是同步匹配的，所以，当市场觉得你起了大早，你最好真的“起了大早”，然后练就一身硬桥硬马的真功夫，只有这样，才能在AI这趟“大集”上站稳脚跟，成为众望所归的“复利源泉”。