从“垦荒者”到“长期主义园丁”，华夏基金在6万亿ETF洪流中的身份跃迁

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

图片来源：AI生成

21年前，国内还很少有人知道，ETF是什么。

华夏基金花了三年时间，把方案做出来，在2004年冬天报了上去。

那一次看似常规的产品上报，后来被证明是一个资产大时代的起点，中国ETF市场二十年的激荡大幕由此拉开。

2025年，我国ETF总规模突破6万亿，超越日本，成为亚洲第一，世界第二。

作为荒原的播种者，截至2025年年底，华夏基金ETF规模超过9000亿元，权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一。

（规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2025.12.31，“连续21年”指2005-2025，采取“年日均规模”，指产品上市以来每个交易日规模数据的算术平均。基金规模并不代表业绩水平，规模数据为历史数据，不具备长期参考价值。）

但真正的故事，不在规模。

3月23日，华夏基金旗下122只ETF集体完成更名，统一采用“投资标的核心要素+ETF+华夏”的命名结构，今后，投资者只需要输入“标的指数”关键词，即可定位到相关的ETF。

这看似是一次命名规范的执行——沪深交易所去年底发布修订版业务指南，要求ETF完成场内简称规范化调整；

但对华夏系ETF来说，这更是一次华丽的集体亮相。

21年耕耘，122只ETF，超9000亿规模。当年那位孤勇的破局者，如今已经在荒原，耕种出一大片生机蓬勃的投资生态田。

从垦荒者，到深耕者，再到长期主义的园丁，华夏基金在20多年里，完成了ETF世界里的三次身份进化。

01

垦荒者：在没有路的地方，放下第一块积木

商业思想家诺曼·文森特·皮尔说过这样一句话：

“如果你瞄准的是月亮，即使迷失，也是在星辰之间。”

2001年，上交所战略发展委员会提出一个构想：设计ETF。

对中国资本市场来说，这是一次从0开始的探索。

当时，全市场基金数量不过50多只，规模只有800多亿，尚属小众。ETF就更新鲜了，关键的问题是，当时没人知道，ETF应该怎么做。

没有法律框架——当时的法规里，还找不到“ETF”这个词。

没有交易系统——现有的系统不支持实时申赎。

没有先例可循——从产品设计、登记结算、到套利机制，每一个环节都是空白。

仅是研发阶段，遇到的难题就数以百计，横跨产品设计、登记结算、交易机制、风险控制等多个领域。

但是华夏基金敏锐地认识到：具备透明、低成本属性的指数投资，是更适合普通人的方式，也是资管行业值得奔赴的月亮。

他们一边向海外机构取经，一边研究如何在当时的法制环境下，从零搭起一套实物申赎的系统。

为了写标书，团队很多人睡在公司。行军床、泡面、凌晨三点的办公室，成为垦荒者的标配。

花了三年时间，2004年12月30日，境内首只、对标上证50的ETF终于落地。

但难的，还有销售。

李一梅，现任华夏基金总经理，就在当时负责这只产品的营销。她后来回忆道，当时市场低迷，大家都说，名字里有数字或有字母的基金难卖，这只基金既有数字又有字母，简直难上加难。

没有路，他们坚持自己走出来。

李一梅拎起包，跳上绿皮火车，全国各地到处跑，从一个营业部到另一个营业部，亲自做培训。

ETF的种子，沿着火车轨道，一点点，蔓延开来。

结果很惊喜。境内的第一只ETF，一口气卖了54亿，这在当时的市场环境中，实属超预期。

而更让团队欣慰的是，在2005年市场一路调整的过程中，不少机构开始借ETF抄底，基金规模很快突破百亿份。ETF这一透明、便利、高效的投资工具，开始在投资者的版图里萌芽、生长。

在没有路的地方，华夏基金放下了第一块积木，并作为国内ETF的初代玩家，继续在ETF的原野里开垦拓荒。

他们最早开始，并一直坚持打造的，是指数投资的“基础件”——宽基ETF。

为什么是宽基？

诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森，曾在专栏里疾呼：

投资者需要能够反映整个市场、低费率、低换手率的被动型指数基金。

这篇文章如同一道闪电，击中了“指数基金之父”约翰·博格，指数基金的投资时代由此开启。

萨缪尔森有一个观点，最好的指数，是要能够“买下整个股市”。

这当然不太可能做到，但这个思路，后来成了一个共识：能最大程度表征市场整体表现的宽基指数，是投资者资产配置中的“基础件”。

华夏基金的做法是，一个模具一个模具地打造，通过多层次、多维度的布局方式，构建出能够最大程度覆盖全球市场的宽基ETF矩阵。

先看全球版图。

A股是大本营，沪深300、中证A500等核心宽基指数，华夏系ETF都做到了规模领先。

港股是前沿阵地，恒生指数、港股通指数、恒生国企指数，都有华夏系ETF抢先布局。

海外稳步辐射，既有跟踪美股的标普500、纳斯达克，也有跟踪日本的日经225。去年底，还增加了跟踪巴西BOVESPA的ETF。

全球化的资产配置，让华夏系ETF，拼成了一张世界地图。

再看A股的纵深。

这张地图，刻画更为细致。

想要覆盖全面的，有跟踪MSCI A股指数的全市场ETF，跟踪沪港深500的两地ETF，覆盖两市的中证A500、沪深300等核心宽基指数。

想要表征具体市场的，科创板、创业板、双创板块、中小100等板块中，都有相应的ETF进行多维覆盖。比如在科创板中，从科创综指、科创50、科创100到科创200，华夏系ETF几乎把科创家族一网打尽。

最后看规模梯队。

从超大盘的上证50，到大盘的中证A500，中盘的中证500，再到小盘的中证1000、中证2000，华夏系ETF，把不同市值风格的指数，都做成了可以按需组合的积木插件。

别人做的是产品，华夏基金拼的，是地图。

02

深耕者：做ETF的时代工匠，刻画投资的颗粒度

只做“基础件”，还不够。

总经理李一梅不止一次提到，

华夏基金要做资产管理行业的“乐高”——创设更细颗粒度的资产类别，来满足更多元的理财需求。

华夏基金的逻辑，不是做一只爆款ETF，而是建一座ETF的“积木工厂”。

怎么把ETF的颗粒度做细，同时让产品更具备投资价值？

华夏基金的思维是：让主动投研，服务于资产创设的全过程。

根据不同市场、不同细分领域的特征，拆分出颗粒度越来越小的资产类别；

再结合市场时机、产业趋势、行业和主题路线，判断“什么时候该生产哪块积木”“怎么组合这些积木才能契合趋势”；

最终一点点完善整个资产拼图。

这种“主动赋能被动”的逻辑，在ETF的布局上，体现为三条路径。

1️⃣ 打通投资中国的全产业链

2025年，中国人工智能核心产业规模超过1万亿元，人形机器人市场规模占全球份额约50%，具身智能市场占比达27%。

在全球制造业不确定性攀升的背景下，中国制造业凭借着能源安全、新能源产业、产业链完备等综合优势，成为稳定承载全球制造需求的“诺亚方舟”，驶入了产业升级的快车道。

时代的红利，也在资本市场上被真实地定价。

2025年，中证5G通信主题指数大涨98.42%，中证人工智能主题指数上涨67.39%，中证半导体材料设备主题指数上涨53.70%，国证半导体芯片指数上涨41.13%，中证机器人指数上涨30.79%。（数据来源：Choice）

面对AI浪潮，华夏基金早已提前做好布局，在人工智能上、中、下游全产业链，精选有强代表性的指数，推出相应的ETF产品，让投资者及时分享到了AI产业爆发的红利。

技术迭代的浪潮之下，产业升级也带来了相应的投资机遇。

游戏行业在AI、内容、商业化模式变革的多点催化下，迎来了二次成长期，中证动漫游戏指数在2025年上涨42.43%。而华夏基金早在2021年，就已经推出跟踪该指数的ETF，积木早早备在盒子里，只等着投资者伺机而动。

都说AI的尽头是电力，一夜之间，资金都在找电力的投资机会。

华夏基金沿着中国制造升级，布局优势产业链的逻辑，在2024年就已经推出跟踪中证电网设备主题指数的ETF。在这轮电力行情中，它成为资金把握入场时机的高效工具。

不止于此。紧扣经济转型与产业升级脉搏，在周期、消费、医药、农业、新能源、先进制造等国家具备产业链优势行业中，华夏系ETF均有落子。投资工具的极大丰富，让普通人也能分享到产业投资红利。

2️⃣ 主动思维的策略创新

除了打造行业主题ETF领域更全的工具箱，华夏基金更是将主动投研思维，融入到被动指数的设计与优化当中，让工具变得更加Smart（智能）。

中证红利指数早期样本偏少，华夏就积极联动指数公司，持续沟通反馈，推动指数迭代，让其表征更精准。

最近市场中表现非常坚挺的自由现金流指数，也是由华夏率先提出构想，联合指数公司定义选股标准，从无到有，填补市场空白，给投资者更精准的投资工具。

在指数增强等量化策略上，华夏基金更是积极的参与者。他们紧跟AI浪潮，将前沿技术应用于指数增强，不断精进投资能力。目前已形成多因子、AI指数增强、量化对冲等多策略品类，搭建起覆盖Beta与Alpha投资的完整生态。

3️⃣ 资产配置思维填补空白

商业策略大师加里·哈默在《管理的未来》中说：

“创新就是一项概率游戏，你做得越多，你就越有机会获益。”

创新力，也让华夏基金一次次填补资产配置版图上的空白，为投资增加更多的可能：

第一只境内ETF，第一只中小盘ETF，第一只跨境ETF，第一只沪港通ETF，第一只商品期货ETF，首批中日ETF互通，首批科创板ETF，首批自由现金流ETF……

在商品ETF领域，黄金、有色金属、石化、豆粕，华夏基金都有相应的ETF，资产配置的版图，逐步走向多元和完整。

21年的深耕，如今，华夏基金已经搭建起一个覆盖全资产、多赛道、多策略的产品矩阵。从核心宽基到行业主题，从境内股债到跨境市场，从黄金、现金到另类策略，指数投资“全生态”，已然成型。

03

生态园丁：ETF不是终点，而是资产配置的起点

大家知道吗？只要6块乐高积木，就能拼出9.15亿种可能！

《乐高：创新者的世界》书中提到，如果不限量供应，乐高积木还能拼出超级电脑、劳斯莱斯航空发动机，甚至实物大小的两层楼房。

ETF，能不能也成为投资中的“百搭乐高”？

这样的奇思妙想，让华夏基金不满足于拓荒者、深耕者的角色，他们更想做ETF的生态园丁，持续打理、照管、提升ETF花园的生态，让ETF成为资产配置的起点。

这份长期的目标，被他们拆解成为三个当下的任务。

第一，强化精细化管理，让ETF更高效。

以华夏基金跟踪沪深300指数的ETF为例：产品年化跟踪误差仅1.25%，远低于同类产品2.26%的平均值；配备23家做市商，日均成交额超8亿元。

2025年4月全球市场巨震期间，单日成交额达92.52亿元，净值却仍然紧跟指数，极端环境下，交易效率和稳定性，经得起考验。（数据来源：ifind，20260212）

第二，低费率让利，让ETF更普惠。

长期投资中，费率是影响复利的关键。

华夏基金近年来坚持做的一件事，就是持续推进ETF的降费让利，实打实地帮投资者省钱。

截至3月18日，在华夏基金旗下122只ETF中，管理费率0.15%的非货ETF数量达到35只，涵盖了宽基巨无霸，到人工智能、云计算、黄金、自由现金流等关键投资领域，以真金白银让利投资者。

第三，场景化服务，让ETF更简单。

ETF难懂吗？

华夏基金不仅做产品，还在做导航。

他们旗下的“红色火箭”，就是ETF爱好者的进化平台，里面提供了可视化数据、通俗化解读、乐高式组合搭建等功能，让复杂的投研变为简单的操作，目前已经有超过1500万位个人用户在这里汲取灵感。

他们有一句话，说的挺实在的，“把复杂投研留给自己，把简单投资交给用户”，让ETF这一普惠、高效、透明的工具，为更多人的财富增值服务。

04

结语：“拼”出更多的未来

1992年，乐高的产品目录上，印着这样一句话：

“我们有积木，而你有想法。”

华夏基金想做资产管理行业的“乐高”，初心可能也是如此。

只不过，他们的积木，是一块块精准的ETF工具；这里的想法，是投资者千人千面的配置需求。

20多年来，他们从“基础件”做起，到提供更丰富的创新品种、解决方案，这个目标，已经越来越接近。

每一类资产，都能找到相应的ETF工具；

每一块ETF积木，都容易理解、高效透明；

每一种配置想法，都能通过无数个排列组合，被创造出来，并得以实现。

乐高的6块积木，能创造9.15亿种可能；华夏基金的122只ETF，给投资者提供的，是一个自由组合的资产未来。

“我们有工具，而你有梦想。”

这大概也是资产管理行业最朴素，也最动人的追求。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。