北京
巴菲特曾说：“好的投资就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。”
在这个追逐一夜暴富的时代，我们听过太多投资神话，却往往忽略了漫长岁月里越滚越大的雪球。在《巴菲特的雪球》这本书中，华尔街投资家约翰•特雷恩，通过巴菲特的著作、访谈、演讲以及非正式观察资料为基础，揭示巴菲特投资的核心原则。
在瞬息万变的股市中，怎样才能选择最有价值的股票，获利丰厚？怎样找到优秀企业？怎样在动荡的市场中找到好的投资机会？巴菲特的投资忠告永不过时。
书名：巴菲特的雪球
作者：【美】约翰·特雷恩 译者：季凯予
出版社：中国人民大学出版社
稳定复利的秘密
世界上再没什么比复利更强大。假设你从19岁开始，每年向个人退休账户存入2000美元，持续存入8年，直到27岁停止，按照每年10%的复利计算，到你65岁退休时，这16000美元将增长至超过100万美元。对于巴菲特来说，这显然是一个保守的假设，因为他早在19岁以前就开始积累财富，财富增长的复利率也远超10%。但普通人当然没有必要殚精竭虑去追求过高收益。
关键在于让投资持续稳定地增长。你没有必要追求个别年份的惊人收益，相反，过于冒险的策略可能会导致接下来几年业绩惨淡，从而打乱全盘投资计划。在价值投资的世界中，你要追求的是稳定的击球率，而非全垒打。
利用自身经验
巴菲特通常只投资他能理解的公司，比如银行和意外伤害保险公司等金融公司，或者拥有极强的商业特许经营权、不太可能遇到意外竞争对手的公司，如媒体公司等。与善变的消费偏好紧密相关的公司很少出现在他的投资组合中（喜诗糖果公司和内布拉斯加家具大世界是两个例外）。他还远离采掘行业，对高科技行业也较少涉足。
那些希望成为优秀投资者的读者，如果能充分了解所投资公司及其行业的性质，成功概率就会大大提高，而相关行业的管理经验更是对投资大有助益。反之，如果对目标公司知之甚少，对相关行业缺乏经验，那么投资成功的概率就会大幅降低。
实地考察
优秀的投资者在很多方面都像一位侦探或记者。他会乐此不疲地踏访现场，投入大量时间和精力进行深度调查。他们必须亲自走访公司，与管理层面对面交流，实地考察工厂，并真正理解所见所闻。
在评估管理层的品行时，投资者可能会被误导。但是，如果你不亲自去接触相关人员，就永远无法判断管理层能否通过这些道德测试。你还应该采用菲利普·费雪的办法，去与公司的竞争对手等各方人士交谈。这或许需要耗费大量时间，却至关重要。
了解价值
巴菲特指出，要想成功，投资者只需了解一个行业便已足够，但是他必须对这个行业了解透彻。他曾以自己的一位朋友为例。这位朋友在投资遭受重大损失后，决定只专心研究水务公司。用巴菲特的话来说，这位朋友对自来水行业了解得如此透彻，以至“马桶冲水声一响，他就能算出这对每股收益的影响”。正是这种深入了解使巴菲特的朋友获得了巨大成功。
许多投资者没有意识到重要的是投资成功率，其他都不重要。他们尝试了太多不同行业，其结果就是对所有行业都一知半解，无法精通。
看懂数据
投资者就像国际象棋选手，参与的是博弈厮杀的竞争性游戏。如果你缺乏顶级选手的必备技能，成功机会就会急剧降低。
许多投资者希望在股市中获得超过市场平均水平的收益，但他们既没有精力，也缺乏技巧去获取和解读这些信息。他们常常借助直觉和股市传言，而这正是导致他们输钱的罪魁祸首。
避免风险
你必须清楚自己的目的。如果你的目的只是从股市获利，那么冒险就不是必需的，你只需要遵循格雷厄姆的投资标准，并保持足够的耐心即可。在分散化的格雷厄姆式投资组合中，即使犯下错误，代价通常也比较小。但如果你的投资集中于少数高风险项目，就有可能为错误付出惨重的代价。
必须承认，还存在其他一些完全不同但同样成功的投资哲学，尤其是支持长期增长与创新的投资哲学，但它们都伴随着一定风险。相较于格雷厄姆式投资模式，它们需要更高的技巧，但在大多数人心目中，它们也更具有吸引力。
巴菲特的成功或许难以复制，但他的思维框架却可以学习。真正重要的，不是模仿他的每一笔操作，而是学会如何像他一样思考——这或许才是“滚雪球”智慧中，那枚最核心的雪球。
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