价值投资对话艺术美学，中欧基金于时间纵深处所践行的长期主义

美伊局势一日三变，让人无所适从；

冲着战争买的黄金，怎么居然连续大跌，又该怎么办？

有没有一套成熟的应对方法，可以不用疲于奔命，低频决策？

这是日前中欧基金与小宇宙联合举办的“站在时间的纵深处”播客活动现场，一位观众迫切想得到回答的问题，可能也代表在场近百名客户共同的疑惑。

而随着场上基金经理和一位艺术嘉宾跨界对话的展开，恍若拔开了层层迷雾，不仅让人得出了清晰的答案，还顺带学习到了艺术的滥觞发展，以及与投资的异同之处。

播客这一曾被视为小众的媒介，如今已逐渐成为基金行业陪伴投资者的战略阵地。

2021年，许知远带着《游荡集》入驻播客，以人文视角探寻时代肌理；

2022年，鲁豫在《岩中花述》里与嘉宾对谈女性成长；

2023年起，诸多基金公司开始耕耘播客赛道，传递来自投资圈专业的声音。

当这些横跨人文综艺、商业、投资领域的身影相继走进播客，播客也顺势完成了从小众到主流的跃迁。

在小宇宙等平台上，目前已有超过30家基金公司开设了播客栏目。

当短视频试图吞噬所有碎片化时间时，动辄一小时的基金播客，却凭借其高信噪比和沉浸感，成为投资者在信息迷雾中寻求确定性的一叶方舟。

深度比速度更稀缺

中欧基金的长期主义

在一众投资类播客中，中欧基金的定位独特且清晰——聚焦“深度投资内容”的传播。

每一期的节目几乎都是由身处一线的基金经理与资深专家，围绕市场大众关心的话题展开对话。

既能回答听众对焦点问题的疑虑，又能通过对话巧妙地展示出基金经理的思考框架和风格特点。

截至目前，中欧基金同名播客栏目的订阅量已超8.5万，其中，较受欢迎的一些节目，播放量超过了10万。

这个数据的含金量在于，它用“长时长”挑战了“短注意力”， 同时也证明了在专业投资领域，深度是比速度更稀缺的资源。

以此次活动——“站在时间的纵深处”为例，

中欧基金经理付倍佳和“剧谈社”主理人罗素质跨界对话，从各类艺术品聊到黄金投资，聊到中东局势，聊到成功的投资都需具备的底层因素；

不是在枯燥地说教，而是通过一桩桩实例复盘出真正的投资决策过程，让人自然而然就有所感悟和收获。

“站在时间的纵深处”，这不仅仅是一次活动的主题，更像是中欧基金对投资者的一次坦诚沟通：

长期投资就像选择把船驶向深海，虽然途中或有更大风浪，但那里的美景，只有坚持航行的人才能看到。

这一路，要摒弃追涨杀跌的浮躁心态，超越短期市场噪音，用更长远的视角看待投资；穿透股价波动的表象，关注企业的核心价值与长期成长。

事实上，中欧基金的长期主义，“用长期业绩说话”不仅仅是句Slogan，在投资业绩上也已得到印证。

国泰海通数据显示，截至2025年末，中欧基金近十年在权益类大型基金公司绝对收益榜中排名第一（1/13）。

不被情绪左右

中东局势冲击下的投资决策

市场大众往往容易被情绪左右，

“站在时间的纵深处”，能让人跳出当下，用更高维的视角来决定自己的下一步走向。

这期播客的嘉宾——中欧基金价值组基金经理付倍佳就用几个精彩的案例，展现了她的深度思考和价投视野。

从履历来看，付倍佳2018年入行，2023年出任基金经理，2024年加入中欧基金。

从券商研究所到基金公司，她这一路以宏观策略，港股研究为重心，其成长路径是一个典型的“点-线-面”结合的过程。

既善于从宏观层面把握全球流动性的脉搏，也能在微观层面洞察一家公司的细节。

过往的丰富经历让她深刻领悟到：基金经理的价值判断，必须包含“价值在多长时间内、以何种波动方式实现”的考量。

这种对“时间维度”的深刻理解，与“站在时间的纵深处”这一主题形成了完美的映照。

付倍佳非常认同巴菲特的价投理念，也是“中欧价值派”的一员，

这是中欧基金旗下一支平均从业年限超过13年、平均投资经验超7年，特色鲜明的价值投资队伍，

涵盖了蓝小康、罗佳明、付倍佳、吉翔、柳世庆、袁维德、沈悦等一众干将，形成优势互补的投研矩阵；

付倍佳深受巴菲特价值观启发，其中一点是投资要确立首要目标，而她在投资中追求的是高夏普比这一目标。

高夏普比，意味着在承担相同风险的情况下，能带来更高的超额收益；或者说，或者在获得相同超额时，所承担的风险更低。

落实到具体投资上，比如对于最近中东局势的应对，作为追求夏普比的投资者，付倍佳认为，此时不是去“火中取栗”，而是“君子不立于危墙之下”。

风险管理是首位的，

其次才是在穿越周期的视角下，去理解这场战争的来源，为什么它的持续性可能比我们想的长；

这就需要投资者“站在时间的纵深处”，弄清楚起因来源，未来可能会往哪个方向演进，中间又会经历什么。

思考清楚这一切后，再去配置在此变局下，未来可能更优质的资产。

站在时间的纵深处

看清黄金长周期的脉络

对于黄金在这轮冲突背景下反而出现大跌的现象，付倍佳有着她的独特视角。

从短期来看，她认为黄金短期的定价逻辑可能已经发生了变化。

当前黄金市场交易热度极高，资金扎堆入场，其中夹杂着大量杠杆资金与投机性资金。

这类资金参与黄金交易，更多是出于投机目的，而非像央行那样，基于资产多元化、分散配置的实际需求进行配置。

一旦流动性收紧，场内杠杆资金或将被动去杠杆，金价大概率出现显著波动。

短期内，各国央行对黄金的边际配置需求也可能出现松动。历史上两伊战争期间，中东多国就曾直接抛售黄金以回笼流动性、应对资金压力。

当然，这是一种非常极限的情景。在付倍佳看来，黄金长周期的逻辑依然没有被破坏。

真正能结束黄金向上周期的因素，在于科技大进步带来的全球经济复苏，以及秩序的重新建立。

若能站在更高维度看清黄金的核心逻辑脉络，便可以长期主义的心态做出投资决策，不必对每日市场噪音过度反应。

对付倍佳来说，长期主义，其实是要找到一个可以长期坚持、不断重复而且也能有收获的方法，而价值投资正是通往长期主义的那条路。

在时间的纵深处，我们听不到喧嚣，但能听见价值的回响，

那是投资与坚持之间，最动人的共鸣。

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注：公司主动权益排名来源：主动权益排名来自国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2025/12/31。按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的基金公司划分为大型公司。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

- 结语-

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