年化11%的配置方案，背后到底藏着什么

东哥第884篇原创。

整整一天，东哥把自己关在家里，对着产品说明反复研究。

然后沉默了。

这款产品升级的，有点…神奇。

怎么回事儿？

01 一年30万

就比如，你手头有100万想拿出来做配置，买点什么好呢？

第一是安全，第二是收益要好一些。

多好算好？

就比如，平均下来每年都能给你赚回来30万，你觉得怎么样？

这就相当于，你用100万的本金开了家公司；

然后除了本金100万已经全部回收回来之外，公司每年都稳定盈利30万。

香不香？

就当前这低息大环境下，去哪儿能有这么稳的投资啊喂。

当然这是一个最简化的模型，就比如这30万不是固定派息的现金流。

而是在最后退出的时候算账的结果。

但大概意思是这样。

那它是怎么做到这么炸的收益？

靠谱么？

有哪些风险？

咱一点点拆。

02 从买房说起

我们从大家最熟悉的买房子说起。

比如现在打算买房子，价格100万。

你有两个选择

• 一个是全款100万；

• 一个是贷款，自己首付30万。

五年后，房价涨到了150万。

同样是赚了50万

• 全款成本是100万，年化大概8.45%；

• 贷款首付30万，年化大概21.76%。

为了简单，咱暂时忽略利息。

那么显然，贷款的收益率远高于全款。

这就是杠杆的魔力。

但是房价有个问题，就是可能上涨可能下跌。

万一房价下跌，那么我们的损失也会被杠杆放大。

所以杠杆是放大器，一个中性的金融工具。

关键的问题，是给杠杆找一个合适的标的。

如果可以有一个稳定上涨，这时候和买房子付首付一样，用银行的钱放大自己收益，就很美妙了。

这个玩儿法，在保险界，称为保费融资。

03 保费融资

保费融资的概念，和买房贷款一样。

你和保险公司签约，买一份保单；

但是你不用出全款，而是付个首付。

剩下的部分，由银行支付。

对应的，保单也和房子一样，被抵押给了银行。

保单的现金价值路径清晰，那么就可以被银行的贷款安全的放大。

这里面的核心，是你的贷款利率，要小于保单收益。

或者用专业一点的说法，就是保单现金价值增长速度，能覆盖融资成本。

否则就是用更贵的资金，放在了更低收益的资产上。

那么不合适了。

而金融的一个好处，是这一切都可以计算。

这时候，核心参数有这么几个

• 银行的贷款利率；

• 贷款年限；

• 融资比例；

• 还款方式；

• 对应的保单收益；

用对应的产品，合适的银行，设计好的话，就可以做成像我们一开始说的

用100万开了一家公司，平均每年盈利30万。

这个玩儿法，就是基于公司最近升级的一款产品。

是一款中短期胜出的储蓄险。

以一张100万美元的保单为例，所有数字，单位都是美元。

人民币的话，咱按7块钱的汇率粗略折算。

在不融资的时候，保单表现如下

保单年度

缴付总额

退保价值

IRR

1

2

3

4

0.45%

5

2.34%

6

3.08%

7

3.71%

8

4.33%

9

4.91%

10

5.20%

不融资的时候，需要我们自己支付100万美元的保费。

也就是700万人民币。

这个对于大部分中产来说，颇有难度。

然后从产品侧看，收益应该说也不错。

10年头上平均年化复利是5.2%，已经是很能打了。

10年的时间，赚了65万美元，约450万人民币。

用了融资之后呢？

融资的时候，各家银行给出的利率不一样。

按照现在利率最优的一家，当前贷款利率是3.15%。

贷款比例是76.5%。

然后还有一些其他优惠之类细节，咱不展开。

最后实际需要我们支付的，是16.5万美元的首付。

约115万人民币。

剩下还有每年需要给银行还款的利息。

现在各家银行，都支持只还利息，本金的话最后到期的时候还就可以。

还是以10年到期为例做测算，就变成了这个样子

最后一列净收益，是已经扣除了首付的本金、利息、银行贷款部分之后，纯粹到手的净收益。

专业一点的公式是

净收益 = 保单价值 - 自付保费 - 利息总额 - 银行贷款

就是用时间换出来的钱。

可以看出，退保价值还是和融资之前一样，第10年165万美元。

这是保单特点，不会因为支付方式而变化。

但是付款方式变了，自己只需要支付首付16.5万美元，约115万人民币，以及对应的每年利息。

到了第10年，总收益就是48万美元，约342万人民币。

折算下来，就是每年30万。

所以同样一张100万美元的保单，就

• 从不融资时候的成本：100万美元；

• 变成了现在：首付款16.5万美元+每年2.4万的利息。

然后，类似前面买房子，收益也被保费融资放大了。

由原来的5.2%，变成了现在的11.3%。

05 风险及延伸

在当前降息的大环境下，能拿到这种级别的收益，应该说，很难得。

那么下一步，我们可能就会关心更多的问题，比如

• 刚才是用100万美元的保单为例，需要本金16.5万美元，约115万人民币的首付。有没有更少一些的金额？

• 比如银行的贷款利率是固定的，还是浮动的？如果利率上涨会有怎样的影响？

• 这是什么产品？有没有它更详细的情况？它的分红结构是怎样的？

• 储蓄险的收益有浮动部分，如果实现不及预期，会有怎样的影响？

• 具体流程是怎么样的？怎样和银行申请贷款？都有哪些银行？

• 银行批贷款肯定需要一定资格，具体是什么要求？

一篇文章讲不完所有内容，而且细节部分，当然需要个性化的处理。

还可以对应做一些压力测试。

那么这种产品，适合什么样的朋友？

大概有这么几类。

第一，手上有100万以上的闲置资金，未来10年大概率用不到。

第二，生活有保障，不是拿最后一笔钱来做配置。

第三，能理解融资，不排斥银行贷款结构。

第四，可以承受每年支付利息。

第五，想用储蓄险做中长期美元资产配置。

如果条件满足，保费融资确实值得认真看一眼。

因为它本质上是在做一件事：

用较少的自有资金，提前锁定一张更大的长期资产。

这也是很多高净值客户喜欢保费融资的原因。

如果你手上有一笔中长期不用的钱，可以找东哥做下测算。

有多少本金，能承受多少利息，适合多大杠杆，应该看几年退出。

咱把现金流表摊开，一项一项算。

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