美团传来利好：大幅减亏百亿，超过市场预期

话说，今天，美团发布了的值得关注的一季度财报。八姐看了看，美团的这份财报真的还是值得一看的，因为，虽然之前市场就在期待其亏损减少，但一个季度亏损减少了百亿，这仍然大幅超过了市场预期。除了减亏之外，美团的商品销售业务收入大幅增长，新业务快速增长、亏损减少，这都是美团财报中亮点。

另外，八姐觉得，美团的AI味同样值得关注。美团过去悄悄布局投资了不少AI企业，现在正在收获上市潮。比如，今天有一个热点话题，就是宇树科技今天科创板IPO上会。美团正是宇树最大的外部股东，而且早在2023年就投资了。

好了，不废话了，下面我们来一起扒一扒美团的这份财报吧。

1、减亏百亿超预期，核心本地商业经营亏损20亿元

一季度，美团实现收入910亿元，同比增长5.6%，经营亏损由上季度的161亿元减少至65亿元，减亏近百亿。

其中，核心本地商业经营亏损20亿元，较上季度的100亿元大幅减亏；新业务亏损21亿元，较上季度的46亿元显著收窄。

应当说，这一指标下，减亏幅度大超投行预期，投行预期里，美团一季度核心本地商业亏40-45亿，新业务亏26亿。

横向对比来看，投行测算阿里外卖业务亏170-180亿元，京东外卖亏90-100亿元，与预期基本一致。根据财报显示，一季度阿里中国电商EBITA利润同比减少157亿元，京东新业务亏损同比增加90亿元。

应当说，从减亏力度而言，美团显然走在了前面。

原因很简单，这主要还是因为美团长期以来布局的用户结构优势和经营效率优势，中高客单价的正餐外卖，是稳定需求，是美团的主场；而烧钱补贴刺激出来的低价奶茶单，大多是泡沫，补贴一停、感情归零，很容易在补贴退坡之后消失。

2、“小象超市”等和新业务快速增长。

根据财报，美团这一季度的商品销售收入非常亮眼，商品销售收入同比增长46.6%，其中，核心本地商业中的商家零售收入更是同比增长96%。而这部分收入主要来自于美团的小象超市、快驴以及其他自营品类。

财报显示，第一季度，小象超市已覆盖55座城市，拥有逾2000个前置仓，其中约60%的仓点已实现盈利。

与此同时，美团的“新业务”也快速增长。

财报显示，第一季度，美团新业务分布的收入为270亿元，同比增长21.3%。与此同时，这部分业务的经营亏损收窄超过一半，经营利润率同比改善至7.8%。

3，美团加大AI的投入，加速“物理AI”落地。

AI是当下最热门的话题，可能是颠覆未来商业的重要变量，各家都在抢船票。而美团也并没掉队，在加大AI领域的投资，而这些投资也正在收获丰厚的回报。

财报显示，第一季度，美团继续围绕“零售+科技”战略，加速推动科技落地真实场景，研发投入同比增长22%至70亿元，占总收入的7.7%。

“我们将持续加大AI投入力度，不断迭代AI Agent和大模型能力，更好地提升消费者的真实体验，帮大家吃得更好，生活更好。”美团CEO王兴表示。

八姐觉得，美团对AI的策略是进攻，但不会盲目追求成为“Token 工厂”，选择的是一条更实际、也更贴合自身业务的路径：物理AI——让AI加速落地到真实的物理世界的需求场景里，这也是美团的优势。

今年4月，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。基于LongCat，美团升级AI助手“小团”，为用户提供更便捷、更智能的决策参考。商家侧，美团正致力于“帮每个商家用上自己的AI助理”。到店餐饮行业“智能掌柜”已累计服务超70万商家，服务零售行业“数字员工”已覆盖超30万商户。

4，宇树今日过会，美团是最大外部股东。

除自研外，美团也通过战略投资的方式，投资了很多具身智能机器人、AI大模型和自动驾驶行业创业企业的发展。

今天正好也是宇树科技科创板IPO过会的日子，而美团正是宇树的最大外部股东，而且美团在2023年就投资了，那会儿距离宇树H1机器人2025年上春晚爆火，早了一两年呢。在此之前，美团其实投了大半个中国的科技独角兽，智谱AI、银河通用、月之暗面、荣芯半导体等，而且都是从很早期就开始投资支持。

智谱上市后，股价已经涨了十几倍，美团其实光投资智谱，现在已经浮盈200多亿了。不过智谱的投资收益并不影响美团的利润哈，因为美团的这部分战略投资的收益，是按照公允价值变动计入其他综合收益。

总而言之，美团这一季度的财报还是相当不错的，仅仅一个季度，大幅减亏百亿，超过市场预期；同时，在AI时代，美团也凭借较早的投资，拿到了船票，美团自己也在加速推进“物理AI”落地真实场景，美团的真实应用场景可能与这些科技公司形成业务场景的深度合作。