上海
今天周三，如期发车。虽然美股在不停新高，但内部的割裂其实更深了；A股回踩半年线，但暂时还看不到明显企稳的迹象，继续保守发车。
美股方面，
相当有韧性。过去一周，标普500指数连涨5天；从5月20日开始算，已经连涨8天。但涨幅不大，过去一周才涨了1.21%，5月20日以来也才涨了3.48%。
小碎步上涨的原因，主要还是内部风格割裂，科技股推着美股指数上涨，其他行业拉后腿。
看行业涨跌，过去一周，美股科技指数涨了7.22%，大幅跑赢排名第二的材料指数，这两个行业是唯二跑赢标普500指数的行业。
从5月20日开始算，材料指数涨了7.26%，约是同期科技指数涨幅的56%，也跑赢了纳指100。但过去一周，材料指数1.86%的涨幅只相当于科技指数涨幅的26%，并跑输纳指100。
在美股指数不断创新高的过程中，掉队的行业和个股却越来越多，美股的割裂在加深。
上图来自Wind
看高盛的统计，
他们用“隐含相关系数”来衡量纳斯达克成分股之间价格波动的联动程度，数值越高，代表个股涨跌越同步；数值越低，代表个股走势分化越明显。
这个指数已经创了历史新低，意思是，有统计以来，美股内部分化就没这么严重过。
上图来自高盛
标普500动量指数，跟踪标普500成份股中近期相对强势个股的表现。该指数的过去2个月移动平均涨幅达到了令人意外的31.7%，同样创历史新高。
上图来自FactSet、道琼斯
总的来说，虽然美股指数在不停的创新高，但内部的分化状态却一直在加深，这不是个相对健康的状态。
而且，6月16-17日就是FOMC会议了，这是美联储新主席的首秀，美国通胀率居高不下，市场对美联储今年降息已经不抱希望，美股面临的宏观风险并不小，而且近在眼前，本期发车依然低配美股基金。
A股方面，
拿了和美股一样的剧本，AI、半导体上涨，其他板块下跌，行情内部极端割裂。
但角色没人家硬，美股、日韩的科技股那是凸凸凸的往上涨。隔夜，因为黄仁勋放卫星，点名一家合作伙伴将成为“下一家万亿美元公司”，美股半导体、AI板块再次大涨。
映射到A股上，今天也大涨，科创50盘中最高涨了5%，创业板指最高涨了4%，但下午却冲高回落，盘中剧震。
传统行业不给力，抱团科技新兴行业的资金内部又不团结，大盘虽然回踩半年线，但还看不到明显企稳的信号，本期发车继续低配A股资产。
黄金的话，
一是受科技股虹吸流动性的影响，二是美联储加息预期打压风险资产，最近持续下跌。其实，不止黄金在跌，数字货币也在跌，这两个因素的影响还蛮大的，黄金短期内可能还是弱势震荡格局。
但拉长时间，从长周期视角看过去，美元信用体系崩溃的宏大叙事还讲得通，黄金依然是资产配置中必不可少的一环，本期发车也继续配置。
上图来自Wind
以上是本期发车的全部解读，文章如有提到行情变化，数据均来自wind。上述观点仅代表本材料制作之时我司结合当时的市场行情作出的分析判断，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，文中的观点会结合实际情况进行调整。
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