湖南
高途2026年一季度财报出来，最直观的感受是：这家公司正在把“盈利性增长”变成常态。收入16.9亿元，同比增长13.2%，非通用会计准则下净利润4142万元——连续第二年在第一季度实现盈利。一季度向来是教培行业的投入期，寒假课程交付和春季招生挤在一起，成本前置，能在这个节点赚钱，本身就是一个经营能力的信号。
比当期利润更值得看的是递延收入。本季度递延收入达到17.9亿元，同比增长24.1%，增速远超收入增速。这说明什么？用户预付费意愿在明显增强。教育行业里，递延收入就是后续季度的“粮仓”，水位高了，二季度乃至全年的收入确认就有了底气。学生和家长愿意提前交钱，本质上是对课程质量和教学效果投了信任票。
那么，高途靠什么让用户愿意提前付费？两个关键词：AI提效和好老师体系。先看AI。本季度研发费用与管理费用合计占收入比同比下降0.7个百分点，在16.9亿的收入体量下，这不是一个小优化。CEO陈向东明确说，AI已经融入教研、运营、服务全链路，“Scale with AI”新战略正在落地。题库建设、学情诊断、标准化流程都在受益，管理效率的提升已经开始反映在费用结构上。
再看业务和老师。传统业务贡献了超45%的收入，其中一对一业务收入与收款均增长超20%。这个增速背后，是高途持续发力的“名师主讲+二讲老师1对1专属服务”模式。名师保证教学高度，二讲老师负责答疑、督学、鼓励，贯穿学习全程。大班课的规模效应和个性化服务的体验感，高途试图同时拿到。非学科类辅导收款增速超20%，线上部分已连续两年一季度盈利；大学生学习业务现金收入与收入均超20%增长。各个板块都在往健康的方向走。
最后看家底：现金储备32.7亿元，回购超7亿元。有储备、有回报、有连续盈利，高途这季报传递的信号比较清晰——经营质量在夯实，而“好老师+AI提效”正在成为这条增长线上最实的支撑。
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