大跌之后，怎么办？

（1）风险

先关注风险。

科技行情结束了吗？

从长期来看，大概率没结束；但短期，说实话，真不好判断。

这不是废话，后续涨和跌的理由都很充分。

涨的理由，就是产业趋势+资金持续涌入。这是过去一段时间发生的事情，牛市多暴跌，消化下获利盘，再重新上涨也不是不可能，毕竟新闻联播才刚提“长线外资看好中国，持续加码硬科技”。

跌的理由，参考年初的黄金。

“美元信用体系崩溃”的宏大叙事，逻辑够不够硬？可能的持续时间够不够长？不输AI吧，但你看黄金年初大涨后的走势，埋了一堆抄底的人...

阳光底下无新鲜事，不管是什么品种，因为什么原因大涨，但记住：大涨后，主导行情涨跌的因素都会从“投资逻辑”转向“资金博弈”。

而且你看图中圈出来的地方，暴跌后，黄金还经历了一波持续一个月，幅度不小的反弹，即使AI接下来有强反弹，后续会不会重演这种行情？

不排除这个可能，这是抄底前必须要考虑的一个问题。

应对方法：

1）踏空的小伙伴，错过就错过吧，克服下自己的FOMO情绪。有这么句话：牛市是散户亏损的主要原因，背后的现象是：很多人踏空后不服输，在高位回调的初期抄底，虽然可能趁着反弹赚一波，但高位站岗的风险也很大。具体案例：参考年初抄底黄金的操作。

2）对于已经赚了很多的小伙伴，选择空间比较大。如果长期看好AI产业趋势，又能忍受大波动，那就拿着呗，反正血条够厚；担心行情可能结束，或忍受不了大波动，那就给自己设置个“离场点位”，利润回吐到这个位置，就果断走，或走一部分。

（2）机会

假设，是假设哈，AI行情就此走熊，股市还有机会吗？

重点观察3个指标：

当前，十年期国债收益率是1.7%，30年期国债收益率是2.2%。

上证50、沪深300、中证A500、上证指数的股息率超过30年期国债，就连中证全指的股息率也比十年期国债高0.2%。

忽略股市波动，单从收息的角度来看，当前股市也相对债市更有性价比。再不济，红利5%左右的股息率也很有吸引力，即使这是AI的顶部，股市也还是有投资机会的。

2）股债性价比

前几轮牛市的顶部，包括2018年初、2021年初，“股债性价比”都走到了“危险值”下方。

现在，虽然指数涨上来了，PE也不算低，但因为国债收益率大幅下降，“股债性价比”还在中间位置，股市相对债市还有吸引力。

3）居民储蓄存款/A股总市值

也是一个大周期择时指标。

就是下图中的蓝线，之前每轮牛市顶部，这个指标都会跌到“1”附近，意思是居民储蓄存款和A股总市值相当。

现在，这个指标是“1.48”，也差不多是棋至半局的意思。

总的来说，

虽然从行业的视角看过去，迷雾重重。从宽基指数的视角看过去，股市相对债市仍有性价比，后续宽基指数还可能再创新高，虽然行情回调，但也不能轻易做出“行情见顶”的判断。

当然，是科技卷土重来，带动指数创新高，还是老登死而复生，带动指数创新高，亦或者其他什么主线出现，带动指数创新高？

不得而知。

所以，我们也一直说，目前的最优解可能就是选宽基。一则，确实股市相对债市还有性价比；二则，行情割裂严重，存在各种可能性，但不管是哪种可能性，宽基指数都能跟着喝口汤。

02

上午还给人希望，低开高走，但11点后的那波跳水，估计又给不少人泼了盆冷水。

海外股市也没抗住，韩国股市开盘跌熔断，随后在黄仁勋和李在明联手救市下拉了一波，但收盘还是跌了8%+，收了一根大阴线。

今天为什么跌？

诱因是上周五非农数据超预期，引发市场对“美联储加息”的担忧，但本质还是资金抱团到极致后的踩踏。

举个例子就清楚了，

年初，黄金为什么突然暴跌呢？

凯文·沃什被提名出任美联储主席，“鹰派”立场让人担心紧缩，和现在几乎如出一辙。此时此刻，恰如彼时彼刻。

所以，不用太纠结深层次的东西，明白到这一层就够了。

那后续，AI会不会重走黄金的老路，行情就此暂告一段落？如前文所说，没有明确答案，但要注意这个风险。

不过，看宽基指数的话，是另一番景象。

因为回调的早，加上今天的下跌，上证指数已经快接近年线附近的支撑。

短期行情不可预测，虽然AI、半导体板块的风险还比较大，但也不排除真就是假摔，很快会再创新高的可能；同样，也不能排除其他板块崛起，带动宽基指数上涨的可能，毕竟目前在低位的板块可不少。

一切皆有可能，如果对A股牛市还有信心的话，大盘指数回调到这里，其实已经跌出了短期性价比。

当然，也要注意海外风险。海外股市才刚开始跌，覆巢之下无完卵，现在就说A股企稳也多少有点为时过早。

板块上，

科技跌倒，老登并没有起来。

白酒，小幅低开后，早上一度冲高，给了人希望，但随后就是持续不断的阴跌，又跌了2.05%，再创新低。

半导体、AI大跌，但今天调整最多的不是科技，而是黄金、有色金属，这也是万万没有想到的，过气的凤凰不如鸡啊...

所以，如果这里真的是半导体、AI的阶段性顶部...，准备抄底的小伙伴一定要重视这个可能的风险。

比较强的就是机器人了，

低开后快速拉升，盘中一度涨了2%+，收盘涨0.47%。

诱因是海外有知名博主吹A股人形机器人龙头，机器人板块上周五就开始有反应了。

另一方面，上周五，A股的半导体和AI也大跌了，不排除资金从AI、半导体流入机器人的可能。

再看图，机器人指数曾在5月底连续大跌，当时谁又能想到会有今天？

还是要做好分散配置，现在这个环境，不管是哪个方向，单押一个的风险太大，很容易踏空。

最后的话：

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