传15亿美元买朴朴，阿里为什么沉默

2026年6月12日，据彭博社等多家媒体报道，阿里巴巴提出以约15亿美元（约合101.5亿人民币）的价格收购生鲜电商平台朴朴超市，但截至目前，阿里巴巴与朴朴超市双方均未对此传闻作出正式回应。

但当消息传出时，市场上大部分人算的是一笔简单的账——朴朴2024年营收300多亿，15亿美元不过是0.5倍PS，不贵。

但当美团7.17亿美元拿下叮咚买菜的前例还在眼前，朴朴的要价几乎是两倍还多。一个问题随之而来：为什么一个只做9座城市的区域性生鲜超市，值两个叮咚买菜？答案藏在问题本身里。

阿里要买的不是超市，不是前置仓，也不是APP上那几千万用户。

阿里要买的是“密度”——区域密度、履约密度、盈利密度。某种程度上，这是中国互联网在过去十年里最重要的一次认知升级：流量可以买，密度买不到。

朴朴手里握着的，是一张已经被验证的、可以在决赛圈打下去的门票。

一、朴朴凭什么值15亿美元

打开朴朴的APP，你不会觉得自己在“买菜”。6000到8000个SKU铺满屏幕，从生鲜肉禽到日用百货，从零食酒水到预制菜肴，客单价在福州做到80元以上。用户不叫它“生鲜电商”，叫它“手机里的超市”。

这个定位差别，是理解朴朴的第一把钥匙。

传统的生鲜前置仓每日优鲜、叮咚，早期的核心逻辑是“菜篮子替代”。用户来买菜，客单价低，频次高，但每笔订单的利润薄得像纸。每日优鲜烧了上百亿，最后连工资都发不出来，根子就在这里：只卖菜的模型，在经济账上跑不通。

朴朴从第一天起就不一样。

它的仓不是200平米的小前置仓，是800到1000平米的“大仓”。SKU数量是同行的三到四倍，这意味着用户可以在朴朴上买到酱油、纸巾、牛奶、零食——不只是今天的晚餐食材，而是一整周的家庭消费。复购率自然而然地往上走，福州的用户复购率做到了47%。

换句话说，朴朴不是在卖菜，它是在卖一种“即时满足的生活方式”。你不需要再为不同东西打开不同APP，一个入口解决所有问题，30分钟送到家门口。这才是高频打低频的真正含义。但比商业模式更重要的是区域深耕的路径。

朴朴只做9座城市，不到10个。整个2024年只进了成都一座新城，2025年到现在只开了泉州站点。但在福州，它的渗透率超过70%。这意味着什么？意味着走在福州街头，每10个用手机买东西的人，有7个打开的是朴朴。单城年销超百亿，福建和广东两地贡献了70%以上的营收。

这种“先打透一座城，再考虑下一座城”的策略，在资本狂热的年代被当作保守，在今天被证明是唯一活下来的方式。

财务数据给出了最终的验证。天眼查媒体综合信息显示，2024年，朴朴营收突破300亿元，首次实现全年盈利。毛利率22.5%，履约费用率压到17.5%。在前置仓这个被诟病为“不可能赚钱”的赛道里，朴朴用9座城、400多个仓证明了：不是前置仓不能盈利，是你得先有密度。

一个更现实的观察是：当每日优鲜倒掉，叮咚卖身美团，朴朴已经是最后一个独立运营的头部前置仓平台。

稀缺性本身就是一种定价权。

二、阿里“买入”消息为何如此真切

先做一个时间线的对照。

2025年1月，阿里以最高131亿港元的价格，把持有7年多的高鑫零售——也就是大润发的母公司全部卖给了德弘资本。前后投入超过500亿港元，最终亏损约132亿人民币。甩包袱的心情之急切，业内都看得出来。

17个月后，阿里又花15亿美元买入一家线下重资产公司。这一次不是大卖场，是前置仓。表面上，这像是同一个玩家在反向操作。本质上，这是两种完全不同的商业逻辑在交接。大润发代表的是“中心化”——几万平米的大店，辐射几公里，用户开车来、周末集中采购。这个模型在二十年前成立，在今天正在被即时零售一寸一寸地蚕食。

朴朴代表的是“去中心化”——1000平的仓、1.5公里的配送半径、30分钟达，用户不再是“来店里”，而是“仓到人”。阿里卖大润发买朴朴，不是什么“重资产摇摆”，是从一种过时了的重资产，换成了一种符合未来的重资产。

更深层的逻辑藏在阿里最新的战略定调里。5月20日，蔡崇信和吴泳铭联合发布致股东信，把即时零售明确定性为“淘宝天猫平台升级的核心战略支柱”。淘宝闪购、天猫超市、盒马，三块业务被统一归拢到同一面战旗之下。

这不是常规的业务梳理，这是战前整编。

数据也在说话，天眼查媒体综合信息显示，2026年头三个月，淘宝闪购整体订单规模是去年同期的2.7倍，非餐零售更是做到3倍。阿里内部给淘宝闪购的定位是：以高频餐饮外卖为入口，向生鲜、商超、医药等非餐品类延伸。问题是，订单增长得再快，履约体系跟不上，一切等于零。

盒马在华南的短板尤其明显。朴朴深耕的福州、厦门、广州、深圳、东莞、佛山，恰恰是盒马尚未形成绝对优势的区域。400多个已经跑通盈利模型的大仓、成熟的本地供应链、训练有素的配送团队——这些东西如果让阿里从零开始建，15亿美元打不住，时间成本更打不住。还有一个不能摆在台面上说、但所有人都心知肚明的因素：不能让美团拿到。

美团刚刚以7.17亿美元收了叮咚买菜，加上自有的小象超市，在华东和华北的前置仓密度已经相当可观。如果朴朴再落入美团手中，华南市场将形成事实上的单边格局。阿里不是不知道15亿美元有溢价，但在即时零售这个万亿赛道上，买贵一点是成本问题，买不到才是战略问题。

某种程度上，这是一次防御性收购，但也是一次进攻性布局。

阿里要的不仅是朴朴的仓和城，更是把最后一个独立变量从棋盘上拿走，让决赛圈只剩两个玩家。

三、一个行业的转向

回到那个更宏观的问题：为什么整个行业都在抢前置仓？

天眼查媒体综合信息显示，2024年中国即时零售市场规模达到7810亿元，商务部预测到2030年将超过2万亿。这个数字当然很大，但更关键的变化发生在竞争方式上。过去五年，即时零售的故事是“烧钱换增长”。谁补贴多、谁扩张快、谁的城市多，谁就能拿到下一轮融资。每日优鲜倒在了这个逻辑里，叮咚买菜曾经一年亏64亿。

但当资本潮水退去，所有人突然发现，烧出来的用户不忠诚，烧出来的城市没密度，烧出来的规模不经济。朴朴和叮咚最终的盈利，都指向同一个底层公式：不是因为你进了多少城，而是因为你在某些城里扎得足够深。叮咚从厦门、珠海、天津等城市退出，把资源集中到能赚钱的区域，才在2024年首次盈利。

朴朴从成立第一天就只做“打透”这一件事，最终活成了行业最后一个独立样本。这揭示了一个被长期忽视的真相：流量可买，密度买不到。

你可以花十个亿砸广告、做补贴，让用户下载APP下第一单。但你花再多的钱，也买不来一个城市70%的用户习惯、买不来复购率47%的心智、买不来居民小区门口那个每天按时出现的朴朴配送箱。这些东西需要时间去沉淀，需要在同一个区域反复履约去建立信任，需要供应链深度和本地运营能力去支撑。

换句话说，流量是游牧民族，来去如风；密度是农耕文明，一寸一寸开垦出来。

中国互联网过去二十年的赢家，几乎全是“流量型”玩家。电商、社交、搜索、短视频——核心能力都在于获取和分发流量。但当战场从线上转移到“线下一公里”，从“信息匹配”转移到“实物履约”，流量的魔法开始失效。

梁昌霖在叮咚卖身美团的全员信里写了八个字：“放下相向的较量，转为并肩的同航。”措辞体面，但谁都读得出来，这是一个创业者对终局的认输。

朴朴的创始人陈木旺，此刻大概也在经历同样的抉择。

从2016年在福州创立至今，朴朴用九年时间做了一件事：证明前置仓不是伪命题，证明区域深耕不是保守，证明在生鲜电商这个万人坑里，真的有人能站着把钱赚了。某种意义上，朴朴完成了自己的历史使命，它为整个行业提供了一个可复制的盈利模型。

但独立生存的空间已经不存在了。生鲜电商作为一个独立赛道，故事已经讲完。阿里15亿美元接盘，不是故事的结束，是下一章的开头。15亿美元买的不是400多个仓、不是300亿营收、不是9座城市的牌照。

阿里买的是一张门票——即时零售决赛圈的门票。

在这个决赛圈里，流量不再是决定性因素，密度才是。谁先拿到足够的密度，谁就能在别人还在烧钱换增长的时候，开始用效率换利润。

福州街头，穿着绿色马甲的朴朴配送员依然准时出现在每个小区门口，用户不会感知到任何变化，但在更深的层面，中国互联网正在经历一场无声的变革。

作者｜马多多

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

头图｜网络公开用图