韩国赌国运？

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【正文】

本文聚焦刚刚公布的韩国1.3万亿美元AI领域投资事件。

一、事件：韩国公布总投资额高达1.3万亿美元的“三大超级项目”

2026年6月29日，韩国总统李在明在青瓦台举行的《韩国跨越式发展三大核心重大项目国民报告会》上，宣布了半导体、物理AI、人工智能数据中心等三大领域的投资计划，《韩国经济》报道称相关项目投资规模约为2000万亿韩元（约合1.3万亿美元）。

二、韩国公布本次大规模投资的用意

虽然本次大规模投资计划早已被媒体披露出来，但其具体用意在昨天的报告会上首次被披露，大致有以下几个：

（一）韩国总统李在明及姜勋植秘书室长等表示，此次公布的大规模投资是为摆脱以首都圈为核心的不均衡增长格局、开创地方成为本国经济全新增长引擎时代迈出的关键一步。也即，韩国希望借此次大规模投资来推动核心产业从首都圈向西南圈、忠清圈和岭南圈扩展，以解决韩国地区发展不平衡的问题。

（二）此次跨越式发展聚焦未来十年，目的是在与中美日等经济体的竞争中抢占未来市场，使韩国在半导体、物理AI、人工智能数据中心等方面继续居于领先地位。

（三）除三星和SK相关负责人外，本次出度报告会的还包括现代汽车、LG电子、韩华Q-CELLS、HD现代机器人、GS、KT、LS Electric、斗山能源、Naver Cloud等半导体、人工智能数据中心、体能AI等相关企业的负责人，而AI全产业链对电力、水、土地等资源要素的要求较高，亦需要在审批流程等行政效率有大突破，以上均无法单凭一方力量完成，故李在明希望借此次报告会把国民、企业、中央与地方政府凝成“统一整体”，政治目的也很明显。

例如，青瓦台强调总统李在明将亲自负责Mega项目的后续进展情况，姜勋植秘书室长表示将成立包括所有相关部门在内的特别工作组（TF）并动员所有可用的手段进行支援。

三、本次投资金额的确切数字仍有争议

（一）各方表述之间有差异

6月29日当天，韩国政府与各企业公布的投资金额之间有不小差异。

1、韩国产业通商部在当天发布的报道资料中表示“企业对三大项目的投资规模约为1430万亿韩元…AI数据中心的投资额为550万亿韩元”。

不过，韩国副总理兼科学技术信息通讯部长官裴京勋表示“到2035年为止，投资额将达到1000万亿韩元”，这意味着韩国政府内部在表述上也出现了差异。

2、三星电子在报道资料中表示“Mega项目相关投资额为2450万亿韩元”，SK则表示其投资金额将达1100万亿韩元。这意味着，两家企业的投资金额超过了3550万亿韩元。

就以上差异，韩国青瓦台首席发言人姜裕贞解释称“政府发表的资料中提到的数值只提到了地方投资…三星、SK资料包括首都圈在内的所有领域的投资计划”。

（二）三星电子未来15年的预期投资规模约为1.6万亿美元（几乎不可行）

1、2026年6月29日，三星电子披露了未来15年（2026-2040年）的预期投资规模，大致为2450万亿韩元（约1.6万亿美元）。其中，半导体业务投资规模约为2100万亿韩元（约1.36万亿美元）。

2、进一看细分投向为（1）龙仕半导体产业集群及现有半导体园区的投资规模为1650万亿韩元；（2）光州/大邱显示及其他产业约为400万亿韩元；（3）天安温阳建设高带宽内存（HBM）专用晶圆厂；（4）在光州打造全球先进半导体产业集群；（5）在龟尾建设人形机器人生产线等。

3、若按1.6万亿美元的投资体量计算，意味着未来15年每年投资规模要超过1000亿美元，2021-2025年三星电子的资本性支出均在300-400亿美元，这似乎意味着三星电子每年需要从外部再融资700亿美元左右。

实际上，即便考虑到韩国政府及地方从中出一部分钱，三星电子每年的外部融资额也非常惊人，某种程度上来说这种投资规模几乎不可行，是个大饼而已。

（三）SK海力士制定了0.7万亿美元的中长期投资战略

1、SK海力士官网发布了《中长期投资战略解读白皮书》，其表示为主动应对全球人工智能存储芯片爆发式增长的需求（机构预测全球AI数据中心投资规模将从2025年的4660亿美元增长至2030年的3.379万亿美元、年均复合增长率高达48%），其制定了1100万亿韩元（约合0.7万亿美元）的中长期投资战略，以投资布局覆盖龙仁、清州及韩国西南地区。

2、《中长期投资战略解读白皮书》披露了上述1100万亿韩元投资的细分领域。其中，

（1）将龙仁半导体产业集群（第四座晶圆厂）的全部完工时间由2045年提前至2033年，预计总投资金额达600万亿韩元。

同时，SK海力士表示，即便龙仁全部产能落地，仍无法完全满足远期需求。

（2）投入100万亿韩元扩建清州生产基地，资金将被用于新建 NAND 晶圆厂、添置生产设备、扩充 HBM 后端先进封装产线。

（3）斥资400万亿韩元布局韩国西南地区，在西南区域拿地、建设晶圆厂、部署全套生产设备，以打造全新半导体产业集群。

3、2024-2025年SK海力士的资本性支出规模在100-200亿美元之间，2033年前完成600万亿韩元的龙仁半导体集群建设意味着年均投资规模需要达到近500亿美元。再加上另外500万亿韩元（可跨过2033年），意味着SK海力士同样需要从外部融资700亿美元左右，和三星电子每年需要的融资额差不多，这同样是不可行的。

四、结语：韩国把国运押在了半导体和AI领域

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