一波大消息，引发科技巨震

从周末到今天盘中，科技赛道密集出了一大波消息，搞得科技板块大起大落，相当刺激。

利好方面，某大厂发布了韬定律V2版本，补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线。

如果说之前的V1版本只是一个理论框架，那这个V2版本确实意义更大，它其实就是在回答市场和行业最关心的一个问题，这个逻辑折叠技术路线到底能不能做出来，效果能有多大？

今天盘中也再次放出消息说，预计在9月发布的Mate90系列，可能会搭载基于韬定律的新麒麟芯片。

所以对大A和科技赛道来说，9月很重要。

这就是一个验证时刻。到时候看Mate90效果以及卖得怎么样，会是AI科技行情是不是会出现拐点的一个重要观察点。

另外，现在已经进入了财报窗口期，一些绩优喜报开始陆续出炉了。比如存储芯片热门股江X龙的业绩预告就相当炸裂，上半年净利润同比暴增62204%-74394%，今天股价暴涨10个多点。

海外巨头方面，三星DRAM据传在Q3要提价20%，而且明天要发布Q2财报，一些卖方预测其营业利润可能要同比飙升17倍，今天盘中反抽的力量里，很可能就有一些资金在押注明天。

但是，人红是非多，这些天也不断有利空小ZW传出来，包括说英伟达Kyber NVL144机架架构可能因为PCB瓶颈要遭遇延迟，以及韩国方面在警示三星海力士的杠杆ETF风险。

多空消息夹杂，就搞得今天科技赛道走得相当刺激，早盘震荡冲高后突然一路大跳水，盘中跌了三四个点，可结果还是硬生生拉红了，深V大反转。大哥还是大哥，真牛X。

整个大A今天也是走了一个典型的探底回升。

上证早盘一度跌到4000点附近，但很快被慢慢拉了回来，盘中一度勉强翻红。4000点这个关键位置暂时算是稳住了，但整体重心明显在下移，短线有走弱的迹象。

创业板的调整更直接。盘中波动非常大，早盘一度反弹1个点，然后急速跳水，盘中最大跌幅接近3%。跌到了60日均线又V了回来。

短短三个交易日，创业板已经一口气跌破了20日、30日、60日均线，虽然今天在60日线附近确实有抄底资金进场，但中期趋势确实已经不好看了，如果本周彻底跌穿60日均线，调整的周期可能会从几天变成几周。

市场短线走势的核心在于科技主线怎么走。

今天科技内部的分化就很明显。光通信板块的调整比半导体惨烈得多，资金流出非常凶猛。背后的触发因素可能依然还是Meta，一些资金担心Meta出租多余算力卡这件事会不会成为算力过剩的先导迹象。

相比之下，半导体的中线趋势还在，虽然也受了波及，但调整幅度相对温和一些，加上存储芯片那边业绩预期还不错，半导体这条线的根基并没有被彻底动摇。

其实今天科技早盘的大跳水主要还是跟随外盘一起，包括韩股存储巨头以及纳指期货，都是同步跳水。

至于AI科技到底有没有结束这个问题，上周咱们聊过几次了，我的看法依然没变，赛道的中长线大趋势是看景气度，只是短线确实会受资金筹码博弈影响，比如就像这几天，稍微有点风吹草动就让大量浮盈筹码成了惊弓之鸟，加上对高估值和高拥挤度的忌惮，短线快速回调就很难避免。

所以现阶段AI科技的短线波动大是正常的，这个波动会大到把大量心志不坚的跟风投机性资金震出去，而那些看产业趋势的配置性资金，反倒会趁机吸筹。

这个时候对科技后市的看法，其实就取决于我们是用什么资金周期、什么逻辑在做交易。

但我今天更想讲的是【分化】。

坦率说科技涨到现在，想要继续大幅普涨已经不容易了。这也符合市场规律，第一阶段总是涨一个模糊的概念，于是鸡犬升天，但随着主动或被动的信息披露越来越充分，想要浑水摸鱼就没那么容易了，资金会开始鉴定，到底哪些是真正该涨的。

这也是为啥前些天我们看到，大量科技热门股在扎堆发风险提示，包括会去讲自己的主营业务跟当前市场的热点概念到底有没有关系，有多大关系。接着就是一些高位股的退潮，这也冲击了赛道的短线情绪，甚至是泥沙俱下。

但是，只要行业的景气度没有被削弱，那些优质龙头就是有支撑的，而且往往会在接下来这波分化走势里面吸到更多资金。

所以对我们基民来说，如果继续看好AI科技，那接下来就不应该盲目去做了，不是名称里带有“科技”、“半导体”、“人工智能”之类的基金就都会一样涨，这时候得去考察底层资产的基本面因素了。

筛选门槛确实就变高了，但其实也并不是只能我们亲自去筛。可以有两个选择，要么找一两个信得过的科技赛道基金经理，做主动型基金，要么，就选一些策略型的科技主题指数。

比如半导体，相关指数一大堆，但绝多数都是概念先导，只要属于半导体行业，或者限定在某个产业环节，基本上就都会纳入进来。这种行业主题指数，吃的就是这个行业主题的贝塔。

但也有一些半导体指数，会重点去考察上市公司业绩基本面，在贝塔的基础上，去抓取选股的超额阿尔法。

比如典型的例子，中证半导体行业精选指数（932066），指数名称里就带【精选】二字。它除了常规在总市值和流动性层面筛出半导体行业龙头外，企业质地层面具体还要做4层精选：

1、先做ESG剔除，规避潜在暴雷风险。

2、考察净资产收益率（ROE），看企业盈利的真实质量。

3、考察净利润增长率，看企业盈利的成长性。

4、考察研发支出占营业收入比例，看企业盈利的可持续性。

这样下来，这个指数就能大体从半导体行业里二次筛选出真正能赚钱，且有更大概率能持续赚更多钱的高成长硬核绩优生。

穿透到细分方向上，我大概看了下，这个指数目前重点覆盖的是AI芯片设计、存储芯片，以及半导体设备，正好也是目前景气度相对更高的细分方向，这可能也不是巧合，而是从企业基本面自下而上选出来的一种必然性。

当然我只聊指数，避免涉广，具体ETF就不说了，实在感兴趣可以自行去中证指数公司官网搜指数代码，看跟踪它的ETF有哪些。

我重点想说的其实就是一个思路，指望AI科技继续大面积普涨不太容易了，市场要在短线回调后，开始进入精耕细作、去伪存真的下一阶段了。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必结合自己的风险承受能力独立判断。历史业绩以及短期涨跌均不预示未来表现。市场有风险，投资须谨慎。基金从业编号：A20191117003685