北京
2026年6月29日，深圳证监局公示〔2026〕12号行政处罚决定书，诺安基金前基金经理张堃因从业违规被罚，再度引发公募行业对机构合规管控的讨论。
这位从业十余年、在职峰值管理规模逼近90亿元的公募投研骨干，被查实存在两项证券从业违规行为：利用未公开信息交易股票，以及基金从业人员未按规定申报个人证券投资。
监管最终处罚结果显示：责令张堃改正违规行为，没收违法所得7.52万元，并处34万元罚款，罚没总额41.52万元。
监管文书披露，张堃两项违规行为周期长、隐蔽性极强。其一为典型公募“老鼠仓”行为：2020年5月至2023年8月，张堃任职诺安基金公募基金经理，负责管理诺安新经济混合、诺安和鑫灵活配置混合、诺安优势行业混合三只主动权益产品，掌握产品调仓、个股买卖、仓位配置等未公开核心交易信息。为规避监管和公司风控，他实际控制7名第三方自然人名下证券账户，下达全部交易指令。该隐蔽账户组与其管理的公募产品开展同向趋同交易，累计成交768.56万元，扣除交易成本后核定违法所得7.52万元，属于行业少见的大额交易、微利结案的老鼠仓案例。
其二为长期隐匿个人投资行为：2015年3月至2023年10月整个诺安任职期间，张堃持续通过上述外部账户开展二级市场炒股，始终未按照《证券投资基金法》及诺安内部合规制度，向公司风控部门报备账户权属和投资行为。监管认定其两项行为违反基金从业人员执业红线，依法作出行政处罚。
公开备案资料显示，张堃为诺安基金内部培养的资深权益投研人员，2014年5月入职诺安研究部，担任大消费赛道行业研究员，覆盖食品饮料、轻工制造等行业；2018年升任基金经理助理，2020年转正独立管理公募产品，在职期间管理资产峰值达89.7亿元。其投资风格偏向稳健基本面选股，主打中长期消费赛道持仓。2023年10月，张堃从诺安基金离职，注销公募从业资格，彻底退出公募一线投研行业。
本次罚单落地，将诺安基金长期存在的合规管理短板摆上台面。这是2021-2026五年内，诺安第三位曝出重大执业违规的核心投研人员，前两起知名涉案人员分别为公司原投资部总监邹翔、顶流基金经理蔡嵩松。
公开资料显示，诺安原投资部执行总监邹翔，2010-2015年利用顶层投研管理权限泄露未公开交易信息，指使亲属账户开展老鼠仓交易，非法获利2355.04万元。因后续存在行贿行为，2022年法院对其数罪并罚，判处11年有期徒刑及千万元级别罚金，是公募行业重罚老鼠仓刑事案例。
半导体赛道明星基金经理蔡嵩松案，则属于不同类型投研违规。2024年5月，曾管理规模超330亿元的诺安顶流基金经理蔡嵩松，因非国家工作人员受贿、行贿相关罪名，被判处有期徒刑三年、缓刑四年。该案为公募投研环节利益输送案件，不属于老鼠仓，但同样属于重大从业人员执业违法。
三起性质不同的核心人员违规案件，层层指向这家成立20余年老牌公募，在投研人员行为监管、一线岗位合规稽查方面存在系统性管理漏洞。
行业规模和业绩数据侧面印证诺安基金发展承压。截至2026年6月末，诺安基金全域公募管理规模2003.86亿元，在全国212家公募机构中排名第42位；剔除货币基金后非货币资产规模759.37亿元，行业排名下滑至59位，定位中型公募，在岗基金经理31名，管理产品135只。
业绩层面，据海通证券行业统计数据，诺安基金权益业绩分化显著：依托半导体板块行情，近三年权益产品综合收益率92.59%，位列中型公募第二位；近五年业绩稳居行业第二梯队；但十年长周期收益率176.31%，在同梯队公募中仅排名第六。旗下非科技类权益产品业绩长期处于行业中下游，投研业绩结构性短板明显。
近年全行业监管持续加码，各地证监局将基金经理老鼠仓、未报备个人投资、投研利益输送列为常态化稽查重点，不论获利金额大小，从严认定从业人员违规责任。截至发稿，诺安基金尚未针对张堃罚单及系列从业人员违规事件发布专项整改公告，未披露合规体系优化方案。这家老牌中型公募能否补齐风控漏洞、压实管理人主体责任，仍有待后续监管核查验证。
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