腾讯开始战略性“放弃”快手了

话说，今天有个事还是挺有点意思的，那就是腾讯开始减持了快手股份，从持股比例由15.68%降至9.37%，而这也引发了快手的股票今天出现了大跌。

有的童鞋要说啦，人家腾讯不就是减持点股票嘛，又不是像对美团和京东那样一把梭哈了，不是还剩了接近一成的股份吗？再说了，人家腾讯还在公告里说了，对快手发展前景有信心，还要继续合作。

但八姐觉得吧，这个事其实还真是有点意思的，不像表面上看那么简单。俺的看法是，快手对腾讯的战略重要性在下降，因为人家腾讯视频号起来了啊，所以，这次减持是腾讯“放弃”快手的开端；腾讯这次的套现也和对美团、京东的操作不一样，这样表明，每年花那么多钱搞AI还要回购股票，这也让腾讯意识到，钱到手才是最重要的。

好啦，不废话了，下面咱们来详细说说这笔交易的关键点。

1，腾讯减持后，恰好不再是快手的第一大股东了。

值得注意的是，腾讯这次减持之后，持股9.37%，恰好低于宿华约 9.83%（2025年年报披露）的持股，已经不再是第一大股东。尽管在快手的公司运营中，宿华和程一笑的投票权高达57%，远高于腾讯，但腾讯此次的减持之后，象征意味也更为明显——腾讯卸下了快手主要股东的身份。

这似乎也表明了腾讯的态度，其已经无意在快手保留更大的话语权，换而言之，快手对其的战略意义已经下降。与美团和京东相比，腾讯对快手的减持算是相当晚的。如果说退出京东、美团，腾讯可能还是为了表明自己响应反垄断的号召，而拖到现在才减持快手，则表明了，腾讯一向看重快手的战略价值——可以制衡抖音。

只不过，时过境迁，现在看来，腾讯的视频号已经算做起来了。尽管腾讯不披露视频号的数字，但众多第三方机构都认为，视频号的月活已经超过了快手。

所以，腾讯已经没有必要再倚重于快手制衡抖音，开始战略性退出快手也是必然的。

2，套现减持背后：腾讯需要钱投入做AI。

这笔减持交易还更有趣的一点是操作方式。简单点来说，之前，腾讯对京东、美团的处理方式是，把股票分给股东，而这次减持快手则是直接套现拿钱。

比如，2021年底，腾讯宣布把大部分京东股份以特别中期股息的形式分派给腾讯股东，价值约 164亿美元 。2022年，腾讯又用类似方式分派美团股份，把约 9.58亿股美团B类股 作为特别中期股息分派给腾讯股东，涉及美团约15.5%的已发行股份，价值当时大约 200亿美元 。也就是说，腾讯不是自己把京东股票卖掉拿现金，而是把京东股票“实物分红”给了腾讯股东。

而这次，这次是腾讯旗下 Tencent Mobility 通过大宗交易出售约 2.73亿股快手B类股 ，最高套现约16亿美元 。交易二级出售，快手公司本身拿不到钱，回款归腾讯/腾讯旗下主体。

当然，问题来了，不差钱的腾讯，为何这次要现金了呢？主要还是因为AI太烧钱了。

当然，腾讯是现金充足的，比如，截至2026年3月底，其现金及现金等价物为2178亿元，定期存款及其他为3159亿元，两项合计约5337亿元；扣除借款和应付票据后，净现金约1469亿元。

但与此同时，腾讯花得也多啊。第一季度，腾讯资本开支319.36亿元，资本开支付款370亿元，主要用于支持AI相关投资。除了资本开支外，腾讯Hy、元宝、WorkBuddy等新AI产品，对腾讯当季Non-IFRS经营盈利的拖累约为88亿元。

与之对比，阿里已经宣布未来三年云和AI基础设施投入不少于3800亿元，年化超过1200亿元；字节虽然没有公开财报，但多家媒体报道称，其今年AI基础设施和数据中心相关支出可能从1600亿元一路上探到4000亿—5000亿元。

除了投资AI外，回购也消耗了不少腾讯的资金。去年，腾讯回购花了800亿港元，今年前两个季度也已经花了244亿港元了。

所以，怎么算，腾讯年化投入也要超过千亿了，腾讯减持快手回笼点资金去搞AI这不是很正常吗？

3，减持并不只是为了转投可灵。

当然，有的童鞋要说了，腾讯减持快手，是不是为了挪出资金来投资可灵？

这话有一定的道理。上周，腾讯投资了可灵，持股约1.12%。

但俺觉得吧，腾讯这次减持快手还是为了战略性回笼资金，而不是只为了投资可灵。毕竟，腾讯这次套现15亿美元，投资可灵的资金仅13.6亿元，也就是说投资可灵才花了不到1/10的资金。

在腾讯看来，这可能是一个比较好的退出窗口，尽管快手的股价一直低迷——分拆可灵，可能让腾讯减持的股票有更多的接盘方。

从投资的逻辑而言，减持快手也是对的。毕竟，分拆可灵，对于快手的老股东而言，只能间接受益，但快手股价有涨不动，要想投资可灵，还得自己花钱去买，那还不如退出了。

但是呢，一次性退出，快手的股价会崩的，无论如何，从道义的角度而言，腾讯的减持套现也得徐徐图之。哈哈。

所以啊，尽管这次腾讯只是减持快手，没有公布未来是否会清仓，但八姐觉得，这可能是大概率的事情，原因无他，快手战略意义下降，腾讯AI要花钱的地方太多。

2026年1月，在腾讯年度员工大会上，马化腾提到腾讯已经退出京东和美团投资，刘炽平也退出相关公司董事会，但腾讯仍然强调“稳扎稳打”，目前唯一还值得投资的方向是AI。

这实际上已经透露出了非常明确的信号：腾讯在系统性收缩传统互联网平台投资，把资源向AI倾斜。

接下来，就看腾讯是否继续清仓了。