光刻胶，两巨头争霸！

光刻胶，卡住芯片命门！

最近这大半年，芯片产业链里的“缺货”就没停过。从稀有金属到封装基板，从特种气体到基础硅片，几乎每一环节的核心材料都在喊不够用。

但一路缺货到现在，真正攥住我国芯片命门的，其实是光刻胶。

从成本上看，光刻胶的占比并不算拔尖，按晶圆制造总成本计算，它大概只占5%；就算加上配套的显影液、抗反射涂层等辅材，占比也才刚到12%。

可偏偏就是这个成本占比不高的材料，直接锁定了芯片制程的精度天花板，成了最难啃的硬骨头。

究竟有多难啃呢？

第一，要能用。一款光刻胶要想挤进晶圆厂的量产线，不仅要迈过技术达标、批次稳定的坎，还得和厂里现有的设备、工艺流程适配，差一点都不行。

第二，要敢用。晶圆厂导入一款新光刻胶，要花2-3年做全周期验证，一旦测试出问题，整批硅片直接报废。也是出于此考虑，厂商不会轻易对现有光刻胶进行国产替换。

所以，国内高端光刻胶的整体进展偏慢，且不同等级光刻胶之间的进度也相差甚远。

KrF光刻胶替代跑得最快，国内厂商市占率已经突破40%；ArF光刻胶还在攻坚阶段，整体国产化率不到1%；最顶尖的EUV光刻胶更是停留在研发阶段，没有供货能力。

那么，究竟谁能在这“无人区”里蹚出一条路呢？

有两个勇士，一个是南大光电，一个是鼎龙股份。

两家公司虽说都进军了高端光刻胶赛道，但走的突围路线却不同，一个单点破局，一个全链扎根。

先看单点攻关的南大光电。

它从2018年就认准了ArF光刻胶这一条线，2020年底和2021年5月，其ArF光刻胶先后通过了存储芯片、逻辑芯片两家制造商的验证，也是国内首个通过验证的ArF光刻胶产品。

靠着这么多年的持续深耕，到2025年底，南大光电已经有6款ArF光刻胶通过客户验证实现销售，年产能也有50吨的规模。

再来看平台型的鼎龙股份。

这家公司入局光刻胶的时间不算早，2022年5月才正式启动相关研发，一上来就瞄准了ArF、KrF两条线，目标是做平台型公司。

野心不小，进展倒也快。2026年7月初，鼎龙股份表示已累计研发了40余款高端晶圆光刻胶，近30款已经完成客户送样验证，8款ArF、KrF型号实现批量供货。

更关键的是，它连光刻胶的上游环节也攥在了自己手里，树脂、光酸、高纯单体这些核心原材料自研自产，不光能优化成本，更从源头上斩断了外部原材料断供的风险。

不过，这种全链扎根的平台化路线，从一开始就注定要比单点攻坚付出更多的心血。

从研发费用中也能看到，2022-2025年鼎龙股份的研发费用一直在加码，且研发费用率更是从11.72%一路攀升至14.19%，两个指标均要高于南大光电。

投入多没问题，关键是值不值？最直接的就是看光刻胶业务带来的业绩增量。

鼎龙股份入局较晚，致使其光刻胶产品2025年才开始出货，但其后期放量速度够快。

2026年6月，它对外公布，自家300吨的光刻胶产线自3月投产后，就已经给两家头部晶圆厂交付了数百加仑的浸没式ArF和KrF光刻胶，全部顺利导入产线使用。

更惊喜的是，因为产品性能稳定、实际生产效果好，这两家客户紧接着又追加了合计近1000加仑的新订单。

按照招股书披露每加仑7000元至45000元的定价粗略核算，鼎龙股份这笔新增订单对应营收规模最低可超700万元，上限接近4500万元。

反观走单点攻坚路线的南大光电，2024年就已经开始出货ArF光刻胶，直到2025年光刻胶业务的营收才刚突破2000万元。

这么一对比，很多人会好奇，鼎龙股份是如何做到“晚进快追”的呢？

一方面，ArF和KrF双线作战。

随着技术突破，我国半导体晶圆光刻胶市场正稳步扩容，行业预测2026年至2030年，ArF和KrF光刻胶市场规模的复合年增长率均有12%。

鼎龙股份的双线产品矩阵，刚好能同时吃下这两大市场，不用单靠某一款产品慢慢磨，自然更容易快速把出货量做起来。

另一方面，技术和产能并行。

不同于部分同行先磨技术再扩产能的节奏，鼎龙股份在核心配方验证阶段就同步推进300吨级新产线建设。这样一来，产品一旦通过客户验证就能立刻启动批量交付，出货更快。

但凡事都有两面性，大产线虽然帮公司拿到了快速交付的入场券，却也埋下了短期利润承压的隐患。

鼎龙股份现在光刻胶的年产能是330吨，而这次1000加仑的订单仅3.8吨，对应产能利用率仍处于较低水平，大量产线折旧成本要分摊到少量产品上，就把利润空间压薄了。

而且，前面也提到光刻胶本身验证就较长，从小批量出货到大规模量产中间，还隔着好几道看不见的坎，且任何一个环节出问题，都可能中断合作。

哪怕现在拿到了客户的少量订单，后续还能不能持续斩获长期大订单，把330吨的产能利用率一步步拉上去，还要看公司产品在晶圆厂量产线上的长期表现。

总的来说，鼎龙股份的光刻胶业务，现在只是迈出了从0到1的第一步，想要把账面的订单营收，真正转化成实打实的稳定利润，后面还有一段路要走。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。