部分“大年份”名庄酒涨价20%，但中国市场反应平淡

近日，根据全球精品葡萄酒交易平台Liv-ex最新的分析报告显示，尽管精品葡萄酒市场整体仍处于分化与调整之中，但一批头部名庄的部分优质年份酒款在过去一年中录得了持续的价格上涨。

波尔多、香槟乃至勃艮第的个别名庄酒款均出现了明显的交易价格回升，部分涨幅甚至接近20%。然而，这一波海外二级市场的回暖信号，在中国市场的反响却显得相对平淡——多位进口商表示，国内价格变化并不明显，而国内消费者在选购名庄酒时，几乎只认品牌和价格，对年份差异并不敏感。

1

木桐五个年份均明显上涨，唐培里侬2012涨幅近20%

Liv-ex此次分析基于其平台上的真实成交数据，而非挂牌要价，并将价格上涨趋势定义为过去一年中平均成交价连续三个或四个季度环比上涨。结果显示，波尔多产区的强势表现相比其他产区更为明显，这主要得益于其在二级市场上更好的流动性。

在波尔多阵营中，木桐酒庄（Château Mouton Rothschild）表现最为突出，共有五个年份上涨：2005、2008、2010、2015和2018。

其中，木桐2015的成交价已接近其2020年的水平，其大部分上涨发生在2025年末。木桐2005的涨幅同样可观，从2025年第二季度的平均成交价4430英镑/箱（12×75cl）上涨至2026年同期的5119英镑/箱，涨幅达15.6%；木桐2015则从3659英镑涨至4150英镑，涨幅13.4%。

拉菲酒庄（Château Lafite Rothschild）同样占据显著位置。拉菲2015从4422英镑/箱涨至4699英镑/箱，涨幅6.3%；拉菲2021和2019也自2025年第三季度以来每个季度都在上涨。

Liv-ex特别指出，拉菲2015的上涨动能比同类酒款更为持续——其目前交易价格同样回到2020年水平，但成交价差很接近，表明买卖双方的预期更接近，如果需求保持，价格可能继续走强。

而右岸的新晋一级庄——飞卓酒庄（Château Figeac）2016则从1562英镑涨至1689英镑，涨幅也达到了8.1%。

香槟产区的表现同样明显。Liv-ex指出，在这一类别中，一些最强劲的涨幅更多来自无年份葡萄酒。如唐培里侬（Dom Pérignon）2012的平均成交价从2025年第二季度的1319英镑/箱上涨至2026年同期的1575英镑/箱，涨幅高达19.4%，成为本轮涨幅最高的酒款之一。

雅克·瑟洛斯（Jacques Selosse）Initial无年份香槟从3264英镑涨至3569英镑，涨幅9.3%；宝禄爵（Pol Roger）珍藏干型香槟从284英镑涨至294英镑。

而在这之外，勃艮第产区的知名酒庄——勒弗莱酒庄（Domaine Leflaive），旗下的大区级酒款马贡-韦尔兹（Mâcon-Verzé）2023年份白葡萄酒同样录得显著涨幅，从2025年第二季度的平均成交价411英镑/箱（12×75cl）上涨至2026年同期的469英镑/箱，涨幅达14.0%。

WBO在此前的报道中曾提及，该产品在中国市场的渠道调货价近半年涨幅近200元/瓶，从2025年底的600元左右涨至如今近800元。这说明该产品的涨价并非单纯由中国市场供需变化驱动，也有国际市场整体涨价的因素。

2

波尔多的强流动性+美国买家回归，共同支撑价格回升

Liv-ex市场分析师索菲亚·吉尔莫（Sophia Gilmour）在报告中指出：“有些酒可能还会继续下跌；另一些似乎已经找到底部，现在正缓慢上行。对于希望在当前市场中把握更安全时点的买家来说，那些已经显示出触底迹象的葡萄酒，可能是最合适的起点。”

波尔多之所以在这一轮中表现突出，与其名庄在二级市场上更高的流动性密不可分。

Liv-ex表示，波尔多仍是精品葡萄酒中交易最活跃的类别之一，交易更活跃的葡萄酒，其价格上涨往往比流动性较差板块的变动更具分量，因为它们反映的是重复成交，而非一次性交易。

另一个关键因素是美国买家的回归。Liv-ex发布的另一份2026年上半年市场报告显示，美国买家在2026年第二季度占精品葡萄酒采购金额的26.9%，高于第一季度的23.3%，也远高于2025年20.7%的平均水平。

报告指出，在美国买家回归以及较优质年份波尔多葡萄酒价格走强的推动下，精品葡萄酒市场在2026年上半年显现出企稳迹象。

美国买家的存在感增强也对价格产生了直接影响。Liv-ex表示，本季度美国买家为Fine Wine 1000中的葡萄酒支付的价格平均比市场价高出1.1%，而第一季度这一溢价仅为0.03%。这一溢价表明，在许多参与者仍不愿增加库存的市场中，美国需求正在帮助支撑价格。

报告还揭示了一个清晰的趋势：较老的优质年份与较年轻年份之间的差距正在扩大，尤其是在波尔多。除部分年轻的2022年份外，2017年之前生产的波尔多整体表现更具韧性，并似乎比更新年份更早找到了价格底部。拉菲被列为这一趋势的典型例子——自2026年初以来，其数个2014年之后的高品质年份均录得小幅价格上涨。

3

中国市场反应平淡：消费者只看品牌和价格，不看年份

然而，与海外二级市场的部分筑底回暖形成对比的是，中国市场对上述名庄年份酒的价格上涨反应并不明显。数位进口商向WBO表示，目前Liv-ex名单中提到的几个年份酒款在国内市场的价格变化并不显著，消费者在选购时几乎只认品牌和价格本身。

一位业内人士指出，国内消费者在比较同一家名庄的不同年份产品时，会优先考虑价格更低的年份，而不会看重这一年份的品质及年份特点。“普遍消费者不会太注重这类产品的年份，大多数主要还是看品牌本身下单。”该人士表示。

这与海外精品酒市场的定价逻辑形成了鲜明对比。在Liv-ex等国际交易平台上，同一酒庄不同年份的产品往往因品质差异而存在显著的价格梯度——例如木桐2015和木桐2005的涨幅和绝对价格均有所不同。但在中国市场，这种年份溢价机制并不显著。

不仅仅是一级庄如此，对于Liv-ex名单中提到的勒弗莱酒庄（双鸡）马贡-韦尔兹白葡萄酒，一位勃艮第进口商也表达了类似的观点：中国客户基本上不会太注重这类产品的年份，“大多数客户主要还是看品牌本身下单。”该进口商还表示，这也是为什么即使没有多少产品利润，但有些酒商仍愿意卖这类品牌的原因——至少还能走量。

同时，另一位资深业内人士也认为，因为中国市场的电商渠道较为发达，一些电商甚至是终端，往往将一些较便宜的年份酒款作为低价引流噱头重点推广，造成了这些名庄酒款在消费者眼中的心理标杆价固化，所以往往是价格更低的年份酒款成为了消费者的心理价格锚点，导致其他本身更高价值的年份酒款很难再有溢价空间。

换言之，在海外精品酒二级市场上演的“年份溢价”逻辑，在中国消费者这里被简化为“品牌+价格”的双元选择。当海外市场因美国买家回归和波尔多优质年份流动性改善而出现结构性回暖时，中国市场仍然以品牌知名度和绝对价格作为购买决策的核心依据——年份的品质差异对于中国市场而言，似乎还远未成为消费者决策的重要因素。