风电光伏装机首超火电，新能源投资的“下半场”开场

2026年7月25日，中国企业改革与发展研究会发布《2026能源产业生态报告》。报告给出的最具标志性结论是：“十四五”期间，我国风电光伏装机历史性超越火电，成为电力系统的主力电源。

具体数据上，2020年至2025年，全国风电光伏装机从5.3亿千瓦增至18.4亿千瓦，五年扩张约2.47倍。2025年全国能源重点项目投资额首超3.5万亿元，同比增长近11%，新能源是绝对拉动项。

风电光伏装机首超火电

中电联2026年4月发布的《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》进一步给出动态预判：预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；到2026年底，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

从最新存量看，国家能源局数据显示，截至2026年5月底，全国发电装机容量达到40.1亿千瓦，其中太阳能发电装机容量12.6亿千瓦，风电装机容量6.6亿千瓦；煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%。

风光装机在“量”上已经超过火电，但火电的角色并未消失。《2026能源产业生态报告》将其定位从“主体电源”切换为“调峰兜底”，新型电力系统呈现“风光为主、火电托底、核电稳定、储能配套”的格局。

投资逻辑也随之发生变化。过去五年，资本追逐的是“装得更多”——风机、组件、逆变器、并网设备构成了一条清晰的产业链。但当风光成为第一大电源后，“装得多”只是起点，“用得好”才是难点。

报告本身也指出，面向“十五五”，重心将指向人工智能与能源双向赋能，从风光功率预测、机组智能运维，到电网调度大模型、虚拟电厂聚合——数字化渗透将决定新能源从“装得多”走向“用得好”的成色。

这就自然引出下一个问题：当风光发电占比持续攀升，电网如何消化其间歇性和波动性？答案指向同一个方向——储能。

储能从“强制配储”走向“市场化用储”

储能成为新能源投资下一站，并不是概念炒作，而是有扎实的数据与政策支撑。

规模端：中关村储能产业技术联盟（CNESA）发布的《储能产业研究白皮书2026》显示，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，首次占据全球市场半数以上份额（51.9%）；2025年全年新增投运规模达到66.4GW/189.5GWh，功率规模和能量规模分别同比增长约52%和73%，连续四年位居全球首位。从更长周期看，新型储能占国内电力储能总规模的三分之二以上，较“十三五”末增长45倍。

政策端：2025年年初，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》取消了新能源项目强制配储要求，将储能从行政命令下的“成本项”推向市场化竞争的“价值项”。

2026年1月，《关于完善发电侧容量电价机制的通知》首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制——业内称之为“定心丸”，让储能电站有了稳定的收益预期。

需求端：东吴证券统计，2025年国内储能招标容量为303.8GWh，同比72.22%；进入2026年，1月及2月单月招标容量同比增速分别为46.81%和65.67%。

国金证券预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%，增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为"AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞"的三重驱动。

业绩端：据证券时报统计，截至2026年4月初，按照2025年年报、业绩快报、预告归母净利润下限计算，2025年归母净利润同比增长（含扭亏为盈）的储能概念股达23只，储能产业链整体盈利能力正在改善。

需要冷静看待的是：行业增速其实在从高位自然回落——2023年新型储能新增装机功率同比增长超过260%，2024年约130%，2025年进一步收窄至约52%。中投产业研究院据此判定，储能产业正处于成长期中后段，从“高速扩张”进入“增速换挡”阶段，但增长动能依然强劲。

从投资标的分布看，储能产业链可拆解为电芯、PCS（储能变流器）、BMS/EMS、系统集成、温控消防、下游运营等环节。其中，电芯是价值量最大、技术迭代最快的核心环节。据行业研究机构测算，新型储能装机规模与全国发电总装机容量之比仅为约2.7%，在电力系统中的渗透率仍处于较低水平——这意味着电芯环节的升级，将直接决定整个行业降本增效的天花板。

电芯环节正在发生什么？

储能的关键：大容量电芯与三条技术演进路径

2026年北京储能展上，587Ah、588Ah、601Ah、684Ah、790Ah、乃至比亚迪2710Ah刀片电池集中亮相——储能电芯赛道正迎来全面技术爆发。

为什么是大容量？ 在新能源高比例并网与市场化电价机制推动下，4小时及以上长时储能需求快速放量。500Ah+大容量电芯的集中爆发，本质上是通过单体容量的升级，系统性地破解储能系统集成瓶颈：大幅减少电芯数量与并联支路，从而简化系统结构、降低连接点与故障率，并显著削减运维成本。

技术路线一：500Ah+磷酸铁锂大电芯（2024-2026年量产兑现）

这是当前的主流路线，卷绕工艺凭借成熟稳定的生产流程和更高的制造效率与良率，被宁德时代、海辰储能、鹏辉能源、瑞浦兰钧、双登股份等绝大多数企业采用。

2026年被业内视为587Ah/588Ah电芯的“量产兑现年”。瑞浦兰钧、中创新航、赣锋锂电、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、鹏程无限、楚能新能源、融捷能源等企业均明确在2026年下半年实现量产，预计近10家企业将实现规模化量产或批量交付。

代表进展有：

宁德时代：587Ah电芯，搭载该电芯的天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱率先实现量产交付。

亿纬锂能：628Ah“Mr.Big”电芯，已切入长时储能市场，配套Mr.Giant系统落地400MWh级独立储能电站。

海辰储能：Power 6.25MWh系统进入批量供货阶段。

比亚迪：Haohan储能系统搭载全球最大2710Ah储能专用刀片电池，最小单元容量达14.5MWh，实现等效20尺集装箱10MWh超大容量。

远景动力：发布790Ah全球最大量产方壳卷绕电芯。

与此同时，叠片工艺作为差异化路线被部分企业采用——蜂巢能源在588Ah电芯上采用叠片技术，体积能量密度突破422Wh/L；欣旺达推出684Ah叠片电芯；与卷绕相比，叠片能量密度更高、循环寿命更长且无卷绕拐角应力不均问题，更适配长循环储能产品，但面临良品率挑战。

技术路线二：钠离子电池（2026-2028年规模应用）

宁德时代、远景动力已在储能展上展示储能专用钠离子电池，开启“钠锂双星”时代。钠离子电池的优势在于原材料成本低30%左右、-20℃容量保持率超85%，有望解决北方冬季衰减问题。

全国首个大容量钠电储电站已在广西投产，美国Peak Energy与Jupiter Power签署475GWh供应协议，验证了海外需求。

技术路线三：半固态与固态电池（2026年后逐步商用）

双登推出755Ah半固态系统与DP60高倍率方案，因湃电池587Ah半固态储能大电芯行业首发。半固态电池能量密度可达400Wh/kg+，循环寿命2000次+，安全性显著提升；全固态仍处实验室阶段，预计2028年后逐步进入高端市场。

在系统集成环节，头部企业率先完成系统落地：宁德时代天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱率先实现量产交付；海辰储能的∞Power 6.25MWh系统同样进入批量供货阶段；比亚迪GW级构网型储能解决方案搭载其刀片电池系统。

InfoLink预计2026年度500Ah+电芯在大储电芯市场的渗透率将接近15%，业内预计2027年有望成为主流。但在容量竞赛之外，谁能保持良品率和本征安全，才是真正的胜出者。

回望“十四五”，风电光伏装机历史性超越火电，是中国能源版图上一次划时代的位移。但装机结构的拐点，并不是故事的终点，而是新能源投资进入"下半场"的起点。

《2026能源产业生态报告》给出的判断是——能源安全保供与绿色低碳转型已转入“双向协同”阶段。在这个新阶段里，储能即将不再只是风光的“配套”，而是新型电力系统里与风光、火电、核电并列的关键支柱。谁能在电芯容量、工艺良率、系统安全和商业模式上找到最佳平衡点，谁就能在下一个五年里拿到新能源投资下半场的入场券。（《理财周刊-财事汇》出品）