上海
2026年二季度公募基金业绩榜单揭晓，基金经理的盈利表现呈现出惊人的两极分化。统计基金经理管理的主动基金，盈利榜冠军华商基金张明昕单季斩获258.59亿元利润，而亏损榜首位易方达张坤则亏损47.17亿元，首尾差距超过300亿元。
这组数据不仅映射出市场风格剧烈切换，更折射出不同投资策略在结构性行情中的命运分野。
1、盈利榜：科技成长的盛宴
盈利榜TOP15中，科技成长型基金经理几乎包揽了全部席位。华商基金张明昕以258.59亿元利润登顶，其管理的华商优势行业A、华商均衡成长A均重仓科技赛道；易方达郑希以246.77亿元紧随其后，其代表产品易方达信息产业A同样聚焦科技板块；财通基金金梓才以197.06亿元位列第三，旗下财通成长优选A等产品同样以科技成长为主要配置方向。
这些基金经理的共性特征十分明显：深耕TMT、半导体、AI等科技领域，在二季度AI算力、芯片国产化、数字经济等主题持续发酵的背景下，充分享受了科技板块的估值扩张和业绩兑现。易方达基金有四位基金经理跻身TOP15，反映出头部基金公司在科技赛道的投研积淀和人才储备优势。
盈利榜基金经理的策略核心在于“景气度投资”和“产业趋势判断”。他们敏锐捕捉到了AI大模型落地、半导体周期复苏、国产替代加速等产业拐点，并在持仓上高度集中于这些高弹性赛道，从而在结构性行情中获取了超高阿尔法收益。
2、亏损榜：价值投资的逆风时刻
反观亏损榜，则是另一番景象。易方达张坤亏损47.17亿元，其管理的易方达蓝筹精选长期重仓消费、白酒板块，二季度消费板块整体表现疲弱，叠加外资流出压力，成为业绩拖累。大成基金韩创亏损38.19亿元，其代表产品大成睿景A聚焦周期资源品，二季度大宗商品价格回调对组合形成显著冲击。
亏损榜基金经理的共同特征在于：偏向价值风格、防御性配置或周期景气度下行方向。当市场资金集中涌入科技板块时，传统消费、金融、周期等板块面临流动性挤出的压力，即便基本面没有恶化，估值中枢也难以维持。
值得注意的是，亏损榜中多位是长期业绩优异的老将，如张坤、谭丽、姜诚等，其投资框架经过长期检验，二季度的亏损更多是市场风格不匹配导致的阶段性回撤，而非投资逻辑的根本失效。
3、原因总结与展望
二季度基金经理业绩分化的根本原因，在于市场从“总量驱动”转向“结构演绎”。宏观层面上，国内经济温和复苏但弹性有限，传统周期行业盈利改善空间受限；而AI、半导体等新质生产力方向正处于产业加速期，市场共识高度集中。这种“存量博弈+结构分化”的格局下，不同赛道之间的表现差异被显著放大。
展望下半年，科技成长行情或仍具备持续性，但交易拥挤度和估值压力也在累积。一方面，AI产业趋势方兴未艾，半导体自主可控政策持续加码，科技板块的基本面支撑依然坚实；另一方面，消费、红利等板块的性价比正在逐步提升，若经济复苏信号进一步明确，风格回归的可能性不容忽视。
复盘资料，不构成投资建议.
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