北京
《》发布后，没想到剧本这么惨烈，对于科技而言，何止超鬼，马上就要十五杀了。
当时的那句话不幸言中：
924之后，双顶果然消失，遍地都是A杀。
前天试图抄底创业板， 昨天又是做反弹热情非常高的一天，然后我那2万创业板指数今天 再次被埋。
坏消息，创业板已经抹平全年涨幅。
好消息，场内几个创业板相关的ETF，有大资金在不断买。
回顾本轮打野账户操作， 7月的操作确实非常有失水准： 6月25日开始买设备，7月8日到7月15日试图补仓，结果被埋，发现不对从7月17日开始撤，到7月22日全部割肉，一波操作猛如虎，总投入20万，损失5万，单月回撤25%，没想到亏钱这么快。建议大家娱乐一下，千万不要跟。
并不是我清了设备就要去唱空科技，后续如果科技反弹，设备还可能是最确定的方向，而涨价链的逻辑被扩产毁灭了，但考虑到汹涌的套牢盘和量化的存在，短期很难看到像样的反弹。
所以还是好心提醒下：这一波风险释放很充分，后续 反弹肯定会有，但想做反弹的已经埋了几波了。
看上去行情完了，但你从价值风格的视角看，还是遍地黄金。
那么这次科技大跌的原因是什么呢？我总结如下：
第一层，宏观触发器是地缘冲突推动油价大涨，重新抬升通胀与利率预期，长端利率抬升压制权益估值。
第二层，政策约束是Fed无法给市场提供宽松托底，从降息预期逐步转为“更久更高”甚至再加息分歧。
第三层，微观触发器是AI龙头财报将资本开支、自由现金流和ROI矛盾正式写进报表， AI资本开支回报率遭到质疑。
第四层，资金与交易放大器是日元套利尾部风险、高杠杆量化融资盘多杀多、韩国与A股科技链去杠杆共同放大波动。
第五层，风险溢价附加项是关税和政策不确定性，抬升全球贸易摩擦及通胀预期，压低市场愿意支付的估值倍数。
好消息是，时至今日，科技的主跌浪已经基本结束，短期再大幅下杀这么猛，也不容易。
坏消息是，保险和理财子的负向正反馈还没开始，后面这些机构开始砸，将会严重影响反弹高度。
之前判断科技也许能反弹到前高的50%，现在看，能反弹到前高的30%就不错了。
宝贵的教训是：今年这行情，抄底真是最坏的习惯，而追涨杀跌反而活得久。
最近各种半导体设备和芯片的份额还在不断涨，很揪心。
我亏过，所以我懂你们。
但不要再抱有太多期待。
我还有一些科技，陪你们一起熬。
总之，科技的主跌浪不管有没有结束，科技行情已经宣告结束，产业趋势有没有结束不重要，除非再出来一个爆炸级的杀手付费AI应用，或者直接突破AGI。
接下来，我们还是把目光投向价值，投向地产白酒消费。
老登的黄金时代已经到来。
牛市没有结束，价值的牛还在嘛。
（不作为投资依据）
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